Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货月度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 春节假期后首个交易日股指走升，沪指收盘涨0.87%。期指主力合约全面上涨。成交持仓方面，四个品种成交持仓均有所下降，整体活跃度未跟随现货市场走强。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月24日星期二 行业方面，31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异明显上升。结合行业在指数中所占权重看，食品饮料、非银金融继续拖累300和50，电子带动300、500和1000，有色金属拉动四大指数。资金方面，主要指数资金方面，50小幅流出其他均有流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性8884亿元，短端资金成本略有上升。节后首日其他方面消息变动不大，金融市场继续消化假期期间变动为主。假期期间外围环境整体利多商品、股指等风险资产。但经济数据未出现明显变动。总体上看，国内经济修复速度或再度加速，需求特别是投资依然是关键，外需压力和通缩风险持续缓和。宏观政策将迎来变动。海外方面，假期期间对市场整体利空有限，联邦基金利率期货隐含的年内降息次数仍位于2.3次左右。美股总体上行存在带动，人民币汇率延续高位强势特征。地缘政治风险变动暂时不大，市场风险偏好未跟随上行。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 经济基本面暂无影响，但再通胀仍有利多。货币和财政政策以及潜在需求刺激值得关注。春节期间外盘整体存在利多影响，但已完成计价。汇率利多仍然存在，风险偏好下降之下利多影响不足。长期来看，通缩风险下降，基本面将继续修复为主，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。【交易策略】 策略方面，节后首日沪指维持强势震荡走势，继续关注4000点至4190点区间。预计中长期主要指数中枢继续上移。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率扩大，但反套和超额收益空间绝对水平仍不高。跨期价差方面，06-03、09-06价差一升一降，预计仍可持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不一，整体波动不大，暂时维持观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4830-4850，支撑4430-4480；上证50指数压力3170-3190，支撑2950-3000；中证500指数压力8670-8690，支撑7488-7523；中证1000指数压力8530-8550，支撑7600-7620。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来