通信行业周报

2026年3月2日 通信行业周报（2月23日-2月28日） 通信行业市场回顾 2026年2月23日至2月28日，通信（中信）板块上涨了4.5%，而沪深300指数上涨了1.08%，通信板块跑赢沪深300指数3.43个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第9位，在30个中信一级行业中表现中上。2026年全年，通信行业累计上涨5.08%，在中信一级行业中排第17位，表现居中。截至2月27日，中信通信行业PETTM为27.58倍，处于38.63%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共119家，期间95家公司收涨，23家公司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前3名分别为烽火通信、亨通光电及华工科技，跌幅前3名则分别为太辰光、长芯博创及国盾量子。 数据来源：Wind，国新证券整理 周度关注：算力互联互通节点建设 2026年2月6日，工业和信息化部办公厅正式发布《关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，该通知是落实《算力互联互通行动计划》（2025年5月）的具体举措，标志着我国算力基础设施建设从“单点突破”迈向“全网协同”的关键阶段。 过去几年，我国在“东数西算”工程推动下，算力规模迅速扩张。通过构建“1+M+N”的节点体系，打破算力孤岛，实现全国算力资源的标准化互联与高效调度。其中“1”是国家枢纽，“M”是区域覆盖，“N”是建设行业专属节点。启动国家算力互联互通节点建设，有利于推动建设重心从规模扩张转向"连通"与"调度"，重塑产业链格局：头部运营商与云厂商需适配统一标准，技术服务商在调度软件、异构虚拟化等领域迎来机遇，下游AI应用获更稳定低成本算力供给。实施中或仍有异构算力统一调度、跨区域利益分配及数据安全隐私等挑战。 工信部此次启动国家算力互联互通节点建设，是我国算力产业发展的“下半场”发令枪。它标志着我国算力建设已从单纯追求规模扩张，转向追求质量、效率与协同。通过构建“1+M+N”体系，我国有望在全球率先建成规模最大、效率最高的国家级算力互联网，为人工智能时代的千行百业提供坚实的数字底座。 分析师：彭竑登记编码：S1490520090001邮箱：penghong@crsec.com.cn 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。 证券研究报告 目录 一、通信行业市场回顾................................................................................................................................................................4二、行业要闻................................................................................................................................................................................51.行业动态.......................................................................................................................................................................52.企业龙头.......................................................................................................................................................................73.技术前沿.......................................................................................................................................................................84.终端.............................................................................................................................................................................10三、本周关注：算力互联互通节点建设..................................................................................................................................11四、投资建议..............................................................................................................................................................................12五、风险提示..............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：通信在中信一级行业中表现中上（2月23日-2月28日）..................................................................................4图表2：通信行业个股区间涨跌幅前三名（2月23日-2月28日）..................................................................................4图表3：通信行业估值水平有所上升.........................................................................................................................................5 一、通信行业市场回顾 2026年2月23日至2月28日，通信（中信）板块上涨了4.5%，而沪深300指数上涨了1.08%，通信板块跑赢沪深300指数3.43个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第9位，在30个中信一级行业中表现中上。2026年全年，通信行业累计上涨5.08%，在中信一级行业中排第17位，表现居中。 数据来源：Wind，国新证券整理 中信通信行业包括上市公司共119家，期间95家公司收涨，23家公司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前3名分别为烽火通信、亨通光电及华工科技，跌幅前3名则分别为太辰光、长芯博创及国盾量子。 上周通信行业震荡回调，估值水平略有下降。截至2月27日，中信通信行业PETTM为27.58倍，处于38.63%的分位数。 数据来源：Wind，国新证券整理 二、行业要闻 1.行业动态 五部门联合印发《科技服务业标准体系建设指南（2025版）》 2月10日，工业和信息化部、科技部、住房城乡建设部、市场监管总局、国家知识产权局联合发布关于印发科技服务业标准体系建设指南（2025版）的通知，旨在发挥标准对科技服务业的支撑和引领作用，推进科技服务业高质量发展。 《指南》明确，当前，新技术、新模式、新业态层出不穷，科技服务业已逐渐成为全球技术竞争的重要抓手。随着技术创新、模式创新、产业创新和服务创新加速融合，亟需加强标准体系建设，规范和引领科技服务业高质量发展。 根据规划，到2027年，新制定科技服务业国家标准和行业标准40项以上，初步构建满足科技服务业高质量发展的标准体系，面向超过1000家企业开展贯标工作。到2030年，新制定科技服务业国家标准和行业标准80项以上，基本建成满足科技服务业高质量发展的标准体系，标准服务企业成效更加凸显。（C114） 国际电联WP5D会议召开重点议题涉IMT新增频段划分、手机直连卫星 2026年2月3日至12日，国际电信联盟无线电通信部门第五研究组下设5D工作组（WP5D）会议在瑞士日内瓦召开。本次会议是2027年世界无线电通信大 会（WRC-27）研究周期WP5D的第七次会议。 本次会议重点围绕WRC-27议题1.7（研究为IMT新增频段划分的可行性）、议题1.13（手机直连卫星）、未来6G无线技术性能要求和性能评估等重要未来议题和研究展开讨论。其中，会议就议题1.7涉及的IMT三个频段的仿真方法、技术规则选项等，以及议题1.13涉及的手机直连卫星系统干扰地面IMT系统的保护方法和规则措施等内容分别形成了议题技术研究工作文件，起草了议题1.7各候选频段的WRC-27大会准备会议（CPM）文本框架初稿。同时，会议对第三代合作伙伴计划组织（3GPP）关于卫星系统使用地面IMT频段的关切开展了讨论。 中国代表团积极参与会议研究讨论，我国关于议题1.7、议题1.13提交的文稿内容均被会议采纳并写入工作文件。来自研究机构、高校、企业等17家单位的60余位代表，以线上线下相结合的方式参会。（工信部） 中国AI模型2月全球token用量首超美国 在 线AI托 管 平 台OpenRouter最 新 数 据 显 示 ， 由MiniMax、 月 之 暗 面（Moonshot AI）、智谱领衔的中国开源人工智能模型，已登顶全球Token使用量榜单。 基于该平台的最新数据，在全球Token使用量上，中国开源AI模型实现了全面反超。这一激增的国际需求，直接终结了过去一年来美国AI开发者在该平台的统治地位。 2月9日~15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日~22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。 在OpenRouter本月（2026年2月）的具体排名中，中国大模型表现极为抢眼。发布仅两周的MiniMax M2.5模型斩获单月冠军，开发者通过该平台调用了高达4.55万亿个Token（Token是AI处理输入数据的基本单元）。 紧随其后的是月之暗面上月发布的Kimi K2.5模型，以4.02万亿的Token使用量位居第二。榜单前五名中的其余席位由谷歌的Gemini 3 Flash Preview、深度求索（DeepSeek）的V3.2以及Anthropic的Claude Sonnet 4.5占据。 数据显示，MiniMax、月之暗面与DeepSeek三家中国企业，合计拿下了前五名近三分之二的Tok