市场要闻与数据
- 期货方面：RU主力合约15185元/吨（-30元/吨），NR主力合约12270元/吨（+0元/吨），BR主力合约10710元/吨（+105元/吨）。
- 现货方面：云南产全乳胶14850元/吨（+0元/吨），青岛保税区泰混14480元/吨（-20元/吨），青岛保税区泰国20号标胶1825美元/吨（-15美元/吨），青岛保税区印尼20号标胶1735美元/吨（+0美元/吨），中石油齐鲁石化BR9000出厂价格10600元/吨（+0元/吨），浙江传化BR9000市场价10580元/吨（+80元/吨）。
市场资讯
- 重卡市场：2025年11月重卡销量约10万辆（环比下降6%，同比增长46%）。
- 全钢胎市场：12月份交投平淡，市场需求转弱，渠道和终端消化库存为主，价格稳中趋弱。
- 橡胶轮胎出口：2025年前10个月出口量803万吨（同比增长3.8%），出口金额1402亿元（同比增长2.8%）。
- 天然橡胶进口：2025年10月进口量51.08万吨（环比减少14.27%，同比减少0.9%），1-10月累计进口522.81万吨（累计同比增长17.27%）。
- 泰国出口数据：2025年前三个季度泰国出口天然橡胶199.3万吨（同比降8%），其中标胶111.6万吨（同比降20%），烟片胶30.8万吨（同比增22%），乳胶55.6万吨（同比增10%）；1-9月对中国出口天然橡胶75.9万吨（同比增6%），其中标胶45.9万吨（同比降19%），烟片胶9.9万吨（同比大增330%），乳胶19.9万吨（同比增70%）。
市场分析
- 天然橡胶：
- 现货及价差：RU基差-335元/吨（+30），RU主力与混合胶价差705元/吨（-10），NR基差630.00元/吨（-119.00）；全乳胶14850元/吨（+0），混合胶14480元/吨（-20），3L现货15200元/吨（+0）；STR20#报价1825美元/吨（-15），全乳胶与3L价差-350元/吨（+0），混合胶与丁苯价差3480元/吨（-20）。
- 原料：泰国烟片58.31泰铢/公斤（+0.17），泰国胶水55.25泰铢/公斤（+0.25），泰国杯胶52.95泰铢/公斤（+0.85），泰国胶水-杯胶4.05泰铢/公斤（-0.15）。
- 开工率：全钢胎开工率64.55%（+0.55%），半钢胎开工率70.14%（+1.81%）。
- 库存：天然橡胶社会库存488729吨（+7167），青岛港库存1123406吨（+20841），RU期货库存45530吨（+4130），NR期货库存57355吨（+6048）。
- 结论：泰国南部雨水影响有限，供应回升；国内港口库存增加，下游轮胎需求无亮点，预计延续小幅累库格局，价格短期偏弱。
- 顺丁橡胶：
- 现货及价差：BR基差-160元/吨（-5），丁二烯中石化出厂价7200元/吨（+0），齐鲁石化BR9000报价10600元/吨（+0），浙江传化BR9000报价10580元/吨（+80），山东民营顺丁橡胶10200元/吨（+100），顺丁橡胶东北亚进口利润-1068元/吨（+52）。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率70.69%（-2.84%）。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存5450吨（+220），顺丁橡胶企业库存26500吨（-600）。
- 结论：上游丁二烯原料价格弱势，民营企业生产利润改善，供应充裕；轮胎厂检修后开工率回升，但订单无改善，供需或小幅改善，价格弱势震荡。
策略
- RU及NR：谨慎偏空，供应端回升压力大于需求端，预计延续小幅累库格局，价格短期偏弱。
- BR：中性，供应充裕，轮胎厂开工率回升空间有限，价格弱势震荡。
风险
