核心观点与关键数据
- 贵金属市场表现：伦敦现货黄金周度上涨1.46%至4966.61美元/盎司，现货白银下跌8.77%至77.78美元/盎司（盘中跌至64美元/盎司），现货铂金下跌3.64%至2101.4美元/盎司，现货钯金下跌15.42美元至1697.28美元/盎司。金银比升至63.9，铂钯价差跌至405美元/盎司。
- 持仓与库存：美国CFTC持仓显示黄金总持仓减仓78769张至409694张，非商业净多减仓39792张至165604张；白银总持仓减仓13457张至143180张，非商业净多增仓2174张至25877张；铂金总持仓减仓5851张至70840张，非商业净多减仓816张至13106张；钯金总持仓减仓1819张至17304张，非商业净多增仓449张至1133张。Comex黄金库存减仓11.77吨至1100.13吨，白银库存下降353.81吨至12270.69吨；NYMEX铂期货库存减仓2.72吨至201.04吨，钯期货库存减仓10.31吨至59.36吨。
- 经济与消息面：美国ISM服务业PMI为53.8（与12月持平），ADP就业岗位增2.2万（低于预期），JOLTS职位空缺降至654.2万人。美联储理事米兰称需降息超100基点。美国政府部分停摆结束，海湾局势紧张，美伊冲突风险存续。
- 市场情绪：海外金融市场流动性恐慌情绪蔓延，BTC和美科技股大跌，贵金属承压。市场关注地缘政治，但贵金属趋势不明，建议节前谨慎操作。
研究结论
- 短期趋势：贵金属波动率难降，趋势不明，黄金仍具压舱石作用，但下周非农和CPI数据可能加剧金价波动。银、铂、钯释放风险后短期难独立走强，需关注黄金表现。
- 操作建议：节前谨慎，轻仓过节。
