焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2025年3月4日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 3月3日，焦炭、焦煤期货主力合约2505震荡上扬后分别回吐当日全部和大部分涨幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 3月3日，焦炭2505合约日线KDJ指标走势继续分化，J值继续小幅回升，K值转为小幅回落，D值继续小幅下滑；焦煤2505合约日线KDJ指标弱金叉。焦炭2505合约日线MACD绿柱继续小幅收窄，近于弱金叉；焦煤2505合约日线MACD红柱继续小幅放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，独立焦化厂焦炭日均产量稳步回落后降幅加大，2月28日当周创去年10月初以来新低；近5周钢厂焦炭库存自高位明显去化，降幅达4.9%；港口焦炭库存连续2个月回升，创去年8月上旬以来新高后增幅收窄；焦化厂焦炭库存创2023年5月中旬以来新高后有所回落；吨焦平均利润表现为连续8周亏损，且亏损幅度连续3周走扩。 焦煤方面，近3周洗煤厂产量、开工率自2020年2月中旬以来新低明显回升但仍未能恢复至春节前水平；近5周洗煤厂精煤库存和原煤库存均自高位回落，但其中精煤库存回落幅度较小；近5周钢厂炼焦煤库存自去年2月下旬以来新高明显去化，焦化厂炼焦煤库存大幅回落并创去年8月底以来新低；港口炼焦煤库存自2021年7月初以来新高连续8周回落。 从煤焦基本面综合来看，焦炭现货连续10轮降价，焦炭单吨利润连续8周亏损且近3周亏损幅度扩大；近5周钢厂焦炭库存明显去化，焦炭高供应压力缓解；焦化厂对炼焦煤超预期降库，钢厂也对炼焦煤积极去库；港口炼焦煤库存自高位连续8周回落，显示焦煤高供应压力明显缓解，但仍需通过下游需求恢复情况来验证。 消息面上，3月3日有报道称，目前宝钢、河钢、柳钢确认收到限产消息，具体动作3月份下发；国家能源局表示将加快推进煤炭产能储备。上周消息，2025年国内将压减粗钢产量5000万吨，明年压减2000万吨，2027年压减1000万吨。粗钢压减消息尚未得到证实，但从国内钢铁期货市场和钢铁股反应来看，可信度不会太低；另外，美国总统表示将于3月4日对中国商品再额外加征10%的进口关税。短期消息面对钢材与铁矿石、焦炭、焦煤价格影响有一些差异，美国增加关税将利空中国钢铁产业链上各品种价格；而若今年粗钢压减规模较大，则明显利多钢材，而利空钢铁原料；煤炭产能储备或将缓解部分地区煤炭市场供大于求的压力。预计煤焦价格在煤炭产能储备政策带来的短暂利多影响后，将再度面临粗钢产量压减和贸易环境变化的利空影响，近期再度走弱的可能性增大。 二、行业要闻 2月28日，由中国钢铁工业协会主办、河钢集团石钢公司承办的中国钢铁工业协会电炉钢分会成立大会在河北省石家庄市举行。会上，钢协电炉钢分会正式成立。 2月28日，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会联合发布倡议书称，应煤炭企业普遍要求，协会提出倡议，煤炭企业要有序推动煤炭产量控制，维护生产供需平衡；同时严格执行电煤中长期合同，确保合同履约 兑现。 据陕西日报道报道，据陕西省能源局统计，2024年，陕西全年发电3174亿千瓦时、同比增长约6.2%，累计向省外输送电量约936亿千瓦时、同比增长16.9%，保障四川、重庆、湖北、山东、河北等地电力稳定供应，获得国家通报表扬。 2月28日下午，在马钢集团、马钢股份、马钢有限全体领导的共同见证下，马钢股份和马钢有限签署资产交割协议，以此为标志，马钢有限将于3月1日起正式独立运营。 建投能源近日接受多家机构调研时表示，公司目前拥有全资和控股运营火力发电公司14家、售电公司1家，与国内大型发电集团合作投资的参股发电公司12家；公司控制运营火电装机容量为1177万千瓦。还强调，公司参、控股火力发电机组均为河北区域电网的重要电源支撑，公司控制装机容量分别占河北南、北电网统调煤电装机容量20%以上。同时，公司在山西区域拥有建投寿阳热电，内蒙区域拥有建投准能公司。据悉，2024年前三季度，公司控股运营发电公司累计完成发电量359.13千瓦时，同比增加6.00%；其中火电发电量366332万千瓦时，同比增加16.35%。