焦炭焦煤日评

黑色金属研究团队研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307报告类型焦炭焦煤日评 请阅读正文后的声明一、行情回顾与后市展望表1：7月17日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元）最高价最低价收盘价涨跌幅1519.5148515191.00%919890918.51.55%数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部7月17日，焦炭、焦煤期货主力合约2509在前两个交易日回落后明显反弹。表2：7月17日黑色系期货持仓情况（单位：手、%）前20多头前20空头持仓前20多头持仓变化1,320,6161,286,439-6,1681,120,6161,152,25840,96666,40875,7522,88727,70131,403-370306,404336,4643,950455,196452,0957,633数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部1.1现货市场动态与技术面走势：表3：7月17日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨）日照港青岛港天津港唐山12201220122011500000——————1225——————0数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部7月17日，焦炭2509合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，但D值继续小幅下滑；焦煤2509合约日线KDJ指标由前一个交易日死叉转为金叉。焦炭、焦煤2509合约日线MACD红柱继续收窄，但下降速度明显放缓。 -2-前20空头持仓变化多空对比偏离度-29,96723,7991.83%29,26111,7051.03%1,8791,0081.42%-5071370.46%-11,38615,3364.77%9,507-1,874-0.41%吕梁临汾邯郸菏泽平顶山————————————————————1150130012001220138000000 1.2后市展望：焦炭方面，上周独立焦化厂焦炭产量已回落至4月上旬以来新低，钢厂焦炭产量回落至3月中旬以来新低。港口焦炭库存自3月上旬以来新低有所回升，钢厂焦炭库存徘徊在去年12月中旬以来新低之后的稍高水平，焦化厂库存降至1月中旬以来新低。吨焦利润连续8周亏损且上周亏损幅度连续3周扩大，7月17日焦炭现货第1轮涨价落地。焦煤方面，1-5月份进口量同比降幅明显扩大4.0个百分点至-7.3%。近5周洗煤厂原煤和精煤库存均大幅回落，降幅分别达到11.1%和23.8%。独立焦化厂库存连续3周明显回升至5月中旬水平，港口库存连续2周回升至4月下旬水平，但上周钢厂库存小幅回落，在钢厂采购较为稳健的情况下，焦化厂积极补库，焦煤现货价格反弹。综合来看，7月初以来焦炭、焦煤期货在反内卷行情驱动下反弹幅度较大，预计7月下旬前煤焦价格上涨或阶段性持续，可逢低尝试阶段性买入保值或投资，但7月底前需及时止盈，以避免8-9月份的明显回调给买入保值或投资仓位带来的负面影响。二、行业要闻据央视新闻，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究做强国内大循环重点政策举措落实工作。会议指出，做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举。要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力、新兴服务业等领域投资，把内需潜力充分释放出来，不断增强国内大循环内生动力。要聚焦突出问题，提高政策精准度和可操作性，加强部门间协同配合，汇聚政策落实的合力，加快破解制约国内大循环的堵点卡点。有关部门要进一步优化政策设计，认真听取各方面意见建议，积极帮助地方和企业解决困难、促进发展，齐心协力推动经济持续向好。新华社消息，全方位扩大国内需求调研协商座谈会7月16日在京召开。中共中央政治局常委、全国政协主席王沪宁表示全方位扩大国内需求是保持我国经济长期持续健康发展的需要，是满足人民日益增长的美好生活的需要，是战略之举。要牢牢把握服务党和国家中心工作的政治站位，围绕全方位扩大国内需求的重点问题，形成更多深化、细化、具体化的研究成果，做好成果应用转化工作，提升重点考察调研质量和议政建言水平。 请阅读正文后的声明-3- 请阅读正文后的声明-4-7月16日，国家统计局能源统计司司长胡汉舟发文表示，初步测算，上半年全社会能源消费总量同比增长3.9%，增速比一季度加快0.3个百分点。能源消费结构持续优化，非化石能源占能源消费总量比重稳步提升，比上年同期提高1.7个百分点。据山西省商务厅生产资料市场监测数据显示，6月30日-7月6日，山西省煤炭均价790.58元/吨，环比上涨0.3%。其中，动力煤发热量5000-5500大卡均价674.5元/吨，环比上涨0.8%；炼焦煤1/3焦煤均价891元/吨，环比上涨0.6%；无烟煤2号均价为806.25元/吨，环比下跌0.4%。省内动力煤价格震荡上行，市场氛围向好，调价煤矿涨多跌少，受港口市场持续小幅上行带动，中间环节入市积极性增强，性价优势矿区拉煤车辆有所增多。省内炼焦煤价格企稳运行，市场煤跌势收敛，线上交易表现良好，探涨范围扩大。主要煤企炼焦煤长协车板价格维持稳定；晋中、吕梁地区主焦煤市场价格上涨1-11元/吨。省内无烟煤价格以跌为主。车板销售中，晋城地区大型煤企烧结煤价格下调40元/吨，部分地方煤企块煤价格下调10-60元/吨不等。坑口销售中，晋城、阳泉地区块煤价格下跌16-30元/吨不等。预计短期内煤炭价格或将偏弱运行。据中钢协统计，7月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2097万吨，平均日产209.7万吨，日产环比下降1.5%；生铁1931万吨，平均日产193.1万吨，日产环比下降1.1%；钢材1988万吨，平均日产198.8万吨，日产环比下降11.9%。据此估算，本旬全国日产粗钢271万吨、环比下降1.5%，日产生铁236万吨、环比下降1.1%，日产钢材409万吨、环比下降2.9%。