【银河期货】钢材日报（26-02-11）

第一部分市场信息：

• 现货价格：上海中天螺纹3190元（-），北京敬业3120元（-），上海鞍钢热卷3240元（-），天津河钢热卷3140元（-）。

第二部分市场研判：

• 【相关价格】：现货螺纹和热卷价格均出现下跌。
• 【交易策略】：
  • 钢材盘面维持震荡，波动率下滑。
  • 钢联数据显示五大材整体减产，但铁水增产，钢厂进入节日检修。
  • 钢材总库存加快累库，螺纹累库快于热卷，社库压力大于厂库。
  • 天气转冷，下游工地停工，建材需求下滑；出口许可证下滑，海外制造业结束补库，热卷需求下行。
  • 基本面边际转弱，节前钢材维持震荡偏弱走势。
  • 库存偏高，节后资本支出可能不及预期，需求恢复情况待观望，钢厂悲观预期可能限制铁水产量，对原料造成压力。
  • 主力合约持仓偏高，关注节前资金行为。
  • 后续关注煤矿复产节奏、铁水生产、下游需求、海外关税及国内宏观政策。
• 交易策略建议：
  • 单边：节前维持震荡偏弱。
  • 套利：逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有。
  • 期权：建议观望。
• 【重要资讯】：
  • 中国1月CPI年率0.2%（预期0.4%），月率0.2%（预期0.3%）；PPI年率-1.4%（预期-1.5%）。
  • 国家开发银行2025年向五大领域基础设施发放贷款1.64万亿元，支持高铁、南水北调、算力网络等工程。

第三部分相关附图：

• 多张图表数据来源为银河期货、Mysteel、Wind及wind资讯。

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• 作者具有期货从业资格，承诺独立、客观研究。

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