产业情绪共振，钢矿偏弱运行：钢材&铁矿石日报

钢材&铁矿石日报 产业情绪共振，钢矿偏弱运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得0.65%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢供需两端均走弱，基本面弱势格局未变，淡季钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计走势延续震荡寻底态势，关注假期累库情况。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.43%日跌幅，量仓收缩。目前来看，热卷供应高位，而需求有所走弱，基本面表现偏弱，热卷价格仍将承压低位震荡运行，且需谨防需求走弱矛盾激化带来压力，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价弱势下行，录得1.23%日跌幅，量仓收缩。现阶段，铁矿石需求弱稳运行，而供应压力尚存，矿石基本面持续走弱，库存高位攀升，现实逻辑主导下矿价承压偏弱运行，关注矿商发运情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）1月份全球制造业采购经理指数为51%，较上月上升1.5个百分点 中国物流与采购联合会发布2026年1月份全球制造业采购经理指数，全球制造业景气水平较上月有明显提升。1月份全球制造业采购经理指数为51%，较上月上升1.5个百分点，结束连续10个月50%以下的运行趋势。分区域看，非洲制造业采购经理指数下降至49.6%，欧洲制造业采购经理指数升至50%，亚洲制造业采购经理指数微幅下降至51%，美洲制造业采购经理指数升至51.8%。 （2）中国工程机械工业协会：2026年1月我国挖掘机开工率为48.6% 中国工程机械工业协会发布了2026年1月“工程机械市场指数”最新数据。数据显示：1月，我国工程机械主要产品月平均工作时长为72.5小时，同比增长23.9%，环比下降5.19%。其中：挖掘机62.8小时。1月，我国工程机械主要产品月开工率为48.1%，同比下降2.63个百分点，环比下降3.63个百分点。其中：挖掘机48.6%。 （3）英美资源2026年铁矿目标上调，Kumba与Minas-Rio矿区持续发力 英美资源集团（Anglo American）发布2025年第四季度运营报告，铁矿板块整体运行出色。四季度铁矿总产量为1510万吨，同比增长6%，环比增长5%；四季度集团铁矿总销量为1617万吨，同比基本持平，环比增长12%。2025年全年铁矿石产量为6080万吨，同比小幅下降2%，全年铁矿石销量累计为6154万吨，同比增长1%。2026年铁矿石生产指导目标：集团全年铁矿总产量区间上调至5500-5900万吨（原为5400万-5800万吨）。其中，Kumba矿区为3100万-3300万吨，Minas-Rio矿区为2400万-2600万吨。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端季节性走弱，库存持续累库，假期临近建筑钢厂如期减产，螺纹钢周产量环比降8.15万吨，供应有所收缩，但库存水平要明显高于去年农历同期，压力缓解有限。与此同时，螺纹钢需求延续季节弱势，周度表需和高频每日成交均大幅缩量，且位于近年来农历同期最低，考虑到下游行业未有改善，需求弱势格局难改，继续拖累钢价，相对利好则是节后政策预期。目前来看，螺纹钢供需两端均走弱，基本面弱势格局未变，淡季钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计走势延续震荡寻底态势，关注假期累库情况。 热轧卷板：供需格局变化不大，库存再度增加，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比微降0.05万吨，整体维持相对高位，且库存水平偏高，供应压力未退。与此同时，热卷需求韧性有所趋弱，周度表需环比降5.87万吨，高频每日成交延续低位运行，相对利好则是下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但需谨防冷轧自身矛盾累积，加之外需出口表现一般，热卷需求存有隐忧。综上，热卷供应高位，而需求有所走弱，基本面表现偏弱，热卷价格仍将承压低位震荡运行，且需谨防需求走弱矛盾激化带来压力，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局弱势未变，库存持续攀升，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗小幅回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均有所增加，但考虑到钢厂盈利状况未好转，且钢市矛盾累积，需求改善力度有限，利好效应不强。与此同时，国内港口到货量弱稳运行，但矿商发运则是持续增加，海外矿石供应企稳回升，即便内矿供应季节性收缩，高库存局面下矿石供应压力未退。总之，铁矿石需求弱稳运行，而供应压力尚存，矿石基本面持续走弱，库存高位攀升，现实逻辑主导下矿价承压偏弱运行，关注矿商发运情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。