格林大华期市早班车---三油两粕（20260227）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2026年2月27日星期周五 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 外盘方面：美伊争端依旧存在，国际原油期价保持偏强态势，同时美豆出口预期好转和美国国内生柴政策利多预期提振，美豆油保持强势上涨态势，马来西亚棕榈油受到国际原油和美豆油走强的双重提振，但是国内自身出口数据不佳，马棕榈油高开低走，后续棕榈油即将进入季节性产量恢复期，这将对棕榈油宏观带动下的的走升有一定拖累。国内基本面方面，随着贸易商补库结束，传统的需求淡季到来，而大豆供应方面来看，大豆进口正在季节性减少，若储备大豆不拍卖的话，豆油产量减少将导致库存持续下降，多空并存，基差报价波动空间不大，若储备大豆大量拍卖的话，豆油供应充足，基本面利空，基差报价将承压。棕榈油方面，跟随海外植物油走势为主。菜籽油方面，美国生柴政策和关税政策的不确定性，澳菜籽供应增多，加菜籽采购在途，钦州中粮近期将重新开机，现货供应紧张局面有望缓解。整体来看，菜籽油涨幅受到一定限制。 现货方面：截止2月26日，豆粕现货报价3172元/吨，环比下跌6元/吨，成交量3.3万吨，豆粕基差报价3145元/吨，环比下跌5元/吨，成交量1.5万吨，豆粕主力合约基差266元/吨，环比下跌3元/吨；菜粕现货报价2520元/吨，环比下跌36元/吨，成交量0吨，基差2458元/吨，环比下跌69元/吨，成交量1000吨，菜粕主力合约基差104元/吨，环比下跌4元/吨。 榨利方面：美豆3月盘面榨利-524元/吨，现货榨利-225元/吨；巴西3月盘面榨利-85元/吨，现货榨利214元/吨。 大豆到港成本：美湾3月船期到港成本张家港正常关税4119元/吨，巴西3月船期成本张家港3724元/吨。美湾3月船期CNF报价523美元/吨；巴西3月船期CNF报价472美元/吨。加拿大3月船期CNF报价555美元/吨；3月船期油菜籽广州港到港成本4611元/吨，环比下跌102元/吨。 外盘方面：美豆贸易前景改善推升美豆期价持续保持强劲走势。受海关检验延长消息扰动，叠加外围美豆坚挺、巴西贴水止跌，理论榨利走弱下盘面小幅走强。不过市场仍在关注进口大豆拍储动向。现货方面，油厂一口价较昨日持稳，近月基差下调10-20元，实际成交价格下跌。今年终端备货相对充足，库存多可用至3月中旬，市场追涨情绪普遍不高。菜粕方面，主因在于市场消化华南、华东地区海关检验时间或延长5-10天的政策，同时加拿大对原产于中国的绝大部分汽车实施进口许可管制，此举旨在落实1月16日达成的中加双边经贸问题初步联合安排，也引发了市场对后期极大可能放开加拿大菜粕进口的预期。现货方面，春节后市场以刚需采购为主，购销节奏未见明显好转，价格随盘波动，基差报价存在下跌风险。 【交易策略】中期双粕维持宽幅振荡格局，不过度追高，前期低位多单可逐步获利了结，等待回调之后再做新的买入。长线等待供应压力兑现。M2605合约压力位2863，支撑位2660；M2607合约压力位2840，支撑位2559；M2509合约压力位2970，支撑位2717；RM2605合约压力位2444，支撑位2220；RM2607合约压力位2429，支撑位2200；RM2609压力位2448，支撑位2274。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。