煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价弱稳运行，成本端缺乏支撑，短期暂无新增检修计划，甲醇供应稳增，下游市场陆续放假，港口库存消化缓慢。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月10日星期二 市场成交转弱，甲醇期货走势承压，下方2200-2220附近存在支撑，节前短线参与为主，上方压力关注2280-2300附近，期权方面，考虑卖出2605合约行权价在2180下方的虚值看跌期权。 ●PVC 【市场逻辑】 原料电石区间波动，成本端支撑不明显，企业检修计划有限，PVC开工维稳，货源供应充裕，而下游市场陆续停工放假，社会库存难以消化。【交易策略】 市场供强需弱，PVC期货弱势松动，上方5150-5180附近承压，节前短线参与为宜，下方支撑关注4850-4900附近。期权方面，进一步回调后考虑卖出2605合约行权价在4800下方的虚值看跌期权。 ●烧碱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 装置检修计划有限，烧碱开工居高不下，货源供应稳中有增，而下游需求难有好转，厂区库存压力不减。【交易策略】 液氯低迷，烧碱低位反弹，上方1980-2000附近承压，关注能否突破，节前短线波段参与为主，支撑关注1850-1900附近。期权方面，卖出2603合约虚值看跌期权谨慎持有。 煤价窄幅波动，成本支撑有限，尿素保持高开工，货源供应充裕，下游需求分化，节前收单尚可，企业库存窄幅回落。【交易策略】 货源供应充裕，尿素期货上行乏力，上方1800-1830附近存在阻力，短期或波动加剧，激进者可考虑短线轻仓试空，支撑关注下方1750-1760附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在1800上方的虚值看涨期权。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存..............................................................