2025年,银行间公募市场NPL产品发行规模达820.57亿元,同比增长61.32%,发行单数与规模均持续增长。商业银行不良资产规模逐年增加,资产证券化成为处置不良贷款的重要手段,有效助力银行剥离不良、改善报表质量。大型国有商业银行仍为发行主力,发起机构发行产品类型更趋多元化。NPL优先档证券发行利率整体维持低位,抵押类产品利差有所抬升。2025年发行的NPL产品基础资产涵盖信用卡、个人消费、小微企业、汽车和个人住房抵押五类,其中个人住房抵押和小微企业NPL产品增量明显。纯信用类NPL产品回收基本符合预期,含押品类产品回款进度不确定性较大,短期回款速度波动较大,回收偏离度随存续时间逐渐收敛。信用类NPL产品优先档证券兑付速度放缓,押品类兑付速度提升。总体来看,2025年发行的NPL产品兑付情况良好。