周度要点小结
- 豆一：主力2605合约上涨0.73%。节前盘面未回调，节后料获成本端与情绪端支撑，延续偏强，但需关注节后补库节奏，若黄淮海及两湖地区走货疲软则偏弱。
- 豆二：主力2605合约上涨1.59%。巴西大豆收割放缓，进度慢于去年同期，CNF升贴水跌势放缓，但丰产卖压和美豆竞争下仍承压，国内压榨利润一般限制进口。
- 豆粕：主力2605合约上涨1.18%。巴西大豆收割放缓，压榨利润一般限制进口，但后期供应压力大，需关注物流通关错配、南美天气及特朗普访华影响。
- 豆油：主力2605合约上涨2.14%。巴西大豆收割放缓，丰产卖压和美豆竞争下CNF升贴水承压，但美国环保署生物燃料混合量授权提案提振市场预期。
期货市场情况
- 豆一：主力2605合约上涨0.73%，期货仓单25390手，前二十名净持仓-22908手。
- 豆粕：主力2605合约上涨1.18%，期货仓单36180手，前二十名净持仓-494948手。
- 豆油：主力2605合约上涨2.14%，期货仓单26305手，前二十名净持仓-121935手。
- 豆粕5-9价差：40元/吨。
- 豆油5-9价差：40元/吨。
现货市场情况
- 国产大豆：哈尔滨报价4100元/吨，主力合约基差-602元/吨。
- 豆粕：张家港报价3100元/吨，主力合约基差266元/吨。
- 豆油：江苏张家港一级豆油现价8580元/吨，主力合约基差382元/吨，较上周上涨-114元/吨。
- 进口豆升贴水：美湾大豆FOB升贴水2月报价130美分/蒲，阿根廷大豆FOB升贴水2月报价31美分/蒲，巴西大豆2月FOB升贴水报价20美分/蒲。
- 进口大豆到港成本：美国大豆到港成本5231.82元/吨，南美大豆到港成本3738.56元/吨，二者价差1493.26元/吨。
天气情况
- 北美：大豆产区约34%区域处于干旱状态。
- 巴西：大部分地区持续强降雨，利于新播种玉米，但土壤湿度低，未来两个月需持续强降雨以确保玉米生长。
上游情况
- 美豆：新年度产量11598.9万吨，库存951.7万吨。
- 巴西豆：新年度产量18000万吨，期末库存3791万吨。
- 阿根廷豆：新年度产量4850万吨，期末库存2291.9万吨。
- 巴西收割：截至2月21日，收获进度32.3%，慢于去年同期。
- 阿根廷种植：截至2月25日，种植进度达100%，与上周持平。
- 美豆出口：检验量较一周减少45%，出口销售减少。
- 巴西出口：2月份出口量预估1069万吨，比去年增长9.9%。
产业情况
- 国内大豆库存：主要油厂大豆库存519.54万吨，较上周增加8.83%。
- 豆粕库存：主要油厂豆粕库存84.25万吨，较上周增加0.37%。
- 豆油库存：全国豆油商业库存113.8万吨，较上周增加0.28%。
- 油厂开机率：实际压榨量3.72万吨，较上周减少，开机率1.02%。
- 12月大豆进口：804.40万吨，较上年同期增加1.30%。
- 大豆到港量：2月份到港量517.8万吨，环比减少31.84%。
- 国产大豆利润：黑龙江现货压榨利润16.65元/吨，3月船期巴西大豆盘面毛利-85元/吨。
- 替代品：
- 棕榈油报价8780元/吨，菜油报价9640元/吨。
- 豆棕、菜棕现货价差扩大，菜豆现货价差缩窄。
- 菜粕均价2570.53元/吨，豆粕-菜粕价差529元/吨，豆粕/菜粕报1.21。
- 豆油/豆粕报2.89。
- 成交情况：豆粕现货成交0吨，豆油终端成交0吨。
- 下游情况：
- 生猪价格10.97元/公斤，仔猪价格25.79元/公斤。
- 生猪养殖利润-134.06元/头，鸡禽养殖利润-0.09元/只。
- 饲料产量环比上涨1.03%。
- 能繁母猪存栏环比微涨0.02%，商品猪存栏环比减少0.70%。
期权市场
