煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价窄幅盘整，成本端支撑一般，企业暂无检修计划，甲醇供应增加态势，下游节前备货不多，港口库存水平偏高。 【交易策略】 基本面弱稳，甲醇期货震荡回升，激进者可考虑轻仓试多，上方压力关注2330-2350附近，下方2220-2230附近存在支撑。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在2180下方的虚值看跌期权。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月04日星期三 ●PVC 【市场逻辑】 电石近期好转，成本端上移，后期暂无检修计划，PVC开工水平维稳，货源供应充裕，而下游对高价存在抵触，社会库存持续居于高位。 【交易策略】 基本面变动不大，市场资金流入，PVC期货震荡上涨，短期重心或继续走高，压力位关注5200-5220附近，低位多单谨慎持有，下方支撑关注5000-5050附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在4800下方的虚值看跌期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 尽管企业盈利不佳，但装置检修计划偏少，烧碱开工处于高位，货源供应较为充裕，而下游需求难有提振，厂区库存居高不下。【交易策略】 供需维持偏弱态势，烧碱期货低位徘徊，上方2080-2100附近存在阻力，行情存在反复，短线参与为宜，下方支撑关注1875-1900附近。期权方面，卖出2603合约行权价在1900下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●尿素 【市场逻辑】 上游煤价平稳，成本端支撑一般，尿素保持高开工，供应保持充裕态势，下游抵触高价，市场去库速度放缓。 【交易策略】 供需偏弱，尿素期货走势依旧承压，上方1780-1800附近存在阻力，短期或调整，激进者可短线轻仓试空，支撑关注下方1750-1760附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在1800上方的虚值看涨期权。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存.......