焦炭焦煤日评

报告类型 2026年2月5日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782交易咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070交易咨询证书号：Z0023472 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 2月4日，焦炭期货主力合约2605明显走强，焦煤期货主力合约2605冲高回落，二者一度收复1月13日以来全部和大部分跌幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 2月4日，焦炭、焦煤2605合约日线KDJ指标呈发散状上升。焦炭2605合约日线MACD指标前一日金叉后红柱明显放大，焦煤2605合约日线MACD指标金叉。 1.2后市展望： 消息面，据外媒援引印尼行业官员2月3日表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的生产额度较2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的一部分。印尼主要行业协会反对此举，警告称可能引发裁员和矿山关停。 基本面上，近期独立焦化企业连续6周亏损但上周亏损幅度有所收窄，其焦炭产量在年初2周增产后近期连续3周回落，回吐大部分增产幅度；港口焦炭库存连续6周自低位回升并收复去年11月中旬以来大部分降幅，钢厂焦炭库存连续6周上升并创去年3月下旬以来新高，焦企焦炭库存自低位连续2周回升；1月12日以来蒙煤通关量再度回升，但未能再度触及去年12月20日至25日那样的高位，近期甘其毛都口岸蒙煤通关量基本保持在18.9-21.9万吨区间（除1月31日不足13万吨外）；近期230家独立焦化厂炼焦煤库存连续6周明显上升并创2024年2月以来新高，而钢企和港口炼焦煤库存则相对平稳。 综合来看，印尼煤炭出口政策牵动市场神经，供应的不确定性对市场供需产生持续扰动。尽管2025年我国进口煤炭中有43.1%即2.1145亿吨来自印尼，其中动力煤达到98.6%，炼焦煤仅占1.3%。但印尼出口煤政策变化，会通过动力煤市场供需变化传导到炼焦煤市场，其后续影响仍不可低估。随着基本面供需关系的改善，预计2-4月份能看到其煤焦需求的进一步恢复，叠加国内煤企查三超及进口煤供应的受限，其曲折反弹行情值得期待。 二、行业要闻 2月4日，煤炭股爆发，兖矿能源、中煤能源、陕西黑猫、美锦能源、晋控煤业、云煤能源涨停，潞安环能、山西焦化、宝泰隆、山煤国际、新集能源、大有能源等大涨。煤炭ETF一度大涨超7%，并带领红利指数狂拉超2%。消息面上看，可能与印尼一则消息有关。据媒体报道，印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。资料显示，中国是印尼最大进口国（2024年进口2.42亿吨，占其出口量42.73%），暂停出口将影响中国动力煤供应的5.3%。中钢协钢铁产品进出口月报指出，2025年12月，我国钢材主要品种出口量较上月多呈不同程度增长，且增幅较为显著。当月我国对各主要区域出口钢材数量环比增长，主要国家中，仅对越南钢材出口量环比下降。中钢协数据显示，1月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存717万吨，环比增加8万吨，上升1.1%，库存小幅波动；比年初减少4万吨，下降0.6%；比上年同期减少17万吨，下降2.3%。 广汇物流消息，红淖铁路2026年1月始发运量超153万吨，同比上升约12%、环比上升约53%，其中外部客户始发运量约43万吨，占比约28%。 瑞茂通2月4日公告，公司参股公司陕西陕煤供应链管理有限公司的其他股东陕西煤业化工集团有限责任公司，拟将其持有的陕煤供应链5.6667%股权无偿划转至陕西国际经贸集团有限公司。公司已同意此次转让并放弃该部分股权的优先受让权。厚道山钢微信号消息显示，近日，国家矿山安全监察局完成对《山东彭集矿业有限公司彭集铁矿采矿工程安全设施设计》的审查，正式批复同意。此次批复标志着彭集铁矿在安全设计、技术规范上全面达标，为项目加快推进、早日投产奠定坚实基础。2月1日晚间，兖矿能源发布公告称，其全资子公司兖矿能源有限公司在山东产权交易中心公开挂牌转让内蒙古鑫泰煤炭有限公司（“鑫泰煤炭”）100%股权。中国石油集团经济技术研究院2月3日发布的《2025年国内外油气行业发展报告》预计，2026年，我国天然气消费增速将回升。报告预计，2026年，我国天然气消费量约4500亿到4550亿立方米，增速约较上年提升1.1到2.2个百分点；2030年，我国天然气消费量约5500亿立方米，“十五五”期间年均增速约5.0%。据外媒援引印尼行业官员2月3日表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的生产额度较2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的一部分。印尼主要行业协会反对此举，警告称可能引发裁员和矿山关停。印尼统计局最新数据显示，2025年12月份，印尼焦炭出口量为104.33万吨，同比增加43.89%，环比大增72.55%;焦炭出口额为2.04亿美元，同比增加12.39%，环比增长72.46%。据外媒报道，尽管此前已全面禁止煤炭运输卡车使用公共道路，但南苏门答腊省政府近日向ServoLintas Raya公司发放临时通行证，允许其车辆在未来一个月内使用Muara Enim县Lahat线路运煤。2月3日，马士基表示，航运集团赫伯罗特与马士基将调整双方一项共享航线服务的航行路线，重新经由红海及苏伊士运河运输。2023年末，红海海域发生多起袭击事件（胡塞武装称此举是为声援加沙地带的巴勒斯坦人），此后航运公司纷纷将船只改道非洲绕行。如今，各大航运企业正考虑重返这条连接亚欧的关键贸易通道。马士基在声明中指出，此次航线的红海及苏伊士运河通行将由海军力量提供安保支持。声明称：“两家航运公司将采取尽可能最高级别的安全防护措施，船员、船只及 客户货物的安全始终是双方的首要任务。” 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com