周度要点小结
- 行情回顾：本周天然橡胶市场价格高位震荡。进口胶市场报盘上涨，贸易商轮仓换月为主，套利盘加仓，交投氛围一般。国产胶现货价格重心上调，期货盘面宽幅走高，现货报盘跟随盘面上调，需求端无明显改善，实单成交一般。
- 行情展望：国内主产区停割，海外由旺产向减产期过渡，总供应缩量。青岛港口保税及一般贸易库累库，总库存累库幅度环比扩大，预计节前船货集中到港入库，总入库量增加，下游企业春节备货完成，采购刚需为主，仓库出库量下滑，港口库存延续累库。需求端，轮胎企业产能利用率明显下滑，半钢轮胎部分企业2月10日前逐步放假，全钢轮胎多家企业2月8日前逐步进入春节放假，下周产能利用率将处于年内低点。
- 策略建议：长假期间关注外盘宏观形势、地缘政治、海外产区情况等。
期货市场情况
- 价格走势：沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+1.46%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+1%。
- 持仓分析：来源：上期所瑞达期货研究院（图表未展示）。
- 跨期价差：沪胶5-9价差为120，20号胶3-4价差为-60。
- 仓单变化：截至2月12日，沪胶仓单112570吨，较上周+500吨；20号胶仓单50803吨，较上周-201吨。
现货市场情况
- 价格及基差：截至2月12日，国营全乳胶报16250元/吨，较上周+250元/吨。20号胶基差为365元/吨，较上周-36元/吨；非标基差为-1100元/吨，较上周-120元/吨。
上游情况
- 泰国原料价格：田间胶水62.3泰铢/公斤（+3），杯胶55泰铢/公斤（+1）。标胶理论加工利润-8美元/吨（-13美元/吨）。
- 国内产区：云南、海南产区均处于停割期。
产业情况
- 进口情况：2025年12月中国天然橡胶进口量80.34万吨，环比+24.84%，同比+25.4%。
- 青岛库存：截至2026年2月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.68万吨，环比+1.51万吨（+2.55%），保税区库存9.9万吨（+1.38%），一般贸易库存50.78万吨（+2.78%）。一般贸易库存延续累库，累库幅度环比扩大。
下游情况
- 轮胎开工率：截至2月12日，半钢轮胎产能利用率56.40%（环比-15.69%），全钢轮胎产能利用率40.55%（环比-19.90%），部分企业逐步放假拖拽产能利用率下滑。
- 出口需求：2025年12月中国轮胎出口量69.85万吨（环比+1.48%，同比+1.94%），1-12月累计出口843.07万吨（累计同比+3.38%）。小客车轮胎出口量25.17万吨（环比+6.14%，同比-7.79%），卡客车轮胎出口量41.37万吨（环比-1.15%，同比+8.40%）。
- 国内需求：2026年1月重卡市场销售约10万辆（环比持平，同比+39%）。
