化工日报：轮胎开工率环比回升

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15905元/吨，较前一日变动-75元/吨；NR主力合约12620元/吨，较前一日变动-95元/吨；BR主力合约11655元/吨，较前一日变动-65元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15050元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混15000元/吨，较前一日变动+0元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1860美元/吨，较前一日变动-5美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1775美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11550元/吨，较前一日变动-150元/吨。 市场资讯 2025年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%。1-8月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计537.3万吨，较2024年同期的451.4万吨增加19%。 QinRex最新数据显示，2025年前8个月，科特迪瓦橡胶出口量共计105万吨，较2024年同期的92万吨增加14.4%。单看8月数据，出口量同比增加14.8%，环比则下降8.9%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。 据第一商用车网统计数据显示，2025年8月份，我国重卡市场销量8.4万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比微降1%，比上年同期的6.25万辆增长约35%。今年1-8月，我国重卡市场累计销量约70.8万辆，同比增长约13%。 QinRex最新数据显示，2025年前7个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为158.6万吨，同比降5%。其中，标胶合计出口91.9万吨，同比降15%；烟片胶出口22.7万吨，同比增25%；乳胶出口43.1万吨，同比增9%。 1-7月，泰国出口到中国天然橡胶合计为62.2万吨，同比增7%。其中，标胶出口到中国合计为39.8万吨，同比降15%；烟片胶出口到中国合计为6.5万吨，同比大增306%；乳胶出口到中国合计为15.7万吨，同比增65%。 2025年前7个月中国橡胶轮胎出口量达563万吨，同比增长5.4%；出口金额为992亿元，同比增长5.4%。1-7月汽车轮胎出口量为480万吨，同比增长4.9%；出口金额为819亿元，同比增长4.9%。 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2025-09-11，RU基差-855元/吨（+25），RU主力与混合胶价差905元/吨（-75），烟片胶进口利润-3448元/吨（-19.57），NR基差592.00元/吨（+54.00）；全乳胶15050元/吨（-50），混合胶15000元/吨（+0），3L现货15250元/吨（-50）。STR20#报价1860美元/吨（-5），全乳胶与3L价差-200元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差2700元/吨（+0）。 原料：泰国烟片60.79泰铢/公斤（-0.19），泰国胶水56.20泰铢/公斤（+0.20），泰国杯胶52.20泰铢/公斤（-0.35），泰国胶水-杯胶4.00泰铢/公斤（+0.55）。 开工率：全钢胎开工率为66.31%（+5.57%），半钢胎开工率为72.61%（+5.69%）。 库存：天然橡胶社会库存为1257715吨（-7183.00），青岛港天然橡胶库存为592275吨（-10020），RU期货库存为162230吨（-16410），NR期货库存为46569吨（+907）。顺丁橡胶： 现货及价差：2025-09-11，BR基差-105元/吨（-35），丁二烯中石化出厂价9350元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11900元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11550元/吨（-150），山东民营顺丁橡胶11500元/吨（-80），顺丁橡胶东北亚进口利润-1605元/吨（-99）。开工率：高顺顺丁橡胶开工率为73.48%（-2.68%）。库存：顺丁橡胶贸易商库存为8210吨（+950），顺丁橡胶企业库存为26300吨（+1650）。 策略 RU及NR中性。海内外主产区降雨将逐步减少，预计后期主产区原料价格将重新增加。天然橡胶成本端支撑或有所减缓。下游需求表现一般，但上周轮胎厂短期检修后，本周开工率将迎来重新回升，叠加当下正处传统旺季，需求有改善预期。近期国内青岛港口及社会库存呈现小幅去化走势，主要因国内到港量持续回落以及下游工厂维持刚性采买。随着下游备货结束后，预计港口库存将重新回升。 BR中性。目前上游顺丁橡胶装置中，新疆蓝德已经重启，本周山东威特、浩普新材料及台橡宇部顺丁装置均有检修计划，预计供应环比下降。下游需求表现一般，但上周轮胎厂短期检修后，本周开工率将迎来重新回升，叠加当下正处传统旺季，需求有改善预期。总体供需呈现小幅改善，且与天然橡胶价差加大下，预计价格有向上修复的动能。但也须关注近期原油的弱势对其上游丁二烯原料拖累的可能。 风险 美国关税政策的变化，主产区天气变化，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：干胶：RSS3：生产毛利：泰王国（日度）.................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L-混合胶........................................................................................................................................................................6图17：RU-NR...............................................................................