格林大华期市早班车---三油两粕（20260303）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2026年3月3日星期周二 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 现货方面：截止3月2日，张家港豆油现货均价8650元/吨，环比上涨20元/吨；基差390元/吨，环比下跌14元/吨；广东棕榈油现货均价8850元/吨，环比上涨70元/吨，基差-48元/吨，环比下跌48元/吨。棕榈油进口利润为-212.6元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9820元/吨，环比下跌20元/吨，基差635元/吨，环比下跌20元/吨。 油粕比：截止到3月2日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.92 外盘方面：国际原油强冲之后引发一定获利了结，油价回补跳空缺口，美豆油阶段性新高后回落。马棕榈油基本面上出口疲软可能会抵消产量下降幅度，预期2月末库存下降幅度有限，这可能会抑制盘面的上涨空间，叠加3月产量恢复季节性增长的潜在利空打压。现货随盘上涨，基差报价稳中下跌，下游贸易商补货结束，油脂市场进入传统的需求淡季。上周工厂开机率提升，但是仅仅在25%左右，豆油产出有限，贸易商补库，因此上周末工厂豆油库存仍在减少。虽周末商务部对原产于加拿大进口油菜籽加征5.9%的反倾销税，但由于中东冲突的迅速升级，早间开盘美原油期价涨幅超8%，将大幅提振国内植物油市场。预计郑油期价不排除有上探日线上轨的可能。现货方面，远月菜油基差报价继续走跌，市场供应逐渐由紧张转向宽松。综合以上分析，宏观推动主导，植物油预计走势偏强为主，已有多单锁定获利部分减持，新多单等待回调后的新买点。 4、市场传言华南、华东地区海关将检验时间多延长5天，或为节后进口大豆复拍做预热。5、截止到2026年第8周末，国内进口大豆库存总量为580.12万吨，较上周的564.97万吨增加15.15万吨，去年同期为506.71万吨，五周平均为623.15万吨。国内豆粕库存量为86.39万吨，较上周的87.53万吨减少1.14万吨，环比下降1.30%；合同量为440.52万吨，较上周的331.46万吨增加109.06万吨，环比增加32.90%。国内进口油菜籽库存总量为22.20万吨，较上周的16.40万吨增加5.80万吨，去年同期为53.60万吨，五周平均为18.24万吨。国内进口压榨菜粕库存量为0.60万吨，较上周的0.60万吨持平，环比持平；合同量为1.80万吨，较上周的1.80万吨持平，环比持平。 现货方面：截止3月2日，豆粕现货报价3117元/吨，环比下跌30元/吨，成交量5.8万吨，豆粕基差报价3138元/吨，环比下跌10元/吨，成交量7.2万吨，豆粕主力合约基差254元/吨，环比下降13元/吨；菜粕现货报价2496元/吨，环比下跌6元/吨，成交量0吨，基差2445元/吨，环比下跌42元/吨，成交量1.4万吨，菜粕主力合约基差75元/吨，环比下跌18元/吨。 榨利方面：美豆4月盘面榨利-492元/吨，现货榨利-224元/吨；巴西4月盘面榨利-67元/吨，现货榨利202元/吨。 大豆到港成本：美湾4月船期到港成本张家港正常关税4125元/吨，巴西4月船期成本张家港3710元/吨。美湾4月船期CNF报价520美元/吨；巴西4月船期CNF报价467美元/吨。加拿大4月船期CNF报价562美元/吨；4月船期油菜籽广州港到港成本4951元/吨，环比上涨243元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：巴西大豆上市压力凸显，高价美豆竞争性下降，美豆承压回落。目前美豆期价强势和巴西贴水持稳，叠加离岸人民币走弱，共同对进口成本形成支撑，不过现货端疲软下，3-5价差收窄。现货方面，近月基差延续跌势，油厂陆续复产，不过油厂榨利欠佳，远期基差相对坚挺，终端保持刚需采购为主。商务部通知，不加征对原产于加拿大油渣饼100%关税，但此消息已被市场充分计价过，对于期货盘面影响有限。市场更多关注美国生柴政策以及是否重新采购美大豆，在CBOT美豆高位整理影响下，限制郑粕下方空间。综合以上分析，双粕宽供给，紧宏观预期，空基差，多盘面。 【交易策略】留存多单减持，新单等待回调后的新买点，中线维持宽幅振荡。M2605合约压力位2863，支撑位2660；M2607合约压力位2840，支撑位2559；M2509合约压力位2970，支撑位2717；RM2605合约压力位2444，支撑位2220；RM2607合约压力位2429，支撑位2200；RM2609压力位2448，支撑位2274。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。