行情回顾与后市展望
4月11日，焦炭期货主力合约2505震荡回落，焦煤期货主力合约2505震荡走低并创2017年6月中旬以来收盘价新低。技术面上，焦炭和焦煤2505合约的KDJ和MACD指标均显示下行趋势。
焦炭方面，下游钢厂产量维持高位，焦化厂连续4周增产，库存去化利多，但港口库存走高利空。价格反弹需成材市场回暖配合，预计5月中旬前焦炭市场或跟随成材好转。
焦煤方面，进口高位增长，国内供应宽松，钢厂和港口库存去化，但焦化厂补库将抑制后期价格反弹。焦化厂复产能否止跌需看焦炭市场回暖，目前第一轮提涨接受度不高，焦煤价格反弹或将更慢。
消息面上，美国对华加征关税暂缓90天，或带来工业品价格反弹。预计焦炭、焦煤市场反弹延后开启，路径为“前期急跌后反弹—短期难恢复至前期水平—中美仍有矛盾—国内稳经济政策落实后5月中旬前开启正式反弹”。
行业要闻
- 中美关税调整：国务院关税税则委员会提高对美加征关税税率至125%，中方表示若美方继续加征将不予理会。
- PPI数据：3月工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，煤炭、黑色金属冶炼等行业价格下行。
- 新能源发电：华北电网新能源最大发电电力创历史新高，3月以来接连突破1.5亿、1.6亿、1.7亿千瓦。
- 企业公告：沙钢股份拟使用80亿元闲置资金进行投资理财，新兴铸管2024年营收、净利润同比大幅下降。
- 煤炭库存：秦皇岛港煤炭库存环比下降，较上月同期下降17.09%。
- 铁路投资：一季度全国铁路完成固定资产投资同比增长5.2%。
- 供煤协议：中国秦发与浙江能源亚太签订印尼燃料煤供煤协议，年度上限1.2亿美元。
- EIA报告：预计2025年欧佩克+产量基本不变，2026年日增50万桶；全球石油需求增长预期下调，主要受亚洲影响；预计2025年WTI和布伦特原油价格分别为63.88和67.87美元/桶。
- 美国煤炭产量：2025年第14周美国煤炭预估产量环比下降，但同比增长34.17%，连续六周超1000万短吨。
- 美国煤炭出口：EIA下调2025年美国煤炭出口预测，冶金煤出口4400万短吨，动力煤出口4900万短吨。
- 俄罗斯煤炭出口：3月份俄罗斯海运煤出口量环比增长，但同比下降。
- 澳大利亚煤炭出口：3月份澳大利亚北昆士兰三大码头煤炭出口总量环比大幅增长，但1-3月累计同比下降。
数据概览
（此处省略具体数据图表）
总结
- 核心观点：焦炭、焦煤期货价格短期震荡下行，技术指标显示弱势，后市反弹需成材市场回暖和国内稳经济政策支持。
- 关键数据：中美关税调整、PPI数据下降、新能源发电增长、企业资金使用、煤炭库存变化、EIA能源展望等。
- 研究结论：焦炭、焦煤市场短期内供应宽松，价格反弹延后，预计5月中旬前跟随成材市场好转，长期需关注中美关系、全球石油需求和国内经济政策走向。
