焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2025年4月23日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 4月22日，焦炭期货主力合约2509明显回落，回吐前一日涨幅并一度接近4月9日创下的前低1517元/吨；焦煤期货主力合约2509明显回落并创2016年10月以来9月合约新低924元/吨。 1.1现货市场动态与技术面走势： 4月22日，焦炭2509合约日线KDJ指标由前一日金叉转为死叉；焦煤2509合约日线KDJ指标下滑，J值、K值调头回落，D值继续下滑。焦炭、焦煤2509合约日线MACD绿柱均转为放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，目前下游钢厂高产量维持，而焦化厂已连续5周明显增产，钢厂与焦化厂库存明显去化利多，但港口库存走高利空。焦炭价格反弹需要成材市场回暖的配合，在贸易端预期冲击暂缓之下，钢材价格自低位反弹后震荡偏弱，预计4月底之前焦炭市场或跟随成材好转。 焦煤方面，进口高位又有所增长，国内煤炭行业仍强调保供原则，尽管洗煤厂产量开工率较去年四季度明显偏低，但抵不住供应仍显宽松，库存端钢厂和港口库存明显去化，但近期焦化厂积极补库将给后期价格反弹打折。好在焦化厂明显复产，至于能不能让焦煤下跌止步，还需看焦炭市场能否真正回暖。 消息面上，焦炭现货市场第一轮提涨落地，钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2025年4月15日零点执行。 预计4月下旬焦炭、焦煤市场将在二次探底后企稳回升，可在价格趋稳阶段尝试逢高卖出看跌期权，或者在价格企稳后逢低尝试买入远月2509合约保值或投资。 二、行业要闻 中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》。 《意见》明确，要推动数据高效便利安全流动，建立健全数据要素市场规则，提升数据跨境流动便利化水平。要构建高效畅通开放通道，提升航运服务水平，强化陆运空运辐射能力。允许以保税物流方式开展不同税号的高、低硫燃料油混兑调和业务。允许液化天然气作为国际航行船舶燃料享受保税政策。要深化金融领域开放创新，推动金融服务实体经济，有序扩大金融开放。扩大跨国公司本外币一体化资金池业务试点。支持符合条件的自由贸易试验区开展合格境外有限合伙人试点。推进以境内期货特定品种为主的期货市场开放，扩大特定品种范围，探索境内期货产品结算价授权等多元化开放路径。要实施更加积极开放有效人才政策，创新人才培育使用机制，促进人员往来便利化。 财政部4月21日发布通知，下达2025年第一批节能减排补助资金预算超135亿元。其中，中央财政下达29.1亿元，用于预拨2025年县域充换电设施补短板试点奖励资金。2024年，财政部等部门启动县域充换电设施补短板试点工作，2024年支持了67个试点县。 4月21日，粤电力A公告，2025年第一季度，公司累计完成合并报表口径发电量252.92亿千瓦时，同比减少10.32%；其中煤电完成180.53亿千瓦时，同比减少15.71%，气电完成47.83亿千瓦时，同比增加2.49%， 风电完成13.36亿千瓦时，同比减少9.79%，光伏完成8.82亿千瓦时，同比增加111.00%，水电完成0.64亿千瓦时，同比增加4.92%，生物质完成1.75亿千瓦时，同比增加11.46%。截止2025年3月末，公司拥有可控装机容量4,176.75万千瓦，其中控股装机3,936.57万千瓦，参股权益装机240.17万千瓦。其中：燃煤发电控股装机容量2,001万千瓦，占比50.83%；气电控股装机容量1,184.7万千瓦，占比30.09%；风电控股装机容量339.50万千瓦，占比8.62%；光伏控股装机容量388.09万千瓦，占比9.86%；水电控股装机容量13.28万千瓦；生物质控股装机容量10万千瓦；上述风电、水电、光伏、生物质等可再生能源发电控股装机容量合计750.87万千瓦，占比19.07%。 阳煤化工发布了2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入108.95亿元，同比下降20.01%。归属于上市公司股东的净亏损6.81亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损7.11亿元，基本每股亏损0.2865元。 4月21日，特变电工发布2025年第一季度报告，实现营业收入233.57亿元，同比下降0.79%；归属于上市公司股东的净利润为16.00亿元，同比下降19.74%。主要原因是高纯多晶硅产品销售均价与上年同期相比大幅下降，煤炭销售均价与上年同期相比有所下降，导致营业收入减少。 4月21日，物产环能发布公告，2024年年度营业收入447.09亿元，同比增长0.86%；归属于上市公司股东的净利润为7.39亿元，同比下降30.25%；基本每股收益为1.32元/股，同比下降30.53%。