铁合金日报

市场信息

• 期货合约收盘价：硅铁主力合约5500元/吨，下跌1.36%，持仓增加25052手；锰硅主力合约5800元/吨，下跌0.41%，持仓增加10954手。
• 现货价格：硅铁现货价格稳中偏弱，部分区域下跌20元/吨；锰硅现货稳中偏弱，部分区域下跌20-30元/吨。
• 原材料期货现货基差/价差：内蒙古、宁夏、青海、天津、江苏等地硅铁和锰硅基差/价差表现不一。

市场研判

• 硅铁：供需较为平稳，供应端样本企业产量维持低位，需求端钢材库存季节性累积，成本端电价总体平稳。年后可逢低作为多头配置。
• 锰硅：供应端开工率和产量下降，需求端电炉减产影响较大，成本端锰矿库存下降，海外矿山报价上涨。年后可逢低作为多头配置。

交易策略

• 单边：临近长假离场观望，年后逢低作为多头配置。
• 套利：观望。
• 期权：卖出虚值看跌期权。

重要资讯

1. Exxaro Resources完成对全球最大锰矿区锰资产的收购，成为全球第四大锰生产商。
2. 2026年1月中国卡车市场销售32.35万辆，环比下降10%，同比增长28%。

相关附图

• 图1：铁合金主力合约走势回顾。
• 图2：盘面主力合约SF-SM价差。
• 图3：硅铁月间价差。
• 图4：锰硅月间价差。
• 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
• 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
• 图7：硅锰现货价格。
• 图8：内蒙硅锰现货价格。
• 图9：铁合金电价。
• 图10：硅铁成本与利润。
• 图11：硅锰成本与利润。
• 图12：硅铁生产成本。
• 图13：硅锰生产成本。
• 图14：硅铁生产利润。
• 图15：硅锰生产利润。

研究结论

• 硅铁和锰硅市场供需较为平稳，成本端支撑较强，年后可逢低作为多头配置。
• 临近长假建议离场观望，年后可逢低布局。
• 建议关注Exxaro Resources对锰矿区的收购及中国卡车市场销售数据。