化工周报：下游轮胎开工率逐步下降

市场要闻与重要数据 原料与价差：泰国胶水59.30泰铢/公斤（+0.30），泰国杯胶54.00泰铢/公斤（+0.00），云南胶水14200元/吨（-100），海南胶水13900元/吨（+0），RU基差-180元/吨（-5），NR基差412元/吨（+10），BR基差-190元/吨（+165）。 现货：云南产全乳胶上海市场价格15900元/吨，较前一日变动-100元/吨。青岛保税区泰混15100元/吨，较前一日变动-80元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1940美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1880美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12800元/吨，较前一日变动-200元/吨。供应方面：天然橡胶青岛港口入库率7.58%（+1.94%），其中一般贸易入库率8.42%（+2.89%），保税库入库率3.17%（-3.05%）；高顺顺丁开工率78.86%（+2.49%），高顺顺丁产量31665吨（31665）。 生产利润：泰国STR20#生产毛利为-418.00元/吨（-16.00），泰国RSS3生产毛利为1368.00元/吨（+22.00）;顺丁橡胶生产毛利为-309元/吨（-200），碳四抽提法丁二烯生产毛利为3147.38元/吨（-247.46）。需求方面：全钢胎开工率60.45%（-2.02%），半钢胎开工率72.09%（-2%）。山东省全钢胎库存天数为47.97天（+1.19），山东省半钢胎库存天数为45.24天（-3.54）。 库存：青岛港口天然橡胶库存为吨591689（+7185），天然橡胶社会库存为吨1280882（+9052），上海期货交易所RU库存为112070吨（+1140），NR期货库存为51004吨（-2621）上游丁二烯港口库存38400吨（-2100）；顺丁橡胶生产企业库存27100吨（-550）；顺丁橡胶贸易商库存6030吨（-750）。 市场分析 天然橡胶：下游轮胎厂节前备货结束后，国内社会库存及青岛港口库存重新小幅回升。下周国内进入春节假期前一周，下游轮胎厂开工率将明显示弱，需求呈现季节性下降。国内到港量或延续一定水平，国内累库格局将延续，短期压制天然橡胶价格。海外泰国工厂原料备货继续，支撑原料价格坚挺，橡胶成本端支撑仍较强。 丁二烯橡胶：上游仅杨子石化短停，之后或很快迎来重启，华北部分民营装置重新提负荷，顺丁橡胶供应端仍呈现充裕格局。下周国内进入春节假期前一周，下游轮胎厂开工率将明显示弱，需求呈现季节性下降。短期顺丁橡胶呈现偏弱的供需格局。上游丁二烯原料价格也有所松动，主要是受国内部分装置重启以及市场氛围回落影响，顺丁橡胶成本端支撑有所减弱。 策略 RU及NR中性。下周进入国内春节假期前一周，下周轮胎厂开工率将逐步下降，叠加轮胎厂原料备货结束，需求将示弱，供应呈现季节性淡季。供需呈现两弱格局，矛盾不突出，成本端支撑仍存。 BR中性。受国内部分装置重启以及市场氛围回落影响，丁二烯价格有所松动，顺丁橡胶成本端支撑预期减弱。顺丁橡胶因自身供应充裕及下游需求阶段性下降，供需呈现偏弱格局。短期价格或仍面临调整压力。 风险 上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。 目录 一、价差...................................................................................................................................................4二、供应数据............................................................................................................................................8三、需求数据..........................................................................................................................................11四、库存数据..........................................................................................................................................13 图表 图1：天然橡胶主力合约............................................................................................................................................................4图2：20号胶主力合约................................................................................................................................................................4图3：BR橡胶主力合约...............................................................................................................................................................4图4：全乳胶云南产上海............................................................................................................................................................4图5：青岛保税区STR20.............................................................................................................................................................4图6：浙江传化顺丁橡胶BR9000...............................................................................................................................................4图7：干胶胶水FOB合艾............................................................................................................................................................5图8：干胶杯胶FOB合艾............................................................................................................................................................5图9：天然胶乳胶水云南............................................................................................................................................................5图10：天然胶乳胶水海南..........................................................................................................................................................5图11：NR基差............................................................................................................................................................................5图12：RU基差............................................................................................................................................................................5图13：RU主力-混合胶...............................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L胶....................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L胶-混合胶....................................................................................................................................................................6图17：混合胶-丁苯橡胶.............................................................................................................................................................6图18：海南胶水-云南胶水.................................................................................................