焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2025年1月10日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：1月9日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 J2505 1690 1688 1706 1681 1697 -0.79% 15,130 36,467 386 0.18 JM2505 1103 1103 1106 1086 1097 -1.48% 205,515 313,115 6,970 0.70 数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部 1月9日，焦炭、焦煤期货主力合约2505探低回升，盘中分别创2019年11 月中旬和2020年6月上旬以来5月合约新低后有所反弹。 表2：1月9日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2505 1,035,291 1,153,563 -2,674 -15,046 12,372 1.13% HC2505 871,331 756,566 11,730 -2,609 14,339 1.76% SS2503 38,772 54,513 -84,819 -70,852 -13,967 -29.94% J2505 20,865 23,217 719 514 205 0.93% JM2505 171,637 208,740 5,298 7,096 -1,798 -0.95% I2505 257,882 259,030 -1,208 4,449 -5,657 -2.19% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 表3：1月9日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨） 日照港 青岛港 天津港 唐山 吕梁 临汾 邯郸 菏泽 平顶山 准一级冶金焦平仓价格 1640 1640 1640 1570 —— —— —— —— —— 准一级冶金焦平仓价格 0 0 0 0 —— —— —— —— —— 低硫主焦煤汇总价格—— —— —— 1495 1400 1420 1420 1490 1820 低硫主焦煤汇总价格涨 —— —— —— 0 0 0 0 0 0 指数指数涨跌 跌 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1月9日，焦炭2505合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回升，K值、D值继续下滑；焦煤2505合约日线KDJ指标继续下滑。焦炭2505合约日线MACD绿柱继续小幅放大，焦煤2505合约日线MACD指标弱死叉。 1.2后市展望： 焦炭方面，近4周独立焦化厂焦炭日均产量二次回落后小幅回升，目前整体 上已回落至2024年10月上旬水平；2024年8月中旬以来钢厂持续补充焦炭库存至654.9万吨（2024年2月下旬以来新高），增22.7%，同期焦化厂焦炭库存整体上先抑后扬至50.7万吨，整体上增10.9%；港口焦炭库存自2024年3月初以 来新低连续3周回升；吨焦平均利润结束12周盈利转为小幅亏损。 焦煤方面，近两周洗煤厂产量和开工率明显下滑，均创去年2月底以来新低； 洗煤厂精煤库存转为回升并创去年4月中旬以来新高，洗煤厂原煤库存自去年9 月下旬以来新高连续2周明显回落；近5周钢厂持续补充炼焦煤库存，而港口炼 焦煤库存创2021年7月初以来新高。 从焦炭、焦煤基本面综合来看，焦炭现货第5轮提降落地，焦炭单吨利润转为亏损，焦企对后市信心不足，其产量二次回落后仅小幅回升；焦化厂对焦煤补库暂告一段落，但钢厂持续补充炼焦煤库存；港口炼焦煤库存再创新高，但洗煤厂产量、开工率和原煤库存共振式回落，显示来自生产端的焦煤高供应压力继续缓解。 在铁矿石期货探低回升、钢材期货震荡偏弱的背景下，近期焦炭、焦煤期货跌势趋缓。煤焦基本面延续部分变化，特别是焦企产量二次回落、钢厂持续补充焦炭库存、洗煤厂产量/开工率/原煤库存共振式回落等。预计后市焦炭期货受现货成本持续下移影响震荡偏弱，而焦煤期货受冷冬天气将阶段性好转、需求支撑下移影响或跟随偏弱，需关注焦企减产节奏。 二、行业要闻 国家发展改革委、财政部发布关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。通知提出，加大重点领域设备更新项目支持力度。增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模，在继续支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯等设备更新基础上，将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。鼓励有条件的地方以工业园区、产业集群为载体，整体部署并规模化实施设备更新。重点领域设备更新项目由国家发展改革委会同有关部门采取投资补助等方式予以支持，总体按照“地方审核、国家复核”的方式进行筛选把关，简化申报审批流程，切实提高办事效率。 近日，2025年加力扩围实施“两新”政策新举措发布。设备更新支持范 围新增电子信息、安全生产、设施农业等领域，并进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新等补贴标准；新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲以旧换新及手机、平板、智能手表手环购新补贴，将符合条件的国四排放标准燃油车纳入报废更新补贴范围。 据国家统计局最新数据，2024年12月份，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅比上月均收窄0.2个百分点；环比均下降0.1%。