行业周报：英伟达业绩亮眼，DeepSeek新突破，重视全球AI共振

通信行业周报：英伟达业绩超预期，DeepSeek新突破，重视全球AI共振

1. 英伟达业绩超预期，坚定看好全球AI算力链

• 英伟达FY2026Q4实现营收681亿美元，同比增长73%，环比增长约19%，其中数据中心业务营收达623亿美元，同比增长75%，环比增长22%，主要得益于Blackwell和Blackwell Ultra产品的产能持续释放。
• 英伟达预计FY2027Q1收入将达780亿美元，上下浮动不超过2%，且该预测未考虑中国数据中心收入，预计2026日历年营收将实现环比持续增长，超过2025年公布的5000亿美元Blackwell和Rubin平台营收目标。
• 超大规模云服务商对英伟达AI芯片的需求依然十分强劲，头部五大云服务商和超大规模客户贡献了公司FY2026数据中心业务超50%的营收。
• 海外AI巨头全线上调资本开支，亚马逊、谷歌、Meta、微软均大幅增加资本开支，为AI算力发展提供有力支撑。

2. DeepSeek破解算力瓶颈，DualPath系统驱动国产算力技术进阶

• DeepSeek团队联合清华大学、北京大学计算机学院提出DualPath系统，针对智能体LLM推理中的KV-Cache存储瓶颈，实现在线推理吞吐量平均提升达1.96倍。
• DualPath系统通过双路径架构颠覆传统单路径依赖，有效破解LLM推理中的核心痛点，显著优化模型效率与成本结构，为多模态、具身智能等复杂场景提供可行性支撑。
• 产学研深度融合模式加速技术转化，国产算力产业链或借此建立技术壁垒，重塑全球AI竞赛格局。
• 产业链层面，AI芯片/服务器、云计算厂商及大模型企业将核心受益。

3. 投资建议

• 看好“光、液冷、国产算力”三大AI核心主线，同时推荐重视AI应用、运营商、卫星互联网&6G等板块。
• 推荐标的包括中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、中天科技、亨通光电、紫光股份、中兴通讯、光环新网、奥飞数据等；受益标的包括罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特、长飞光纤、远东股份、寒武纪、海光信息等。

4. 市场回顾

• 本周（2026.02.24—2026.02.27），通信指数上升4.76%，在TMT板块中排名第一。

5. 风险提示

• 5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。