焦炭焦煤日评

报告类型 2026年1月9日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782交易咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070交易咨询证书号：Z0023472 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 1月8日，焦炭期货主力合约2605冲高后明显回落，回吐当日全部涨幅；焦煤期货主力合约2605高开高走后涨幅明显收窄。 1.1现货市场动态与技术面走势： 1月8日，焦炭、焦煤2605合约日线KDJ指标前一日金叉后继续上升。焦炭2605合约日线MACD指标前一日金叉后红柱放大，焦煤2605合约日线MACD红柱连续2个交易日放大。 1.2后市展望： 消息面：（1）近日陕西省关闭煤矿完成情况公告（2025年）显示，该省完成关闭3处煤矿、3处石煤矿共计近190万吨产能；（2）元旦之后，国内大宗商品市场除少部分品种外，出现近年来罕见的普涨局面，大宗商品市场再通胀露出苗头，黑色系商品价格因为4年多以来房地产需求萎缩带来的下行周期或将步入尾声，而因为其普遍处于价格洼地而受到资金青睐，只不过基本面还没有适应资金市场配置的节奏，但转强行情终会在纠结拉扯中到来。 1月1日焦炭现货第4轮提降落地，近期独立焦化企业连续5周盈利后转为连续2周亏损，独立焦企焦炭产量自2024年5月以来新低小幅回升；港口焦炭库存自去年1月以来新低连续2周小幅回升，独立焦企和钢厂焦炭库存仍以回升为主，只是焦企焦炭库存近2周有所回落；12月26日之后蒙煤通关量已有明显回落，甘其毛都口岸蒙煤通关量基本保持在19万吨下方（12月27日、31日和1月2日至甚至不足13万吨）；近期230家独立焦化厂炼焦煤库存再度攀升，较12月5日创下的10月下旬以来新低增38.4万吨或4.5%；近期钢厂炼焦煤库存也有所累库但幅度较小，1月2日至802.3万吨，较12月上旬增4.0万吨或0.5%。 综合来看，消息面因素导致近期煤焦价格逆转此前颓势而快速走强，而基本面上由前期供应宽松向有松有紧过渡，预计后市或延续震荡走强，只是短期节奏需要稳固而出现冲高回落行情，逢低买入保值或投资策略可尝试。 二、行业要闻 中钢协数据显示，2025年12月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1414万吨，环比上一旬减少187万吨，下降11.7%；比年初增加177万吨，增长14.3%；比上月同旬减少14万吨，下降1.0%；比去年同旬增加177万吨，增长14.3%，比前年同旬增加178万吨，增长14.4%。中钢协数据显示，2025年12月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1807万吨，平均日产164.3万吨，日产环比下降11.0%；生铁1837万吨，平均日产167.0万吨，日产环比下降0.6%；钢材2081万吨，平均日产189.2万吨，日产环比增长4.9%。粤电力A在投资互动平台表示，2025年前三季度，公司燃煤价格同比回落，天然气价格同比基本持平，燃料采购成本反映了上游市场情况，但上网电价同比显著下降，燃料成本向下游合理传导不够充分，火电业务盈利能力同比仍有下滑。根据广东电力市场交易情况，2026年中长期交易电价进一步下降，公司仍面临较大经营压力，未来公司将继续着力控制燃料采购成本，优化电力市场交易策略，严控各项成本费用，争取改 善经营业绩。 大秦铁路日前发布公告，2025年12月份，公司核心经营资产大秦线货物运输量完成3443万吨，同比下降1.68%。环比减少279万吨，下降7.50%。 1月7日，湖南省能源和运行工作会议召开。2026年将增强煤炭储备能力，持续推进国家和地方储煤基地建设，加快岳阳铁水联运煤炭储运基地、华中钰锔储煤基地等重点项目进度，计划全年新增煤炭静态储备能力100万吨、处理能力1000万吨/年。 