周度要点小结
- 行情回顾：本周天然橡胶市场反弹受阻回落。进口胶市场报盘上涨，贸易商轮换及月底补货，部分套利盘平仓出货。国产胶现货报盘重心跟随盘面小幅调整，盘面重心不稳，下游观望情绪较浓，维持刚需补货节奏，盘中实单交投一般。
- 行情展望：全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区昼夜温差变大，胶水干含下降较快，加工厂采购需求稳定，收购价格暂稳；海南产区降水天气扰动持续，岛内割胶作业开展受阻，新鲜胶水产出稀少，当地橡胶加工厂实际原料可收购量较为有限。青岛港口总库存呈现去库态势，保税库及一般贸易库均去库，一般贸易库去库幅度缩窄。海外标胶到港继续呈现缩减态势，青岛地区保税仓库入库量走低而呈现小幅去库；混合胶到港入库增加符合预期，部分轮胎厂前期混合胶订单陆续提货出库，但轮胎厂采购多观望为主，一般贸易库整体去库幅度环比缩窄。需求方面，本周国内轮胎企业产能利用率小幅下降，个别企业受外因影响，存停限产安排，对整体企业产能利用率形成小幅拖拽，短期多数企业将维持当前排产状态，检修企业排产恢复带动产能利用率提升，预计企业产能利用率小幅波动为主。
- 策略建议：RU2601合约短线预计在14800-15250区间波动，NR2601合约短线预计在12000-12500区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：沪胶期货主力价格震荡收跌，周度-1.63%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度-2.2%。
- 持仓分析：沪胶前20名持仓及20号胶前20名持仓变化分析。
- 跨期价差：沪胶1-5价差为-70，20号胶1-2价差为-15。
- 仓单变化：截至10月30日，沪胶仓单121670吨，较上周-2350吨；20号胶仓单44857吨，较上周+2217吨。
现货市场情况
- 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差：截至10月30日，国营全乳胶报14800元/吨，较上周+200元/吨。20号胶基差为746元/吨，较上周-67元/吨。非标基差为-470元/吨，较上周-135元/吨。
- 泰国合艾原料价格走势及加工利润：截至10月30日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水56（+1.5）泰铢/公斤；杯胶53.3（+0.9）泰铢/公斤。标胶理论加工利润6.6美元/吨，较上周-44.4美元/吨。
- 国内产区原料价格：截至10月30日，云南胶水价格14300元/吨，较上周+500元/吨；海南新鲜乳胶价格14200元/吨，较上周+600元/吨。
进口情况
- 数量：2025年9月中国天然橡胶进口量59.59万吨，环比增加14.41%，同比增加20.92%。2025年1-9月累计进口数量471.72万吨，累计同比增加19.65%。
产业情况
- 青岛地区库存变化：截至2025年10月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量43.22万吨，环比上期减少0.53万吨，降幅1.20%。
- 轮胎开工率环比变动：截至10月30日，中国半钢胎样本企业产能利用率为72.12%，环比-0.72个百分点，同比-7.61个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为65.34%，环比-0.53个百分点，同比+6.15个百分点。
下游情况
- 出口需求——轮胎出口量：2025年9月，中国轮胎出口量68.78万吨，环比-10.57，同比+4.05%。1-9月中国轮胎累计出口639.08万吨，累计同比+4.88%。
- 国内需求：2025年9月份，我国重卡市场共计销售10.5万辆左右，环比今年8月上涨15%，比上年同期的5.8万辆大幅增长约82%。1-9月，我国重卡市场累计销量82.1万辆，同比增长约20%。
