周度要点小结
- 行情回顾：本周天然橡胶市场基本面与商品联动共振，胶价多次冲高。进口胶市场报盘重心上移，贸易商轮仓换货为主，套利盘平仓出货积极，部分加仓买货，工厂谨慎观望；国产天然橡胶现货价格重心上行，期货盘面震荡走高提振市场交易情绪，持货商报盘重心向上调整，下游询盘氛围略有改善，谨慎刚需采购。
- 行情展望：国内云南产区停割，原材料收购价格基本持稳；海南产区冬季来临，当地胶农割胶次数下降，且胶水干含继续下滑，岛内可收胶量明显减少，部分民营加工厂已停收胶水，其产线陆续进入停工状态。近期青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库，总累库幅度环比扩大。海外标胶到港呈现增加态势，混合胶略有缩减，下游轮胎厂补货谨慎，采购情绪多为观望，整体出库量较小。需求方面，本周轮胎企业灵活排产，部分企业存控产现象，国内轮胎企业产能利用率偏弱运行，进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，成品库存攀升，产销压力下，部分企业存停限产现象。
- 策略建议：RU2605合约短线预计在15000-15650区间波动，NR2602合约短线预计在12200-12650区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收跌，周度-0.26%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+0.24%。
- 持仓分析：持仓数据来源及具体分析未在文本中详细展示。
- 跨期价差：截止12月19日，沪胶5-9价差为20，20号胶2-3价差为-25。
- 仓单变化：截至12月19日，沪胶仓单87160吨，较上周+30170吨；20号胶仓单58968吨，较上周-605吨。
现货市场情况
- 价格及基差：截至12月18日，国营全乳胶报15000元/吨，较上周+150元/吨。20号胶基差为536元/吨，较上周-158元/吨。非标基差为-770元/吨，较上周-65元/吨。
上游情况
- 泰国原料价格：截至12月19日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水56（+0.75）泰铢/公斤；杯胶50.75（+1.3）泰铢/公斤。
- 加工利润：截至12月19日，标胶理论加工利润2.4美元/吨，较上周-48.6美元/吨。
- 国内产区原料价格：截至12月18日，海南新鲜乳胶价格13900元/吨，较上周-400元/吨；云南产区处于停割期。
产业情况
- 进口情况：2025年10月中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%，2025年1-10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增加17.27%。
- 青岛地区库存：截至2025年12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量49.89万吨，环比上期增加1.02万吨，增幅2.08%。保税区库存7.75万吨，增幅4.88%；一般贸易库存42.14万吨，增幅1.58%。
下游情况
- 轮胎开工率：截至12月18日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.01%，环比-0.13个百分点，同比-8.67个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为63.61%，环比-0.94个百分点，同比+3.72个百分点。
- 轮胎出口量：2025年10月中国轮胎出口量65.31万吨，环比-5.05，同比-6.79%，1-10月中国轮胎累计出口704.38万吨，累计同比+3.68%。
- 国内需求：2025年11月份我国重卡市场销量约10万辆，环比下降约6%，同比大幅增长约46%。今年1-11月重卡市场累计销量达103万辆，同比增长约26%。