秦港股份公告，2025年度公司各货种及港口吞吐量均有所增长。煤炭吞吐量为2.17亿吨，同比增长3.93%；金属矿石吞吐量为1.62亿吨，同比增长3.26%；油品及液体化工吞吐量为217万吨，同比增长25.43%；集装箱吞吐量为168.56万标准箱，同比增长34.15%；杂货及其他货品吞吐量为3217万吨，同比增长4.82%。秦皇岛港吞吐量为1.9亿吨，同比增长3.81%；曹妃甸港吞吐量为1.36亿吨，同比增长2.74%；黄骅港吞吐量为1.07亿吨，同比增长8.04%。总体吞吐量为4.33亿吨，同比增长4.48%。 大秦铁路公告，公司2025年12月大秦线完成货物运输量3443万吨，同比减少1.68%，日均运量111.06万吨；日均开行重车71.5列，其中日均开行2万吨列车50.4列。 陕西煤业1月7日发布公告称，2025年12月，公司煤炭产量为1474万吨，同比下降1.03%；自产煤销量为1374万吨，同比下降4.41%。 近日，《山东省汽车行业稳增长工作方案》印发，目标到2026年年底，汽车行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升，产品供给能力和质量水平持续增强，公共领域车辆全面电动化先行区试点、智能网联和无人驾驶试点深入推进，充换电一体化新模式规模推广，车桩比优于全国平均水平，汽车产业高质量可持续发展取得显著成效。其中，2026年度，新能源汽车产量达到120万辆左右，同比增长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长约10%。 陕西黑猫公告，2025年第四季度焦炭产量129.88万吨、销量123.14万吨，销售收入16.67亿元；焦油产量4.92万吨、粗苯1.58万吨、甲醇6.25万吨。 据中新网消息，“十四五”期间，福建莆田港口货物吞吐量接连突破6000万吨、7000万吨、8000万吨大关，年均增速12.3%，居福建省前列，实现“五年翻番”；对台铁矿石中转量连续六年位居大陆第一，海铁联运、水水中转量稳居福建省首位。 印尼能源部长巴赫利尔·拉哈达利亚（BahlilLahadalia）近日表示，2026年印尼政府预计将批准煤炭生产额度6亿吨左右，远低于2025年产量7.9亿吨。另外他表示，将根据行业需求调整镍产量额度。2025年印尼煤炭产量为7.9亿吨，较2024年的8.36亿吨下降5.5%；全年印尼煤炭出口量为5.14亿吨。 印尼财政部长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦（PurbayaYudhiSadewa）1月5日表示，尽管相关法律文件尚未正式发布，但煤炭出口关税已于今年1月1日生效，并将追溯征收。这意味着，当关税计算公式公布后，印尼煤炭出口商可能需要补缴税款。根据此前消息，出口关税为分级征收，税率分别为5%、8%和11%，具体取决于煤价水平。为弥补潜在的成本上升，印尼卖家已上调煤炭报价，部分中低卡煤报价指数+2至2.5美元/吨。 据 外 媒 报 道 ， 由 于 桥 梁 维 修 资 金 不 到 位 ， 印 尼 南 苏 门 答 腊 省MusiBanyuasin县的拉兰桥修复工作尚未完成，煤炭物流面临着严峻挑战。近日，该线路煤炭驳船运输和公路运输均已暂停，印尼主要煤炭产区部分煤矿的出口受到威胁。 初步数据显示，2026财年第三季度（2025年10-12月），塔塔钢铁印度公司粗钢产量达到634万吨，实现了史上最佳季度产量，环比前一季度的565万吨增长12%，同比增长11%。同期出货量达到604万吨，首次突破“600万吨”大关，环比增长9%，同比增长14%。 印度港口协会（IndianPortsAssociation）最新数据显示，2025年12月份，印度12个大型国营港口共进口煤炭1634万吨，同比增加14.15%，环比增长2.26%。其中，进口动力煤958万吨，进口炼焦煤676万吨。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：36100