ETF及指数产品网格策略周报

证券研究报告|财富生态周报 ETF及指数产品网格策略周报 2026/2/25 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com ◆网格交易策略概述：简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com ◆适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。 分析师：薛婧怡分析师登记编码：S0890525070001电话：021-20321092邮箱：xuejingyi@cnhbstock.com ◆本期（2.23-2.27）华宝证券ETF网格策略重点关注标的： （1）港股通消费50 ETF（159268.SZ）：春节高频数据显示消费有所回暖。两会临近，市场或博弈消费等领域的刺激政策。从历史看，春节后至两会前的这段时间，由于处于数据与政策空窗期，市场风格往往会演变成对两会政策预期的博弈。站在2026年2月末的视角，市场或博弈消费等领域的刺激政策，有望对相应板块构成利好。从高频数据看，根据中国人民银行2月24日发布数据显示，2026年春节假期期间，银联、网联共处理交易393.02亿笔，金额13.12万亿元，日均交易笔数和金额分别较2025年春节假期增长37.45%和19.26%，反映出居民消费活跃度的回升，也为观察我国经济内生动能修复提供了积极信号。该ETF跟踪国证港股通消费主题指数，成分股中潮玩、国潮服饰饰品、新式茶饮等“新消费”含量较高，在政策预期催化下或具备更高弹性。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/2/10》2026-02-102、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/2/3》2026-02-033、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/1/27》2026-01-274、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/1/20》2026-01-205、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/1/14》2026-01-14 （2）港股医疗ETF（159366.SZ）：港股市场流动性改善为医疗板块引入活水，创新药全球化进程提速构成行业中长期成长的核心主线。2026年开年以来，南向资金持续加码港股市场。据iFinD统计数据，截至2月24日，南向资金合计净买入额超1500亿港元，2月11个交易日中共有4日当日净买入额突破百亿港元，为港股医疗板块带来了显著的增量流动性。据国家药监局数据，2025年我国创新药对外授权交易总金额超1300亿美元，授权交易数量超150笔，均创历史新高。据每经网2月24日援引医药魔方NextPharma数据库显示，截至2月15日，中国创新药已发生39起对外授权交易事件，首付款约29.53亿美元，总金额超490亿美元，已超过2025年全年总额的1/3，展现出我国创新药研发实力的显著提升和海外授权交易的加速井喷。 （3）证券保险ETF易方达（512070.SH）：券商发债规模同比大幅增长，为业务扩张奠定坚实基础；沪深北交易所优化再融资政策，利好投行业务。据财联社2月21日消息，根据Choice数据统计，2026年截至2月20日，券商累计发行债券的募资总额达4260.4亿元，同比增长243.97%，体现出券商发债情绪的高涨。与此同时，年内债券获批额度已达3220亿元。这一方面为券商补充了较低成本的长期资金，有助于扩大其自营、做市、两融、等重资本业务的规 模及能力，另一方面也有助于券商在“扶优限劣”的监管导向下提升其行业竞争力。另外，2月9日盘后，沪深北交易所同时发布优化再融资一揽子措施，完善投融资动态平衡制度，突出扶优、扶科的政策导向，利好券商投行业务展开。 ◆风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。国际形势超预期演变、地缘风险事件。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能到这模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.网格交易策略概述.......................................................................................................................................................................42.华宝证券ETF网格策略标的分析.............................................................................................................................................43.风险提示.......................................................................................................................................................................................6 图表目录 图1： 港股通消费50 ETF（159268.SZ）网格策略回测收益曲线.................................................................................4图2： 港股医疗ETF（159366.SZ）网格策略回测收益曲线...........................................................................................5图3： 证券保险ETF易方达（512070.SH）网格策略回测收益曲线..............................................................................6 1.网格交易策略概述 简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。对于更详细的对网格交易策略的阐述，请参考我们2024年12月12日发布的证券研究报告《网格交易策略：震荡市场中的稳健之选——ETF及指数产品网格策略周报》。 2.华宝证券ETF网格策略标的分析 我们通过对ETF进行筛选，基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长这五个维度对权益型ETF进行打分，本期适合进行网格交易的标的如下： （1） 港股通消费50 ETF（159268.SZ） 春节高频数据显示消费有所回暖。两会临近，市场或博弈消费等领域的刺激政策。从历史看，春节后至两会前的这段时间，由于处于数据与政策空窗期，市场风格往往会演变成对两会政策预期的博弈。站在2026年2月末的视角，市场或博弈消费等领域的刺激政策，有望对相应板块构成利好。从高频数据看，根据中国人民银行2月24日发布数据显示，2026年春节假期期间，银联、网联共处理交易393.02亿笔，金额13.12万亿元，日均交易笔数和金额分别较2025年春节假期增长37.45%和19.26%，反映出居民消费活跃度的回升，也为观察我国经济内生动能修复提供了积极信号。该ETF跟踪国证港股通消费主题指数，成分股中潮玩、国潮服饰饰品、新式茶饮等“新消费”含量较高，在政策预期催化下或具备更高弹性。 注：回测区间为近120交易日，数据截至2026/2/13；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 （2） 港股医疗ETF（159366.SZ） 港股市场流动性改善为医疗板块引入活水，创新药全球化进程提速构成行业中长期成长的核心主线。2026年开年以来，南向资金持续加码港股市场。据iFinD统计数据，截至2月24日，南向资金合计净买入额超1500亿港元，2月11个交易日中共有4日当日净买入额突破百亿港元，为港股医疗板块带来了显著的增量流动性。据国家药监局数据，2025年我国创新药对外授权交易总金额超1300亿美元，授权交易数量超150笔，均创历史新高。据每经网2月24日援引医药魔方NextPharma数据库显示，截至2月15日，中国创新药已发生39起对外授权交易事件，首付款约29.53亿美元，总金额超490亿美元，已超过2025年全年总额的1/3，展现出我国创新药研发实力的显著提升和海外授权交易的加速井喷。 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：回测区间为近120交易日，数据截至2026/2/13；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 （3） 证券保险ETF易方达（512070.SH） 券商发债规模同比大幅增长，为业务扩张奠定坚实基础；沪深北交易所优化再融资政策，利好投行业务。据财联社2月21日消息，根据Choice数据统计，2026年截至2月20日，券商累计发行债券的募资总额达4260.4亿元，同比增长243.97%，体现出券商发债情绪的高涨。与此同时，年内债券获批额度已达3220亿元。这一方面为券商补充了较低成本的长期资金，有助于扩大其自营、做市、两融、等重资本业务的规模及能力，另一方面也有助于券商在“扶优限劣”的监管导向下提升其行业竞争力。另外，2月9日盘后，沪深北交易所同时发布优化再融资一揽子措施，完善投融资动态平衡制度，突出扶优、扶科的政策导向，利好券商投行业务展开。 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：回测区间为近120交易日，数据截至2026/2/13；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 我们建议投资者使用网格交易策略时，可以选择数只合适的、相关性较低的ETF构成组合，例如可以搭配不同类型的ETF组合，比如“宽基+行业”；或可以搭配不同投资范围的ETF组合，比如“