焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2025年2月12日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 2月11日，焦炭期货主力合约2505短暂回升后震荡下滑，一度创1月14日以来新低，随后跌幅有所收窄；焦煤2505合约回吐2月6日以来大部分涨幅后跌幅有所收窄。 1.1现货市场动态与技术面走势： 2月11日，焦炭2505合约日线KDJ指标前一日死叉后继续下滑；焦煤2505合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值明显回落，但D值继续小幅上升，近于死叉。焦炭2505合约日线MACD红柱连续2个交易日收窄，焦煤2505合约日线MACD 红柱连续3个交易日放大后转为收窄。 1.2后市展望： 焦炭方面，近4周独立焦化厂焦炭日均产量维持在51.5-51.9万吨区间小幅波动，本周略有减产；去年8月中旬至春节前一周钢厂持续补充焦炭库存至716.2万吨（2022年3月下旬以来新高），但近两周回落至691.0万吨；港口焦炭库存于1月中旬恢复至去年11月初以来新高后近3周有所回落；吨焦平均利润表现为连续6周亏损。 焦煤方面，近期洗煤厂产量和开工率大幅走低，均创2020年2月中旬以来新低；洗煤厂精煤和原煤库存分别自2020年10月中旬和2021年2月中旬以来新高连续3周明显回落；春节当周及其后一周钢厂炼焦煤库存自去年2月下旬以来新高明显回落，焦化厂炼焦煤库存自去年2月中旬以来新高大幅回落（降幅达20.1%），港口炼焦煤库存自2021年7月初以来新高连续5周回落。 从焦煤基本面综合来看，焦炭现货连续7轮下跌，焦炭单吨利润连续6周亏损；焦炭库存整体上冲高回落，近两周钢厂焦炭库存有所去化，焦炭高供应压力开始缓解；焦化厂对炼焦煤超预期降库，钢厂也对炼焦煤开始去库；港口炼焦煤库存自高位连续5周回落，洗煤厂产量、开工率大幅走低，洗煤厂库存明显回落，显示焦煤高供应压力继续得以缓解。 但消息面上，当地时间2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，该消息对中国钢铁间接出口或造成一定程度的不利影响，而这会改变近期成本支撑驱动价格反弹、终端需求向好的基本面，建议煤焦市场投资者谨慎以对，对近期价格暂不作较为乐观的预期。 二、行业要闻 国务院总理李强2月10日主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作，审议通过《2025年稳外资行动方案》，研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，讨论《中华人民共和国国家发展规划法（草案）》。会议指出，提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。要切实转变观念，把提振消费摆到更加突出位置。要大力支持居民增收，促进工资性收入合理增长，拓宽财产性收入渠道，提升消费能力。要聚焦牵动性强、增长空间大的消费领域，深挖消费潜力。促进服务消费提质惠民，优化“一老一小”服务供给，支持便民服务消费，扩大文体旅游消费，推动冰雪消费，发展入境消费。推动大宗消费更新升级，加大消费品以旧换新支持力度，更好满足住房消费需求，延伸汽车消费链条。 2月10日，国家发展改革委、国家能源局联合印发了《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（以下简称《通知》），标志着我国新能源电价市场化改革迈出了关键一步。这一改革不仅将对新能源产业产生深远影响，也将推动我国电力市场的进一步完善和发展。《通知》的核心举措主要包括三个方面：（1）推动新能源上网电价全面由市场形成。新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。这意味着新能源企业将告别以往相对固定的补贴模式，直接在市场中参与竞争。（2）建立支持新能源可持续发展的价格结算机制。对纳入机制的电量，市场交易均价低于或高于机制电价的部分，由电网企业按规定开展差价结算。这种“多退少补”的差价结算方式，有助于稳定新能源企业的收益预期，促进行业的可持续发展。（3）区分存量和增量项目分类施策。以2025年6月1日为节点，存量项目的机制电价与现行政策妥善衔接，增量项目的机制电价通过市场化竞价方式确定。这种新老划断的方式，既考虑了历史因素，又体现了市场化改革的方向。从行业发展的角度来看，这一次的改革将推动新能源企业提升市场竞争力，优化资源配置。那些技术先进、成本领先的企业将在市场中脱颖而出，实现高质量发展。改革也将促进新能源与调节电源、电网之间的协调发展，提升电力系统的稳定性和可靠性。 据国家能源局统计，2024年，全国可再生能源发电量达3.46万亿千瓦时，同比增加19%，约占全部发电量的35%；其中，风电太阳能发电量合计达1.83万亿千瓦时，同比增长27%，与同期第三产业用电量（18348亿千瓦时）基本持平，远超同期城乡居民生活用电量（14942亿千瓦时）。2024年全国可再生能源发电量较去年同期增加5419亿千瓦时，约占全社会新增用电量的86%。 国家能源集团消息，1月份，黄骅港煤炭港区完成煤炭卸车1539万吨，超月计划122万吨；完成煤炭装船1530万吨，超月计划110万吨。 陕煤集团消息，调度数据显示，今年春节期间运销集团保供煤炭396.66万吨，其中经铁路运输223.22万吨，有效保障了省内外电力供热企业及重点用户的能源供应。 