周度要点小结
- 行情回顾：本周天然橡胶市场成本端强势助推，胶价拉升后回调。进口胶市场报盘上涨，出货积极性一般，下游工厂补货情绪偏弱。国产天然橡胶现货价格重心上行，期货盘面震荡走高提振市场交易情绪，持货商报盘重心窄幅向上调整，下游谨慎刚需采购，实单成交一般。
- 行情展望：近期国内云南产区天胶原料报价区间整理，部分产区开割增至70%以上，全乳收量仍受限；海南产区天气情况尚可，割胶作业陆续正常开展，原料生产正常季节性出量，但期货盘面下跌，且浓乳现货高价成交困难，当地加工厂生产利润受损，对原料加价抢收情绪有所降温。近期青岛港口总库存呈现累库，保税库继续去库，一般贸易库累库。东南亚美金胶到港呈现季节性缩减态势，青岛港口仓库入库量不断下滑，保税库处于去库周期；胶价上涨使得终端轮胎企业以刚需采购或者消化库存为主，一般贸易库累库幅度较大。需求端，节后检修企业快速复工复产，企业外贸订单表现尚可，加之前期成品库存储备低，带动本周企业产能利用率明显提升，下周正值广饶国际轮胎展期间，多数企业装置运行保持平稳，个别企业存3天左右检修计划，将对整体产能利用率形成一定拖拽，预计企业产能利用率小幅波动为主。
- 策略建议：RU2609合约短线预计在17400-18000区间波动，NR2607合约短线预计在14600-15300区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收跌，周度-1.37%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度-1.46%。
- 持仓分析：来源：上期所瑞达期货研究院（图表未展示）。
- 跨期价差：截止5月15日，沪胶9-1价差为-775，20号胶6-7价差为-200。
- 仓单变化：截至5月14日，沪胶仓单138420吨，较上周+4390吨；20号胶仓单35583吨，较上周-806吨。
现货市场情况
- 价格及基差：截至5月14日，国营全乳胶报17650元/吨，较上周-150元/吨。20号胶基差为584元/吨，较上周+211元/吨。非标基差为-545元/吨，较上周+250元/吨。
上游情况
- 泰国原料价格及加工利润：截至5月14日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水86（+1.25）泰铢/公斤；杯胶68.8（+1.8）泰铢/公斤。截至5月15日，标胶理论加工利润-47美元/吨，较上周-81美元/吨。
- 国内产区原料价格：截至5月14日，云南产区胶水市场参考价17200元/吨，较上周+400元/吨。截至5月14日，海南产区新鲜胶乳市场参考价19200元/吨，较上周+700元/吨。
产业情况
- 进口情况：据海关数据统计，2026年3月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量61.62万吨，环比增加33.52%，同比增加3.72%，2026年1-3月累计进口数量172.27万吨，累计同比增加2.19%。
- 青岛地区库存变化：截至2026年5月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.87万吨，环比上期增加0.76万吨，增幅1.07%。保税区库存11.96万吨，降幅1.38%；一般贸易库存59.91万吨，增幅1.57%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少0.77个百分点，出库率减少2.13个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.51百分点，出库率减少2.33个百分点。本期青岛港口总库存呈现累库，保税库继续去库，一般贸易库累库。
下游情况
- 轮胎开工率：截至5月14日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为74.67%，环比+30.78个百分点，同比+3.46个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为68.56%，环比+21.27个百分点，同比+8.68个百分点。随着“五一”假期结束，检修样本企业于6日左右陆续复工复产，企业外贸订单表现尚可，带动本周样本企业产能利用率明显提升。
- 出口需求：2026年3月，中国轮胎出口量在69.38万吨，环比+9.87%，同比-7.54%；1-3月中国轮胎累计出口203.07万吨，累计同比+4.21%。2026年3月，小客车轮胎出口量为27.72万吨，环比+7.63%，同比-3.58%；1-3月小客车轮胎累计出口量82.04万吨，累计同比+4.04%。
- 国内需求：根据第一商用车网初步掌握的数据，2026年4月份，我国重卡市场共计销售约12.5万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比今年3月下降约10%，比上年同期的8.8万辆上涨约43%。这也是最近五年来4月份销量的历史最高点。今年1-4月，我国重卡行业累计销量约44.3万辆，同比增长约26%。4月重卡行业同比较快增长的主要原因有三方面：传统旺季叠加国五车加速更新、燃气车和电卡热销、出口强劲。