7月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1507万吨，环比上一旬减少38万吨，下降2.4%；比年初增加270万吨，增长21.9%；比上月同旬减少72万吨，下降4.6%；比去年同旬减少33万吨，下降2.1%，比前年同旬减少83万吨，下降5.2%。据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2025年上半年，排名前10家企业原煤产量合计为11.8亿吨，同比增加4026万吨，占规模以上企业原煤产量的49.2%。其中，国家能源集团30589万吨，同比下降1.0%。新钢股份发布业绩预告称，经财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润8,900万元到11,200万元，与上年同期（法定披露数据）相比，实现扭亏为盈。柳钢股份公告称，经财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约3.4亿元至4亿元，与上年同期相比，将增加2.86亿元至3.46亿元，同比增加530%至641%。马鞍山钢铁股份有限公司（马钢股份）发布半年度业绩预告称，经财务 请阅读正文后的声明-5-部门初步测算，预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润人民币-0.75亿元左右，与上年同期相比，减少亏损人民币10.70亿元左右。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币-1.13亿元左右，与上年同期相比，减少亏损人民币11.24亿元左右。2025年上半年，国内钢铁行业仍处于“减量发展、存量优化”阶段，得益于行业自律意识与能力的增强，行业运行总体平稳，企业效益有所改善。据新疆八一钢铁股份有限公司（八一钢铁）公告，2025年上半年，八一钢铁预计录得亏损。报告期，钢铁行业整体面临“供需双弱”的局面，市场启动缓慢，市场需求低于预期，从而影响企业销售业绩。叠加钢材价格低位运行，产能未完全发挥规模效益，购销价差同比下降，进而压缩企业利润空间，利润不及预期，八一钢铁出现经营亏损。公告显示，经财务部门初步测算，八一钢铁预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润-6.50亿元到-7.00亿元，与上年同期相比，实现减亏。预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-6.60亿元到-7.10亿元。上年同期该公司归属于母公司所有者的净利润为-7.20亿元。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-7.27亿元。甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司（酒钢宏兴）发布2025年半年度业绩预告。经财务部门初步测算，2025年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润为-63,394万元左右，与上年同期相比减亏约33,492.80万元。预计实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为-65,424万元左右，与上年同期相比减亏约32,779.01万元。重庆钢铁股份有限公司（重庆钢铁）业绩预告显示，经财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-1.4亿元至-1.2亿元，与上年同期相比，预计减亏5.49亿元至5.69亿元。预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润预计为-1.5亿元至-1.3亿元，与上年同期相比，预计减亏5.41亿元至5.61亿元。据国家能源集团消息，7月14日，国家能源集团日发电量达40.7亿千瓦时，较去年迎峰度夏期间提前8天突破40亿千瓦时大关，月累发电量同比增长9.2%。其中，光伏发电量达3.02亿千瓦时，创历史新高。新集能源在投资互动平台表示，公司目前所属板块为煤炭开采和洗选业。公司坚持稳中求进工作总基调，加强企业安全高效管理，扎实做好生产经营管理，强化竞争优势，深耕主业，做好生产运营和新项目建设，构建“煤炭-煤电-新能源”综合能源供给体系，不断提升经营管理水平、  请阅读正文后的声明-6-强化风险管理能力，致力于通过高质量发展提升公司长期投资价值，以此回馈广大投资者。陕煤集团消息，7月14日，陕煤集团召开2025年半年工作会、安全环保工作会、2024年度经营业绩考核通报会暨2023-2024年度“两优一先”表彰会，全面总结上半年工作，分析研判当前形势，明确任务目标，推动全年各项目标任务圆满完成。陕煤集团党委书记、董事长张文琪指出，今年以来，在省委省政府的坚强领导下，集团聚焦协同攻坚，提升核心竞争力；聚焦项目投资，夯实增长支撑力；聚焦创新赋能，激发内生驱动力；聚焦关键领域，增强风险抵抗力；聚焦党建融合，凝聚发展向心力，有效应对各类风险挑战，安全环保工作保持稳定，上半年实现营收2275亿元，利润180.4亿元；完成投资160.3亿元，同比增长52.3%，生产经营总体平稳、稳中有进。瑞茂通发布公告称，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为5,000万元人民币至7,250万元人民币，同比减少55.05%至69.00%。预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为4,500万元人民币至6,750万元人民币，同比减少64.78%至76.52%。2024年 上 半 年 ， 瑞 茂 通 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 ：16,129.07万元人民币。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润：19,163.94万元人民币。业绩预减主要是因为：2025年上半年，煤炭市场国内产量创历史同期新高、进口量有所下滑，同时下游有效需求不足，整体呈现出供需宽松态势，造成价格中枢下移、利润空间收窄，导致公司供应链管理业务经营业绩出现下滑。24年年报显示，瑞茂通的营业收入构成为：煤炭直运和煤炭掺配和加工后销售占比76.92%，非煤大宗占比17.39%，农产品加工占比5.54%，产业