周度要点小结
- 行情回顾：本周天然橡胶市场基本面利空逐步消化，胶价先跌后涨。进口胶市场报盘下跌，贸易商轮换为主，交投氛围一般，工厂适量补货。期货盘面偏弱震荡，国产天然橡胶现货报盘区间内窄幅调整，持货商低出意愿不强，下游逢低询盘，适量刚需备货，场内交投气氛谨慎，盘中实单交投有限。
- 行情展望：全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区原料价格基本平稳，原料相对充裕，各片区采购价格存差异；海南产区降水天气改善有限，岛内割胶作业恢复缓慢，原料供应总量相对较少，当地加工厂生产成本压力较大，收胶积极性不高。青岛港口总库存呈现大幅累库态势，保税库呈现小幅去库，一般贸易库累库幅度较大。海外到港货源呈现增加态势，青岛地区仓库总入库量环比明显增加，但轮胎厂在前期补货后库存充足，对高价原材料多持观望心态，采购情绪较弱，一般贸易仓库出库不及预期，带动青岛地区总库存出现累库拐点。需求方面，本周国内轮胎检修企业排产恢复至常规水平，带动整体产能利用率稍有提升，其他多数企业装置运行稳定，下周多数企业生产方面多保持稳定，以满足订单需求，听闻个别企业月中有检修计划，或将对整体产能利用率形成拖拽。
- 策略建议：RU2601合约短线预计在14700-15200区间波动，NR2601合约短线预计在11800-12250区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：沪胶期货主力价格震荡收跌，周度-0.6%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度-1.67%。
- 持仓分析：沪胶前20名持仓变化，20号胶前20名持仓变化。
- 跨期价差：截止11月7日，沪胶1-5价差为-75，20号胶1-2价差为-30。
- 仓单变化：截至11月7日，沪胶仓单118970吨，较上周-1930吨；20号胶仓单48586吨，较上周+3931吨。
现货市场情况
- 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差走势：截至11月6日，国营全乳胶报14550元/吨，较上周-250元/吨。20号胶基差为905元/吨，较上周+156元/吨。非标基差为-465元/吨，较上周+5元/吨。
- 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化：截至11月6日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水56.3（+0.3）泰铢/公斤；杯胶51.9（-1.4）泰铢/公斤。截至11月7日，标胶理论加工利润-23.4美元/吨，较上周-30美元/吨。
上游情况
- 国内产区原料价格走势：截至11月6日，云南胶水价格13700元/吨，较上周-500元/吨；海南新鲜乳胶价格14200元/吨，较上周+0元/吨。
- 进口情况数量：2025年9月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量59.59万吨，环比增加14.41%，同比增加20.92%，2025年1-9月累计进口数量471.72万吨，累计同比增加19.65%。
产业情况
- 青岛地区库存变化：截至2025年11月2日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量44.77万吨，环比上期增加1.54万吨，增幅3.57%。保税区库存6.83万吨，降幅0.58%；一般贸易库存37.94万吨，增幅4.36%。
- 轮胎开工率环比变动：截至11月6日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.89%，环比+0.77个百分点，同比-7.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为65.37%，环比+0.03个百分点，同比+6.51个百分点。
下游情况
- 出口需求——轮胎出口量：2025年9月，中国轮胎出口量在68.78万吨，环比-10.57，同比+4.05%，1-9月中国轮胎累计出口639.08万吨，累计同比+4.88%。其中小客车轮胎出口量为26.03万吨，环比-13.28%，同比-2.87%，1-9月小客车轮胎累计出口量250.08万吨，累计同比+1.26%；卡客车轮胎出口量为40.00万吨，环比-8.86%，同比+8.74%，1-9月卡客车轮胎累计出口量362.79万吨，累计同比+6.67%。
- 国内需求：2025年9月份，我国重卡市场共计销售10.5万辆左右，环比今年8月上涨15%，比上年同期的5.8万辆大幅增长约82%。累计来看，今年1-9月，我国重卡市场累计销量超过了80万辆——达到82.1万辆，同比增长约20%。
