周度要点小结
- 行情回顾：宏观与基本面由强转弱，胶价高位回调。进口胶市场报盘下跌，贸易商轮换，套利盘平仓，远月出货增多，工厂刚需询盘补货。期货盘面宽幅走弱，国产胶现货报重心下移，盘面重心不稳，持货商报盘积极性不高，下游多持盘谨慎观望，询盘氛围偏弱。
- 行情展望：全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区雨多胶少，浓乳厂在原料短缺下面临交单压力，被迫加价抢收胶水；海南产区局部地区仍有雨水扰动，岛内原料产出季节性增量节奏偏缓，现货市场看跌预期走强，当地加工厂对高价原料补库意愿偏低，胶水收购价格继续下调。近期青岛港口现货总库存呈现小幅累库态势，保税维持去库，一般贸易库呈现累库，海外货源到港入库量维持偏少，但终端维持观望使得整体出库量不及预期。需求方面，个别半钢胎企业在上月底安排检修，拖拽本周半钢胎整体产能利用率小幅走低；部分全钢胎企业安排检修，检修时间在一到两周不等，拖拽本周全钢胎整体产能利用率下行。下周检修企业开工恢复将对整体产能利用率形成一定拉动，但另有个别企业月初存检修安排，预计整体产能利用率小幅调整为主，整体提升空间受限。
- 策略建议：RU2509合约短线预计在14300-14800区间波动，NR2509合约短线预计在12000-12600区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收跌，周度-8.18%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度-8.6%。
- 持仓分析：来源：上期所瑞达期货研究院（数据图表未展示）。
- 跨期价差：截止8月1日，沪胶9-1价差为-850，20号胶9-10价差为-45。来源：上期所瑞达期货研究院（数据图表未展示）。
- 仓单变化：截至8月1日，沪胶仓单177630吨，较上周-4390吨；20号胶仓单39716吨，较上周+2318吨。来源：上期所瑞达期货研究院（数据图表未展示）。
现货市场情况
- 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差走势：截至7月31日，国营全乳胶报14550元/吨，较上周-1000元/吨。来源：wind瑞达期货研究院（数据图表未展示）。
- 20号胶基差及非标基差走势：截至7月31日，20号胶基差为383元/吨，较上周+272元/吨；非标基差为-310元/吨，较上周+35元/吨。来源：wind瑞达期货研究院（数据图表未展示）。
上游情况
- 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化：截至7月31日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水54.3（-1）泰铢/公斤；杯胶47.7（-2.5）泰铢/公斤。截至8月1日，标胶理论加工利润46.6美元/吨，较上周+11.4美元/吨。来源：隆众资讯瑞达期货研究院（数据图表未展示）。
- 国内产区原料价格走势：截至7月31日，云南胶水价格14300元/吨，较上周+100元/吨；海南新鲜乳胶价格14800元/吨，较上周+200元/吨。来源：隆众资讯瑞达期货研究院（数据图表未展示）。
产业情况
- 进口情况数量：据海关数据统计，2025年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量46.34万吨，环比增加2.21%，同比增加33.95%，2025年1-6月累计进口数量312.57万吨，累计同比增加26.47%。来源：wind瑞达期货研究院（数据图表未展示）。
- 青岛地区库存变化：截至2025年7月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量64.04万吨，环比上期增加0.6万吨，增幅0.91%。保税区库存7.58万吨，降幅2.70%；一般贸易库存56.46万吨，增幅1.42%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.38个百分点，出库率增加0.63个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.67个百分点，出库率增加0.14个百分点。来源：隆众资讯（数据图表未展示）。
下游情况
- 轮胎开工率环比变动：截至7月31日，半钢胎样本企业产能利用率为69.98%，环比-0.08个百分点，同比-10.19个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为59.26%，环比-2.97个百分点，同比-0.20个百分点。周期内有个别半钢胎企业在月底安排检修，拖拽半钢胎整体产能利用率小幅走低；部分全钢胎企业安排检修，检修时间在一到两周不等，拖拽全钢胎整体产能利用率下行，月底企业整体出货集中，成品库存走低。来源：隆众资讯（数据图表未展示）。
- 出口需求——轮胎出口量：海关数据显示，2025年6月，中国轮胎出口量在71.71万吨，环比-5.47%，同比-7.31%，1-6月中国轮胎累计出口412.13万吨，累计同比+4.34%。其中小客车轮胎出口量为27.91万吨，环比-3.47%，同比-11.76%，1-6月小客车轮胎累计出口量161.44万吨，累计同比+1.62%；卡客车轮胎出口量为40.72万吨，环比-7.00%，同比-5.11%，1-6月卡客车轮胎累计出口量233.47万吨，累计同比+5.34%。来源：海关数据（数据图表未展示）。
- 国内需求：根据第一商用车网初步掌握的数据，2025年7月份，我国重卡市场共计销售8.3万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年6月下降15%，比上年同期的5.83万辆上涨约42%。累计来看，今年1-7月，我国重卡市场累计销量约为62.2万辆，同比增长约11%。来源：第一商用车网瑞达期货研究院（数据图表未展示）。