陕西煤业公告，2025年1月煤炭产量1428.16万吨，同比增长2.69%；自产煤销量1293.39万吨，同比增长1.72%。总发电量33.18亿千瓦时，同比下降13.19%；总售电量31.1亿千瓦时，同比下降13.42%。 据国能天津公司之声消息，截至1月31日，公司累计发电量完成16.05亿千瓦时，煤电在运机组利用小时完成420小时，市场占有率113.8%，领先区域平均51小时，对标排名第一。 人民网消息，浩吉铁路公司2025年提前锁定5700万吨煤炭中长期合同运量，同比增长10%以上。截至1月21日，浩吉铁路年累完成运量582万吨，同比去年增涨53.6万吨，增幅达10.1%。 ST广物近日发布公告称，其控股子公司新疆红淖三铁路有限公司旗下的红淖铁路与临哈铁路联络线接轨事宜，近日已取得中国国家铁路集团有限公司的同意批复。这标志着红淖铁路在“疆煤外运”领域取得了关键性突破。 2月10日最新披露的融资融券信息显示，郑州煤电当天的融资净偿还额为234.78万元，融资余额为1.47亿元，较前一日下降1.57%。具体来看，融资买入总额为692.03万元，而融资偿还的金额为926.81万元，净偿还额达到234.78万元。而这已经是郑州煤电连续10日融资净偿还。 2月10日晚间，内蒙华电公告，公司正在筹划通过发行股份及支付现金相结合的方式向北方联合电力有限责任公司（北方公司）购买其分别持有的北方上都正蓝旗新能源有限责任公司（正蓝旗风电）60%股权与北方多伦新能源有限责任公司（北方多伦）75.51%股权，同时拟发行股份募集配套资金。本次交易完成后，公司将直接持有正蓝旗风电60%股权、北方多伦75.51%股权。本次交易构成关联交易，预计不构成重大资产重组，本次交易不会导致公司实际控制人变更。因本次交易尚处于筹划阶段，公司股票于2025年2月11日（星期二）开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 中铁集装箱公司消息，近日，一列满载3300吨原煤搭载52组铁龙35吨敞顶箱的集装箱班列在国家能源宁夏煤业配煤一中心顺利卸车，标志着中铁集装箱公司兰州分公司与国家能源宁夏煤业围绕“疆煤入宁”深化合作实现新突破。 山东能源集团消息，今年以来截至1月27日，泰安港集疏港量突破60万吨，完成集疏港量61.3万吨，实现今年首月开门红。 2月10日，中国贸促会带着30多家国内知名企业前往哈萨克斯坦，组织双方企业签署合作意向。这30多家企业，涉及矿产能源、石油化工、机械制造等行业。接下来，贸促会还将带着中国企业前往中东、中亚、欧洲、非洲等地区开拓多元化市场，商谈油气贸易、汽车、农业机械等方面的合作。 据知情人士透露，俄罗斯数据显示，1月份石油产量进一步低于该国的欧佩克+配额。上述知情人士说，上月日产量降至896.2万桶。由于信息不公开，该人士要求不具名。这比俄罗斯在欧佩克+供应协议下的目标低了1.6万桶/天。虽然数据显示遵守了OPEC+协议，但该国仍需要弥补过 去的生产过剩。该国承诺将在12月提交一份最新的削减计划，但尚未公布。 当地时间2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。法国外长巴罗2月10日表示，欧盟将就美国对进口钢铝产品加征25%关税的措施进行“反击”，“就像在特朗普第一任期内欧盟所做的那样”。巴罗表示，欧盟将“毫不犹豫”捍卫自身利益，欧盟委员会有权采取行动，并将确定反制措施涉及哪些行业。欧洲联盟委员会2月10日表示，针对美国总统唐纳德·特朗普宣布即将对所有进口到美国的钢铝产品加征关税，欧盟将视情采取应对措施以保护自身利益。欧盟委员会在声明中说：“欧盟认为，对欧盟出口产品加征关税不合理。我们将做出反应，以保护欧洲企业、工人和消费者的利益免受不合理措施的影响。”声明强调，美方加征关税“不合法，不利于经济”，等同于“向美国本国公民征税”，加重美国企业成本、推高通胀，“加深经济不确定性和破坏全球市场的效率和一体化”。有机构表示，加拿大将首当其冲地承受特朗普对钢铁和铝征收25%关税的痛苦。根据美国国际贸易管理局的数据，加拿大是美国最大的钢铁出口国，约占美国钢铁进口的25%。另外，到目前为止，加拿大是美国最大的铝出口国，占美国铝进口量的60%。印度煤炭部近日表示，2025-26财年（2025年4月-2026年3月），印度电力行业煤炭需求预计将达到9.06亿吨。煤炭部官员表示，将保证今年夏季有充足的煤炭库存，预计到本财年末电厂库存将达到5000万吨。越南海关2月6日发布初步统计数据显示，2025年1月份，越南（包括外商投资企业）煤炭进口量为502.36万吨，同比下降1.07%，环比下降8.89%；煤炭进口额为5.63亿美元，同比下降16%，环比下降5.08%。北昆士兰散货港口公司发布最新数据显示，2025年1月份，澳大利亚北昆士兰三大码头煤炭出口总量为941.79万吨，同比下降1.90%，环比下降23.05%，出口量环比在连续2个月增长后回落。蒙古国海关总署发布最新数据显示，2025年1月份，蒙古国铁矿石出口总量为56.08万吨，同比减少3.54，降幅5.94%；环比减少13.87万吨，降幅19.83%。1月，中国是蒙古国铁矿石出口唯一目的地。金属与矿业信息咨询公司（Metals&Mining Intelligence）提供的数据显示，2025年1月份，俄罗斯铁路运输1589.2万吨出口煤，环比增0.95%，同比增6.87%。其中，运输动力煤1124万吨，环比降1.41%，同比增25.00%；运输炼焦煤323.2万吨，环比降5.85%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信