一、宏观数据速览
- 农业银行调整贵金属期货合约保证金比例至100%。
- 2月25日，国内商品32个品种基差为正，36个品种为负，沪镍、铸造铝合金、郑棉升水最大，沪锡、丁二烯橡胶、苹果贴水最大。
- 2月25日，国内商品期货12个品种库存增加，16个品种减少，CZCE棉花、SHFE铜、镍、铝、热轧卷板、氧化铝、DCE玉米、聚丙烯库存创新高或新高，CZCE尿素、硅铁库存创新低。
二、商品投资参考
- 金属
- 国投白银LOF补偿方案启动，资金来源为公司自有资产。
- 黑钨精矿、仲钨酸铵价格较年初上涨超过50%。
- 委内瑞拉央行去年下半年出售近6吨黄金，因美元短缺。
- LME铜库存创新高，锌库存创新低，铝库存创新低，锡库存创新高，镍库存创新高，铅库存减少。
- SPDR黄金信托持仓量增加，iShares Silver Trust持仓量减少。
- 各国争相囤积金属，资源民族主义时代来临。
- 特朗普政府将使用AI模型为关键矿物设定参考价格。
- 煤焦钢矿
- 国内不锈钢价格上涨，受镍铁及期镍价格上涨带动。
- 津巴布韦暂停所有原矿和锂精矿出口。
- 能源化工
- 国家能源局将有序加强油气基础设施联通，完善天然气干线“全国一张网”。
- 俄罗斯预计石油、天然气在2026年预算收入中占比将低于20%。
- 欧佩克+可能适度恢复增产，市场预期供应将过剩，但需求依然强劲，油价涨幅已达约17%。
- 美国商务部对从印度、印尼、老挝进口的晶硅太阳能电池组件征收反补贴税。
- EIA原油库存增加1599万桶。
- 农产品
- ICE可可价格跌破3000美元/吨关口。
- 美国农业部预测2026年美国牛肉出口量下降，进口量增长。
- 印度1月份豆粕出口量增加。
三、财经新闻汇编
- 公开市场
- 央行开展4095亿元7天期逆回购操作，单日净投放95亿元。
- 央行通过CMU债券投标平台发行2026年第一期和第二期央行票据。
- 要闻资讯
- 德国总理默茨访华，习近平提出三点意见。
- 上海印发“沪七条”优化房地产政策。
- 美国贸易代表格里尔将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查。
- 美国总统特朗普发表国情咨文，宣布将绕过最高法院裁决、通过其他法律途径持续加征关税。
- 国务院总理李强与德国总理默茨举行会谈。
- 中德联合新闻声明强调深化互利共赢合作。
- 2025年中德货物进出口增长5.2%，德国继续保持中国在欧洲最大的贸易伙伴国。
- 英国政府扩大对俄制裁名单中包含中国实体，中方表示强烈不满。
- 1月末全国乘用车行业库存357万辆，环比降8万辆，同比增58万辆。
- 香港财政司司长陈茂波发表2026至2027财政年度政府财政预算案。
- 香港将积极与内地研究加快落实在港推出国债期货、将房托基金纳入互联互通等多项工作。
- 货币基金降费已成趋势。
- 泛海控股股份有限公司未能按期偿还有息债务，泰禾集团股份有限公司拟通过债权转让及共同偿还缓解债务压力。
- 债市综述
- 中国银行间债市震荡调整，利率债收益率普遍上行，10年期国债活跃券收益率重新站上1.8%关口。
- 国债期货全线下滑。
- 交易所债券市场产融债表现活跃。
- 货币市场利率多数上行。
- Shibor短端品种多数下行。
- 银行间回购定盘利率多数下跌。
- 农发行、财政部、进出口行债券中标情况。
- 汇市速递
- 人民币汇率持续走强，在岸、离岸人民币对美元汇率均升破6.87，创近三年新高。
四、股票市场要闻
- A股全天成交2.48万亿元，周期性资源股全线大涨，AI应用、影视题材连续调整。
- 香港恒生指数收涨，恒生科技指数跌，钢铁、有色金属、稀土板块领涨。
- 1月以来，A股强周期板块迎来持续上涨行情，机构认为后续具备较强的修复空间。
- 港交所计划在上半年就推动“T+1”结算周期的具体实施方案咨询市场。
