摘要
白糖
- 市场逻辑：郑糖主力合约上涨，广西南宁白糖报价上涨。巴西中南部地区产糖量增加，全球糖供应过剩，国际原糖价格走弱。我国糖厂停机与南方蔗糖厂压榨旺季交织，供应端多空交织，价格止跌。整体供应充足，价格大概率向下。
- 交易策略：郑糖主力05合约考虑继续反弹沽空为主。SR2605合约支撑位5070-5100，压力位5300-5320。
纸浆
- 市场逻辑：供应商利用期货上涨提涨进口漂针浆价格，期货走弱后买家离场，BSK价格下跌。加拿大和北欧漂针浆价格维持稳定。12月中国木浆进口量小幅下降，欧洲库存及消费量小幅增加。海外生产商库存高位，纸浆整体供应不紧张。国内成品纸进入淡季，生活用纸相对偏强，文化纸稳中偏弱，纸厂对高价纸浆承接能力不强。
- 交易策略：下游进入淡季，漂针浆产需偏弱，盘面短期承压运行，但仓单成本抬升后，纸浆期货短期回到5000以下的概率偏低。2605合约上方压力5400-5450元，支撑5200-5300元。操作上暂时观望。
双胶纸
- 市场逻辑：双胶纸开工率回落，厂家库存开始回升，临近春节需求转淡。成本端木浆盘面回调，美金报价持稳，国内港口现货走弱。国内双胶纸总产能较高，产能利用率偏低，限制价格上涨高度。
- 交易策略：双胶纸现货持稳，纸浆高位回落，成本支撑减弱，现货相对持稳，盘面预计跟随基差波动。关注4000-4050元支撑，压力4250-4300元。操作上短期尝试逢高空配。
棉花
- 市场逻辑：外盘市场美元走强压制价格，全球棉花及美国棉花供应充裕预期延续，美棉出口表现一般，消费端未见明显驱动，美棉种植面积出现分歧。国内市场面积调减幅度出现分歧，内外价差高位，市场对于消费的忧虑增加，远端偏紧预期出现动摇。期价整体涨势放缓，但前期支撑并未证伪，叠加替代品短纤支撑，棉花期价整体维持有支撑的局面。
- 交易策略：内外价差拉扯延续，国内期价预期窄幅波动。操作上建议05合约多单减持。棉花05合约支撑区间13500-13600，压力区间15400-15500。
生鲜果品板块
苹果
- 市场逻辑：春节备货进入尾声，消费预期维持平稳。供应端支撑仍在，冷库库存同比降幅收敛，但仍是近五年最低水平，优果率不佳影响有待证伪，本果季收购价格上涨形成的支撑未打破。期价部分兑现后边际驱动下降，整体涨势放缓。市场供需环境对标2021/22年度，整体期价维持重心上移预期不变，但近期市场情绪反复，远月利多预期出现动摇。
- 交易策略：供应端支撑仍在，期价或继续高位区间波动。操作上建议等待逢低做多机会。苹果2605合约支撑区间8800-8900，压力区间11000-11500。
红枣
- 市场逻辑：春节节前现货市场闭市，红枣期价低位窄幅震荡。红枣05期价底部反弹后转为窄幅震荡，对宏观反应不敏感。注册仓单3350手，同比低666手。红枣现货持稳，报价逐步减少。年底现货库存逐步季节性见顶回落。现货价格折盘面9000元/吨左右，环比持平。1月份库存预计见顶季节性回落，新作上市旺季过境，红枣过度至供需两旺，期货端由高升水转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解。
- 交易策略：建议2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率回落，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
目录
- 第一部分板块策略推荐
- 第二部分市场消息变化
- 一、苹果市场情况
- 二、红枣市场情况
- 三、白糖市场情况
- 四、纸浆市场
- 五、双胶纸市场
- 六、棉花市场
- 第三部分行情回顾
- 第四部分基差情况
- 第五部分月间价差情况
- 第六部分期货持仓情况
- 第七部分期货仓单情况
- 第八部分期权相关数据
- 一、苹果期权数据
- 二、白糖期权数据
- 三、棉花期权数据
- 重要事项
