周度要点小结
- 行情回顾：本周天然橡胶市场先抑后扬，胶价收涨。进口胶市场贸易商轮仓换月，套利平仓出货，工厂适量逢低采购。国产现货市场内交投氛围一般，下游企业仅维持少量刚需询盘，实际成交订单跟进力度不足。
- 行情展望：国内主产区处于停割期，泰国南部产区仍处旺产期。青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库，海外船货到港多以非洲胶入库为主，总量持续增加，保税仓库延续累库为主，下游企业逢低备货情绪好转，总出库量环比增加，一般贸易累库幅度环比收窄。短期部分轮胎企业逢低备货，出库量预计仍有小幅增加。需求方面，国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，半钢胎部分企业外贸订单支撑，装置排产小幅提升，其他多数企业排产维持稳定。全钢胎出货压力加大，部分企业存适度控产现象，拖拽产能利用率小幅走低，预计短期轮胎企业产能利用率稳中偏弱运行。
- 策略建议：ru2605合约和nr2603合约短线关注前期高点附近压力，暂以观望为主。
期货市场情况
- 价格走势：沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+3.03%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+2.75%。
- 持仓分析：沪胶前20名持仓变化，多空双方博弈激烈。
- 跨期价差：沪胶5-9价差为95，20号胶3-4价差为-30。
- 仓单变化：截至1月22日，沪胶仓单109870吨，较上周+1480吨；20号胶仓单55339吨，较上周-1411吨。
现货市场情况
- 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差：截至1月22日，国营全乳胶报15600元/吨，较上周+0元/吨。20号胶基差为530元/吨，较上周-5元/吨。非标基差为-970元/吨，较上周+25元/吨。
- 泰国合艾原料价格走势及加工利润：田间胶水57.6（-0.4）泰铢/公斤；杯胶53（+0.8）泰铢/公斤。标胶理论加工利润-5美元/吨，较上周-17美元/吨。
上游情况
- 国内产区原料价格走势：云南、海南产区均处于停割期。
- 进口情况数量：2025年12月中国天然橡胶进口量80.34万吨，环比增加24.84%，同比增加25.4%。2025年1-12月累计进口数量667.51万吨，累计同比增加17.94%。
产业情况
- 青岛地区库存变化：截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.49万吨，环比上期增加1.67万吨，增幅2.94%。保税区库存9.95万吨，增幅6.42%；一般贸易库存48.54万吨，增幅2.26%。
- 轮胎开工率环比变动：截至1月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率为73.84%，环比+1.31个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.53%，环比-0.49个百分点。
下游情况
- 出口需求——轮胎出口量：2025年12月中国轮胎出口量69.85万吨，环比+1.48%，同比+1.94%。1-12月中国轮胎累计出口843.07万吨，累计同比+3.38%。
- 国内需求：2025年12月份，我国重卡市场销售9.5万辆左右，环比下降约16%，比上年同期增长约13%。2025年重卡市场以接近114万辆收官。
