化工周报：下游轮胎开工率重新回升

天然橡胶市场分析

原料与价差

• 泰国胶水价格上涨，云南胶水价格持平。
• NR基差走弱，RU基差走弱，BR基差持平。
• 现货市场价格小幅下跌。

供应方面

• 天然橡胶青岛港口入库率下降，一般贸易和保税库入库率均下降。
• 高顺顺丁开工率上升，产量增加。

生产利润方面

• 泰国STR20#和RSS3生产毛利下降，顺丁橡胶生产毛利持平，碳四抽提法丁二烯生产毛利上升。

需求方面

• 全钢胎和半钢胎开工率上升。
• 山东省全钢胎和半钢胎库存天数小幅上升。

库存方面

• 青岛港口天然橡胶库存增加，社会库存增加。
• 上海期货交易所RU和NR库存下降，丁二烯橡胶库存持平。

市场分析

• 泰国主产区处于开割初期，原料产出受降雨影响，价格坚挺。
• 国内基差走弱反映下游轮胎开工率放缓，但轮胎利润修复后开工率有望回升。
• 国内进口量季节性淡季，供应压力不大，产量小幅回升。
• 总体供需或小幅改善，价格有望偏强运行，但上行空间受供应回升压制。

策略

• RU及NR中性。
• BR中性。

风险

• 上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化，宏观氛围给予的需求预期变化。