焦炭焦煤日评

日期 报告类型 2025年4月11日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 4月10日，焦炭期货主力合约2505有所反弹，焦煤期货主力合约2505反弹后再度走弱。 1.1现货市场动态与技术面走势： 4月10日，焦炭2505合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，D值继续下滑；焦煤2505合约日线KDJ指标走势继续分化，J值继续回升，K值、D值继续下滑。焦炭2505合约日线MACD指标前一日死叉后绿柱小幅放大，焦煤2505合约日线MACD绿柱连续4个交易日放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，目前下游钢厂高产量难以持续，而焦化厂已连续3周明显增产，钢厂与焦化厂库存明显去化利多，但港口库存走高利空，库存结构性变化不足以扭转供应宽松的基本格局，且有后期钢厂减产的利空预期。焦炭价格反弹最需要成材市场回暖的配合，但贸易端预期冲击之下，钢材价格重心下移，叠加钢厂利润回落，近期焦炭价格反弹之路仍将受到来自下游行业信心不足和其本身供应宽松的双重压制，但5月中旬之前或跟随成材好转。 焦煤方面，进口高位增长不停歇，国内煤炭行业仍强调保供原则，尽管洗煤厂产量开工率较去年四季度明显偏低，但抵不住供应持续宽松，库存端钢厂和港口库存明显去化，但近期焦化厂积极补库将给后期价格反弹打折。好在焦化厂明显开始复产，至于能不能让焦煤下跌止步，还需看焦炭市场能否真正回暖，目前看北方部分地区第一轮提涨接受度不高，焦煤价格反弹或将比4月初之前预期更慢。 消息面上，美国政府对除中国外的大部分经济体强加的所谓“对等关税”暂缓实施90天。美股美债与大多数工业品价格在经历多天的大跌后明显反弹，国内以钢材期货为代表黑色系商品期货同样迎来触底反弹。 尽管中美互加关税税率超80%，但考虑到对其他国家所谓“对等关税”的延缓，中国可以有3个月左右的时间通过其他国家的间接贸易，抵冲所谓“对等关税”对于自身出口的不利影响，这将导致金融市场对于前期在恐慌情绪之下定价过低的工业品重新评估，从而带来工业品价格明显反弹。 预计经历关税大战后焦炭、焦煤市场正式反弹之路或将延后开启，价格路径为“前期急跌之后近期明显反弹--但短期难以恢复关税大战前水平--中美在其他领域或仍有矛盾显化--随着国内稳经济政策的落实5月中旬之前或开启正式反弹”。 二、行业要闻 中共中央政治局常委、国务院总理李强4月9日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。座谈会上，张斌、李迅雷、沈建光、万敏、郑津、彭志辉、王钻等先后发言。大家还就应对外部冲击、推动经济持续向好提出意见建议。李强强调，面对国内外形势的新变化，做好二季度和下一步经济工作尤为重要，各项工作都要持续加力、更加给力。要实施好更加积极有为的宏观政策，靠前发力推动既定政策尽快落地见效，根据形势需要及时推出新的增量政策，以有力有效的政策应对外部环境的不确定性。要做大 做强国内大循环，把扩大内需作为长期战略。 4月9日晚，在中国实施反制将对美商品关税税率提升至84%的数小时后，美国总统特朗普推文宣布对中国的关税进一步提高至125%。并称已授权对不采取报复行动的国家实施90天的高额对等关税暂缓，税率调降至10%。 国家能源局能源节约和科技装备司副司长边广琦在第十三届储能国际峰会上表示，我国新型储能产业快速发展。截至2月底，全国新型储能装机规模超过7500万千瓦，2024年新型储能等效利用小时数约1000小时，较2023年提高一倍，有力支撑新型电力系统建设。下一步，国家能源局将坚持问题导向，立足行业健康有序发展要求，持续推动新型储能技术和产业发展。一是加强对新型储能行业的引导，更好发挥新型储能的系统性作用；二是大力支持科技创新，持续鼓励新型储能技术多元化发展，同时加快完善新型储能标准体系；三是引导科学合理调用，促进产业健康发展。 4月9日，中煤协在2024年度煤炭工业改革发展新闻发布会上表示，2030年前中国要实现碳达峰，煤炭作为主要能源，是碳排放重要的一部分，煤炭消费总量在“十五五”期间(2026年-2030年)可以达到峰值平台期，具体预测为2028年。但这并不意味着形成“拐点”后直接下降，可能在5-10年间还有波动。 中国煤炭工业协会4月9日发布《2024煤炭行业发展年度报告》。数据显示，2024年全国原煤产量47.8亿吨，同比增长1.2%；进口煤炭5.4亿吨，同比增长14.4%；出口煤炭666万吨，同比增长49.1%。2024年，全国铁路煤炭运输完成28.2亿吨，同比增长2.5%；全国主要港口发运7.8亿吨，同比下降4.3%。截止2024年年底，全国重点煤炭企业存煤6800万吨，同比增长14%；火电厂存煤约2.3亿吨，同比增长12.2%，再创历史新高，可用约28天；主要港口存煤7010万吨，同比增长11.1%。 