2024年全年，工业生产者出厂价格和购进价格均下降2.2%，降幅比上年分别收窄0.8、1.4个百分点。 国家统计局数据显示，2024年12月份，煤炭开采和洗选业出厂价格环比降1.9%，同比降8.0%；1-12月同比降8.2%。黑色金属冶炼和压延加工业价格环比降0.6%，同比降9.5%；1-12月同比降6.4%。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读12月份PPI数据时表示，12月份，受部分行业进入传统生产淡季、国际大宗商品价格波动传导等因素影响，全国PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄 0.2个百分点。从环比看，电厂存煤较为充足，煤炭新增需求有限，煤炭开采和洗选业价格下降1.9%。房地产、基建项目淡季陆续停工，钢材需求有所回落，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.6%。 中钢协数据显示，2024年12月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2059万吨，平均日产187.2万吨，日产环比下降5.3%；生铁1907万吨，平均日产173.4万吨，日产环比下降4.4%；钢材2174万吨，平均日产197.6万吨，日产环比增长0.4%。 据乘联会初步统计：12月1-31日，乘用车市场零售262.2万辆，同比去年12月同期增长11%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售2,288万辆，同比增长5%；12月1-31日，全国乘用车厂商批发306.4万辆，同比去年12月同期增长13%，较上月同期增长5%，今年以来累计批发2,718万辆，同比增长6%。12月1-31日，乘用车新能源市场零售137.9万辆，同比去年12月同期增长46%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售1,097.5万辆，同比增长42%；12月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发150万辆，同比去年12月同期增长35%，较上月同期增长5%，今年以来累计批发1,221.8万辆，同比增长38%。 中国工程机械工业协会统计数据显示，2024年12月份，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机19369台，同比增长16%；其中国内销量9312台，同比增长22.1%；出口量10057台，同比增长10.8%。2024年，共销售挖掘机201131台，同比增长3.13%；其中国内销量100543台，同比增长11.7%；出口100588台，同比下降4.24%。 中国工程机械工业协会统计数据显示，2024年12月份，装载机主要制造企业销售各类装载机9410台，同比下降0.08%；其中国内销量4501台，同比下降19.6%；出口量4909台，同比增长28.5%。2024年，共销售各类装载机108209台，同比增长4.14%；其中国内销量54326台，同比下降3.94%；出口量53883台，同比增长13.8%。2024年12月销售电动装载机854台（3吨2台，5吨722台，6吨115台，7吨15台）。 据新集能源发布的业绩快报，2024年度该公司预计营业收入127.91亿元；预计利润总额37.21亿元；预计归属于上市公司股东的净利润23.71亿元。经营数据方面，2024年度公司原煤产量2152.22万吨，同比增长0.57%；商品煤产量1905.51万吨，同比下降1.62%；销售商品煤1887.20万吨，同比下降4.14%；煤炭主营销售收入107亿元，同比下降1.34%；煤炭销售毛利42.98亿元，同比增长8.95%。电力方面，2024年度累计发电量129.72亿千瓦时，同比增长23.79%；累计上网电量122.55亿千瓦时，同比增长23.85%；平均上网电价0.4065元/千瓦时，同比下降0.81%。 截至1月9日当周，汾渭调研的88家227座炼焦煤矿原煤产量为903.82万吨，环比前一周增3.74%；库存为369.58万吨，环比前一周增5.33%；100家焦化厂产量为292.59万吨，环比前一周增0.07%；库存为85.46万吨，环比前一周增11.22%。。 2024年11月，我国出口钢材927.9万吨，环比下降17.0%，出口均价 717.8美元/吨，环比小幅回升2.6%。1-11月，我国累计出口钢材10115.2万吨，同比增长22.4%，出口均价757.5美元/吨，同比下降20.0%。11月，我国进口钢材47.3万吨，环比下降11.7%，进口均价1823.7美元/吨，环比增长3.2%。1-11月，我国累计进口钢材619.4万吨，同比下降11.3%，进口均价1693.0美元/吨，同比增长1.6%。 美联储公布的去年12月货币政策会议纪要显示，与会者表示，如果数据能如预期般表现，将适宜继续逐步向更为中性的政策立场迈进；美联储已处于或接近适合放慢宽松步伐的时点；许多官员认为“未来几个季度”需要谨慎行事。 据外媒援引英国能源系统运营商1月7日发布的数据，2024年，风能首次超过燃煤发电，成为英国最大的电力来源。目前，英国已配备海上风力发电装机近1.5万兆瓦，并计划到2030年将其增加三倍至6万兆瓦。 据报道，因矿山陷入法律纠纷，导致印度最大的钢铁制造商京德勒西南钢铁公司（JSWSteel）购买莫桑比克煤炭特许权的交易搁浅。由萨詹·金达尔（SajjanJindal）运营的京德勒西南钢铁公司于5月同意收购雷武 博埃矿山（MinasdeRevuboè）。而在该交易完成之前，莫桑比克政府撤销了该矿山价值约500亿美元的煤炭开采租约。此举引发了雷武博埃矿山与莫桑比克政府之间的法律纠纷，京德勒西南钢铁公司的交易因而受到牵连。该煤炭特许权对京德勒西南钢铁公司具有战略意义，因为其在印度的业务严重依赖炼焦煤等关键原材料。事实上，该公司8月份的 报告曾透露过该特许权有望产出2.8亿吨优质硬焦煤，这对其钢铁生产至关重要。 据外媒报道，德国能源转型机构AgoraEnergiewende近日表示，由于煤炭