公司控股运营火电公司售热量4,409.9万吉焦，同比增加27.03%；发电机组平均利用小时数3,410小时，同比增加119小时；平均上网结算电价397.17元/兆瓦时（不含税），同比降低0.77%；平均综合标煤单价847.03元/吨，同比降低8.53%。 今年以来，全国动力煤价格重心继续下移，尤其是2月份以来，价格更是“跌跌不休”，截至目前已经创下了四年来的新低。以秦皇岛港5500大卡混煤为例，中国煤炭资源网数据显示，截至2月28日，平仓含税价位694元/吨，年内下跌71元/吨，创下2021年3月末以来新低。 2月28日，内蒙古自治区政府新闻办近日召开新闻发布会，介绍新一轮找矿突破战略行动工作进展情况。据了解，2024年，内蒙古煤炭新增资源127.59亿吨、铁矿石新增资源5.91亿吨、金新增资源80.6吨、钼新增资源5.24万吨、萤石新增资源1189.13万吨、银新增资源513.27吨、铅新增资源22.21万吨、锌新增资源70.71万吨、铟新增资源397吨、叶腊石新增资源177.2万吨、芒硝新增资源218.8万吨，矿产资源增储态势良好。 近日，中国钢铁制造商德龙钢铁集团与比利时钢铁贸易商SteelinvestGroup宣 布 ， 在 阿 联 酋 迪 拜 成 立 了 一 家 新 的 合 资 公 司— —ZimingSGGiobal。这一战略合作旨在提升德龙钢铁的出口效率，并加强其产品在全球市场的营销能力。Ziming SGGiobal将专注于销售德龙钢铁集团 在其工厂生产的半成品和成品钢材，主要包括热轧卷、板材和长钢产品。新公司的成立，将使德龙钢铁能够更好地进入国际市场，拓展其产品的出口渠道。 印度煤炭公司数据显示，今年2月份，印度煤炭公司煤炭产量为7410万吨，较上年同期的7480万吨微降0.9%。本财年以来（2024年4月-2025年2月），该公司累计生产煤炭6.953亿吨，高于上年同期的6.851亿吨，主要是受政府基础设施发运和运营效率提升带动。印度煤炭公司占印度煤炭总产量的80%以上。另据印度煤炭部发布的一份公告显示，本财年以来，印度煤炭总产量为9.2895亿吨，较上年同期的8.7855亿吨增长5.73%。同期，印度累计发运煤炭9.2941亿吨，较上年同期的8.8092亿吨增长5.5%。 据外媒报道，根据印度一份政府命令，随着国内电力需求激增，印度再次延长进口燃煤电厂维持满负荷运行期限，由原先的2月底延长至4月底。据了解，这已经是印度政府第四次延长这一期限。 近日，澳大利亚联邦政府和南澳州政府宣布了一项独立的24亿澳元计划，以拯救陷入困境的怀亚拉（Whyalla）钢厂，同时为该钢厂找到了新的所有者。这笔资金将提供1亿澳元的即时实地支持，包括支付给债权人的援助金、实施基础设施升级、匹配就业需求以及进行人员技能培训等。联邦和州政府还将共同投资3.84亿澳元，在代管期间为怀亚拉钢厂提供运营资金。此外，19亿澳元将投资于设备升级和新建基础设施。 印度贸易救济总局（DGTR）已经推迟正在进行的对从越南进口的热轧板材产品反倾销调查的口头听证会。2024年8月，在印度钢铁协会（ISA）提出申诉后，印度对从越南进口的热轧板材产品发起反倾销调查。调查的重点是厚度不超过25毫米、宽度不超过2,100毫米的合金钢或非合金钢热轧板材产品，这些产品没有包覆、没有电镀或涂层。 印度联合工厂委员会（JPC）近期发布的临时数据显示，2024年4-12月份印度是成品钢材净进口国，进口量超过出口量382万吨，这一数字为2023年同期128万吨的近三倍。2024年4-12月份，印度成品钢材进口量同比增长22.7%至742万吨，而出口量同比下降24.6%至360万吨。 2024财年上半年，Fortescue铁矿石生产的C1现金成本由2023财年上半年的17.78美元/湿吨同比增长8.0%至19.20美元/湿吨。2024财年上半年，Fortescue铁矿石销售价格实现率由2023财年上半年的89%回落至84%，铁矿石平均售价由2023财年上半年的108.19美元/干吨（CFR，以普氏品位62%铁矿石价格121美元/干吨折算）同比显著下跌21.2%至85.24美元/干吨（CFR，以普氏品位62%铁矿石价格101美元/干吨折算）。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-389098