周度要点小结
- 行情回顾：本周宏观气氛偏多，胶价继续上移。进口胶市场报盘上涨，贸易商轮换，套利盘加仓，工厂刚需询盘。期货盘面偏强震荡，现货报盘重心上移，市场观望情绪较浓，下游接货积极性欠佳，多维持刚需采购。
- 行情展望：全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区降雨影响，胶水较少，收购价格保持坚挺；海南产区局部存在降水扰动，岛内原料供应季节性增量缓慢，受期现货行情上涨提振，部分加工厂对原料加价抢收情绪持续升温。近期青岛港口现货总库存呈现去库态势，保税及一般贸易库均呈现小幅去库，海外货源到港入库较前期明显减少，且胶价上涨推动轮胎企业补库意愿，进而带动整体出库量大于入库量。需求方面，个别意外检修企业生产恢复，带动本周国内轮胎整体产能利用率小幅提升，临近月底，企业整体出货表现不及预期，成品库存小幅增加，加之整体订单表现不足，个别企业或在7月底至8月初存短期检修计划，短期国内轮胎企业产能利用率存走低预期。
- 策略建议：RU2509合约短线预计在15000-15700区间波动，NR2509合约短线预计在12800-13500区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+5.23%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+5.09%。
- 持仓分析：沪胶前20名持仓变化数据来源：上期所瑞达期货研究院。
- 跨期价差：截止7月25日，沪胶9-1价差为-765，20号胶8-9价差为-50。
- 仓单变化：截至7月25日，沪胶仓单182020吨，较上周-4605吨；20号胶仓单37398吨，较上周+705吨。
现货市场情况
- 价格及基差：截至7月24日，国营全乳胶报15200元/吨，较上周+550元/吨；沪胶基差为-45元/吨，较上周-30元/吨。20号胶基差为113元/吨，较上周-82元/吨；非标基差为-345元/吨，较上周-100元/吨。
- 泰国原料价格：截至7月24日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水55.3（+0.8）泰铢/公斤；杯胶50（+1.55）泰铢/公斤。截至7月25日，标胶理论加工利润35.2美元/吨，较上周+2.6美元/吨。
- 国内产区原料价格：截至7月24日，云南胶水价格14200元/吨，较上周+500元/吨；海南新鲜乳胶价格14600元/吨，较上周+800元/吨。
进口情况
- 数量：2025年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量46.34万吨，环比增加2.21%，同比增加33.95%，2025年1-6月累计进口数量312.57万吨，累计同比增加26.47%。
产业情况
- 青岛地区库存：截至2025年7月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.46万吨，环比上期减少0.18万吨，降幅0.28%。保税区库存7.79万吨，降幅1.39%；一般贸易库存55.67万吨，降幅0.13%。
- 轮胎开工率：截至7月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.06%，环比+1.93个百分点，同比跌10.06个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为62.23%，环比+0.25个百分点，同比+3.98个百分点。
下游情况
- 轮胎出口量：2025年6月，中国轮胎出口量71.71万吨，环比-5.47%，同比-7.31%，1-6月中国轮胎累计出口412.13万吨，累计同比+4.34%。
- 国内需求：2025年6月份，我国重卡市场共计销售9.2万辆左右，环比今年5月小幅上涨4%，比上年同期的7.14万辆上涨约29%。1-6月，我国重卡市场累计销量约为53.33万辆，同比增长约6%。
