周度要点小结
- 行情回顾：本周天然橡胶市场原料端表现坚挺，胶价小幅反弹。进口胶市场报盘上涨，贸易商轮换，工厂观望补货。期货盘面呈现震荡偏强格局，国产天然橡胶现货报盘跟随盘面区间内窄调，持货商报盘积极性一般，盘中实单交投偏淡。
- 行情展望：全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区原材料价格基本持稳，预计月底将陆续进入停割状态；海南产区天气良好，原料正常生产出量，加工厂加价收购，原料价格坚挺。青岛港口总库存累库幅度环比缩窄，保税库小幅去库，一般贸易库延续累库。海外推船订单集中到港后，保税库入库量仍有增加预期，一般贸易库入库量缩减，下游刚需为主，但入库量仍大于出库量，短期库存或仍累库。需求方面，多数半钢轮胎企业装置运行稳定，产能利用率窄幅波动；个别全钢轮胎企业检修拖拽整体产能利用率下行，预计下周检修天数增多，产能利用率将进一步下滑。
- 策略建议：ru2601合约短线预计在15000-15570区间波动，nr2601合约短线预计在12000-12600区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+1.47%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+1.91%。
- 持仓分析：沪胶前20名持仓及20号胶前20名持仓变化分析。
- 跨期价差：沪胶1-5价差为-85，20号胶1-2价差为-30。
- 仓单变化：截至11月14日，沪胶仓单108470吨，较上周-10500吨；20号胶仓单49695吨，较上周+1109吨。
现货市场情况
- 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差：截至11月13日，国营全乳胶报14800元/吨，较上周+300元/吨。20号胶基差为798元/吨，较上周-102元/吨。非标基差为-610元/吨，较上周-145元/吨。
- 泰国合艾原料价格及加工利润：截至11月13日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水56.3泰铢/公斤，杯胶52.1泰铢/公斤。标胶理论加工利润-5.4美元/吨，较上周+18美元/吨。
上游情况
- 国内产区原料价格：截至11月13日，云南胶水价格14000元/吨，较上周+200元/吨；海南新鲜乳胶价格14300元/吨，较上周+0元/吨。
- 进口情况：2025年9月中国天然橡胶进口量59.59万吨，环比增加14.41%，同比增加20.92%。1-9月累计进口数量471.72万吨，累计同比增加19.65%。
- 青岛地区库存变化：截至2025年11月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量44.95万吨，环比上期增加0.40%。保税区库存6.78万吨，降幅0.74%；一般贸易库存38.17万吨，增幅0.60%。
产业情况
- 轮胎开工率环比变动：截至11月13日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.99%，环比+0.10个百分点，同比-6.74个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为64.29%，环比-1.08个百分点，同比+6.04个百分点。
- 出口需求：2025年9月中国轮胎出口量68.78万吨，环比-10.57，同比+4.05%。1-9月中国轮胎累计出口639.08万吨，累计同比+4.88%。
- 国内需求：2025年10月我国重卡市场销量9.3万辆，环比下降约12%，比上年同期增长约40%。1-10月重卡市场累计销量91.6万辆，同比增长约22%。
