行情回顾与后市展望
11月21日，焦炭和焦煤期货主力合约2501震荡回升，收复了11月11日以来的大部分跌幅。技术面上，焦炭和焦煤2501合约的KDJ和MACD指标均显示回暖迹象。后市展望方面，美元指数回落和国内对铜铝材取消出口退税的消息为基本金属价格提供了一定支撑。焦炭方面，近8周独立焦化厂焦炭日均产量回升后回落，钢厂焦炭库存总体增加8.5%，焦化厂焦炭库存下降13.7%，港口焦炭库存创3月上旬以来新低，吨焦平均利润回落。焦煤方面，洗煤厂产量和开工率回升后小幅回落，精煤库存创4月中旬以来新高，原煤库存回升，钢厂炼焦煤库存转为回升并创7月下旬以来新高，焦化厂炼焦煤库存转为补库，港口炼焦煤库存创2022年1月底以来新高。综合基本面来看，焦炭现货第三轮提降落地，焦企减产或将延续；焦化厂对焦煤补库具有暂时性，钢厂继续补充炼焦煤库存趋势难以改变，港口炼焦煤库存走高增加了焦煤下跌压力。预计未来两周钢材终端需求下滑，煤焦价格以先强后弱为主，建议在目标区间尝试卖出保值或投资策略。
行业要闻
- 国家主席习近平在二十国集团领导人第十九次峰会上发表讲话，强调完善全球生态治理，建设生态友好型世界经济，全面有效落实《巴黎协定》和《昆明-蒙特利尔全球生物多样性框架》，推动能源转型和能源安全。
- 10月份全国焦炭产量环比增4.8%，同比降0.9%，日均产量133万吨。主要产区中，山西、内蒙古、河北、陕西和新疆产量环比分别增1.3%、8.2%、7.3%、6.1%和2.6%。
- 辽宁省1-10月原煤产量同比增长7.9%，原油产量同比下降3.2%，天然气产量同比下降1.9%，原油加工量同比下降2.8%。
- 农发行湖南省分行审批通过14亿元贷款用于岳阳铁水集运煤炭储备基地建设，该基地总容量达200万吨，设计年周转量为2200万吨。
- 中信证券研报指出，2025年电煤长协框架整体变动不大，CECI指数加入定价公式，新增“煤质条款”，有利于提升煤企销售均价。
- 巴西外贸委员会拒绝了行业用户和行业协会在12个月内取消各类金属和钢铁产品进口关税的要求，此前巴西对钢材进口实行配额制度。
- 俄罗斯梅切尔集团今年第三季度煤炭产量环比增加15%，前三季度产量同比增8%；三季度钢材产量环比降3%，前三季度产量同比降5.0%。
数据概览
报告附有多个数据图表，包括焦炭和焦煤的现货价格、库存、产量、开工率等数据。
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