公告表示，应收增加的主要原因有：中因煤炭销售量增长增加收入30.36亿元，因煤炭价格下跌减少收入26.97亿元，因热电联产、新能源及其他业务收入变动增加0.43亿元。净利润下降的原因为：要系外部行情变动，煤炭流通业务利润减少所致。其中第四季度实现营业总收入137.55亿元，同比增长18.94%，环比增长24.77%；归母净利润2.06亿元，同比下降10.51%，环比增长18.66%。 据南方电网报消息，一季度，南方电网经营区域全社会用电量3809亿千瓦时，同比增长4%，增速高于全国1.5个百分点，较1-2月累计增速提高1个百分点，体现南方区域经济运行起步平稳、开局良好，高质量发展态势持续巩固。 神火股份公告称，2025年第一季度公司实现营业收入96.32亿元，同比增长17.13%；但归属于上市公司股东的净利润为7.08亿元，同比下降35.05%。主要原因是煤炭产品价格同比下降，而铝产品的主要原材料氧化铝价格上涨，导致公司主营产品盈利能力减弱。 为进一步提高彼此核心竞争力，北京首钢股份有限公司（首钢股份）与浙江吉利控股集团有限公司（吉利集团）拟在多领域开展战略合作，建立长期发展的跨行业战略合作伙伴关系。根据首钢股份发布的公告，其公司于2025年4月18日与吉利集团签署《浙江吉利控股集团有限公司与北京首钢股份有限公司战略合作框架协议》。本《战略合作框架协议》自双方授权代表签署或盖章之日起生效，有效期限为3年，双方协商一致后可续签。根据公告，双方拟在钢材产品的研发创新和应用技术、“双碳”、智能出行、品牌合作及营销推广、金融、物流等多个领域开展战略合作，形成车企与钢企的强强联手，建立双方资产纽带、产品纽带和长期发展的跨行业战略合作伙伴关系。 山西省统计局数据显示，今年1-3月，山西省煤层气总产量35.3亿立方米，同比增长14.5%，创历史同期产量新高。 4月17日，中国国家能源局局长王宏志在京会见俄罗斯能源部部长齐维廖夫。双方围绕发展中俄能源合作交换了意见。王宏志表示，国家能源局愿与俄方积极落实好两国元首关于能源合作的重要共识，积极务实发展双方能源合作，为中俄新时代全面战略协作伙伴关系不断向前发展作出能源贡献。齐维廖夫表示，俄方高度重视中俄能源伙伴关系，双方能源合作具有战略性和建设性，实现了互惠互利，愿与中方共同深化双方能源合作，取得更多务实成果。 商务部最新数据显示，今年前三个月，全国新设外资企业超1.2万家，实际使用外资近2700亿元，其中服务业吸引外资占比超七成。近期，我国服务业扩大开放跑出“加速度”，新增大连、宁波、厦门等9个城市划入综合试点范围，并围绕支持电信服务及相关数字产业开放发展、提高医疗康养领域对外开放和服务保障水平等14个方面提出155条试点任务。此外，全国自贸试验区利好政策不断，国际合作空间不断拓展。 最新海关总署数据显示，2025年3月，中国炼焦煤进口量环比连续第四个月下降，且不及前两年同期水平。当月炼焦煤进口量降至858.8万吨，同比降4.6%，环比降2.9%。 据外媒报道，印度最大煤炭生产商印度煤炭公司（CoalIndia Ltd）近日 宣 布 ， 将 与 国 有 电 力 企 业 达 莫 达 尔 河 谷 公 司 （Damodar ValleyCorporation）组建合资企业，在贾坎德邦东部建设一座1600兆瓦燃煤电厂，总投资额达1650亿卢比（约合19.4亿美元），以应对持续增长的电力需求。路透社援引4月22日印度煤炭公司签署的非约束性谅解备忘录显示，拟建电厂将配备两台800兆瓦机组，系对现有500兆瓦电厂的扩建项目。据了解，这是印度煤炭公司近期在电力领域的最新布局。 该公司目前已在中央邦煤矿区开建两座总装机660兆瓦火电厂，并在奥里萨邦东部规划另一座1600兆瓦电厂，所有项目均计划于2030年前竣工。尽管面临招标需求疲软及项目取消等问题，该国正同步加速燃煤发电能力建设，同时积极推动非化石能源发展。除国有企业外，塔塔电力（TataPower）、JSW能源（JSWEnergy）以及阿达尼集团（AdaniGroup）等私营企业也纷纷计划扩大煤电产能。 北京时间4月22日消息，美国宣布对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的太阳能产品征收新关税。根据美国商务部网站当地时间周一公布的一项决定，该机构计算的有关太东南亚四国太阳能产品的反倾销税为6.1%至271.28%，具体取决于企业和国家。反补贴税在14.64%至3403.96%之间。这四个国家目前供应美国约77%的光伏组件，去年对美出口太阳能设备总值达129亿美元。这一关税决定是一项为期一年的贸易调查的最终结果。这项调查是由美国国内太阳能制造商提出的，由前总统拜登发起。虽然美国本土制造商将此视为胜利，但新关税恐将加剧可再生能源行业的成本压力——该行业本就面临政策转向与经济逆风。特朗普政府正试图重振化石燃料产业，并持续削减对绿色项目的支持。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“