【银河期货】棉系日报（26-02-11）

棉花市场消息

1. 运输价格：出疆棉公路运输价格指数环比持平，短期或将整体相对平稳。
2. 印度棉花：印度棉花协会(CAI)评估2025/26年度棉花平衡表，期末库存增加80万吨。
3. USDA预测：总供应调增9万吨至2609万吨，总需求调减4.4万吨至2584.7万吨，期末库存调增14万吨至1635万吨。

交易逻辑

• 新疆植棉面积：2026年预计减少266万亩至3621万亩，减幅7%，实施力度较强。
• 下游消费：新疆新一年预计有纺织大项目落地，利好棉花消费。
• 基本面：棉花基本面仍偏强，大趋势上仍有向上空间，建议逢低建仓多单。

交易策略

1. 单边：美棉和郑棉短期区间震荡为主，可考虑逢低建仓多单。
2. 套利：观望。
3. 期权：观望。

棉纱行业消息

1. 纯棉纱市场：交投趋于停滞，仅新疆维持一定走货，价格持稳，部分纺企报价上涨或有涨价计划，明日纺企将集中放假。
2. 全棉坯布市场：送货发货逐渐减少，交投显滞，大部分工厂已放假，春节后织厂将于正月八至初十开工，完全复产需等正月十五之后。

期权

• 波动率走势：棉花60日HV略增，CF605-C-14600隐含波动率为13.3%，CF605-C-14200为11.3%，CF605-P-13800为11.2%。
• 权策略建议：郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，成交量PCR为0.4688，今日认购认沽成交量均有减少。
• 期权：观望。