陕西煤业公告，2025年3月煤炭产量为1527万吨，同比增长0.15%；自产煤 销量 为1379万吨 ，同 比增 长22.15%。2025年累 计煤 炭产 量为4393.77万吨，同比增长6.00%；累计自产煤销量为4096.5万吨，同比增长22.19%。 陕煤集团消息，一季度，曹家滩矿业煤炭产量同比增长8.29%，销量同比增长8.35%，增收创效0.78亿元，降本1.29亿元。一季度发运量同比增长8.3%，其中火车发运量突破1000列，块煤日销量突破1.9万吨，同比增加30.82万吨，创效929万元。 继前一晚刚抛出140.66亿元大手笔收购控股股东优质资产的消息后，4 月9日晚，兖矿能源集团股份有限公司（兖矿能源）再获控股股东山东能源集团有限公司（山东能源）承诺：12个月内不主动减持公司股份，并且会择机增持，以及计划在适当时机继续向公司注入优质主业资产。 云南能投集团消息，今年一季度，云南能投集团营业收入超过173亿元、利润总额4.7亿元；16个重点项目开工或投产，平均每周1.5个项目落地；发电量46.26亿千瓦时，煤电发电量占全省32.23%。目前，集团电力权益装机达2200万千瓦，占全省的14.6%；获取煤炭可开采资源12亿吨、占全省的14%，合并煤炭年产量2500万吨、占全省的38%；页岩气可采储量178亿立方米；运营天然气支线管道900公里、占全省通气支线管道的40%，承担全省战略储气任务3600万立方米；工业硅产量10.3万吨、占全省的16.5%，有机硅单体产量30万吨。 陕西能源发布2025年第一季度主要运营数据，一季度完成发电量121.85亿千瓦时，同比下降8.19%。完成上网电量114.02亿千瓦时，同比下降8.54%。一季度煤炭产量434.65万吨，同比下降10.51%。 4月9日，徐矿集团召开煤炭销售工作会议，总结前一阶段工作，部署下一阶段重点任务，进一步统一思想、凝聚共识，推动全集团煤炭生产销售工作有序开展，为全年各项经济指标完成奠定基础。会议指出，当前煤炭市场环境复杂多变、行业竞争激烈，各部门各单位要客观总结成绩，认清问题短板，增强煤炭销售工作的责任感和紧迫感。要深化思想认识，在搞好煤炭生产的同时，把着重点放在销售上，确保良好的煤炭销售势头。 宝丰能源公告称，预计2025年一季度实现归属于上市公司股东的净利润23.50亿元至25.00亿元，与上年同期相比增加9.29亿元到10.79亿元，同比增长65.38%到75.93%。主要原因是内蒙古300万吨/年烯烃项目投入试生产，烯烃产品产销量同比显著增加；气化原料煤、动力煤价格同比回落，烯烃产品利润率同比提升。 4月9日18时起，国铁太原局实行新的货物列车运行图。新图实施后，国铁太原局每日在“西煤东运”大通道大秦铁路开行重载列车87对，其中2.1万吨重载列车58对。在瓦日铁路安排开行货物列车84对，其中万吨重载列车12对；同时，在大秦铁路重要“补给线”朔准铁路增加2对万吨重载列车，开行列数达到18对，拓展蒙煤外运能力，保障国家能源运输。 内蒙古发改委公布的数据显示，3月份，内蒙古动力煤月度平均坑口价格为314.77元/吨，与2月份相比（下称环比）下降3.39%，与2024年3月份相比（下称同比）下降14.00%。 能源智库Ember最新发布的报告显示，过去五年，印度太阳能和风能发电量实现翻番，2024年超越德国成为仅次于中国和美国的全球第三大风光发电国。根据该智库4月8日发布的《全球电力评论》报告，2024年，印度风能和太阳能发电量由5年前的1100亿千瓦时增加至2150亿千瓦时。 新华社消息，印尼能源与矿产资源部长巴利尔·拉哈达利亚（BahlilLahadalia）近日宣布，将于4月第二周开始对矿产和煤炭产品上调采矿权税率，新法规中引入了适用于煤炭、镍、铜、金、银和锡的累进采矿权税率征收方案。 金属与矿业信息咨询公司（Metals&MiningIntelligence）的初步数据显示，2025年3月份，俄罗斯经铁路运输的以中国为目的地的出口煤量为857.3万吨，环比增6.01%，同比增8.64%。 乌克兰最大的钢铁生产商Metinvest集团4月8日在其网站表示，该公司已从其位于美国的子企业收到了今年来的首批8万吨炼焦煤。这一供应来自联合煤炭公司(UnitedCoalCompany)，该公司位于美国阿巴拉契亚地区，于2009年4月被Metinvest集团收购。据悉，这批美国供应旨在弥补Metinvest集团波克罗夫斯克煤矿业务（PokrovskeCoal）的损失，支持其公司炼钢业务的持续运营。受俄乌冲突影响，今年早些时候Metinvest集团暂停了上述煤矿的运营，而该矿是乌克兰唯一一座生产炼焦煤的矿山。上述业务停产后，Metinvest转向其他炼焦煤来源。所采取的措施包括使用积累的储备、从第三方获取额外炼焦煤和焦炭供应以及增加联合煤炭公司的交付量。Metinvest集团预计将每月接收8万吨美国炼焦煤，以满足其扎波罗热钢厂（Zaporizhstal）和卡梅特钢厂（Kamet）运营的需求。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点