市场回顾与重要资讯
- 金银市场：白天黄金带动白银强势上行，伦敦金收于5562美元/盎司，伦敦银收于119美元/盎司。沪金主力合约收于1249.12元/克，涨幅7.88%；沪银主力合约收于30891元/千克，涨幅8.51%。两市均减仓。
- 人民币汇率：延续升值走势，收于6.942附近。
- 重要资讯：瑞士12月黄金出口增长33%至188亿美元；地缘政治风险升温，伊朗外交部长表示随时准备对侵犯行为作出回应；美联储3月降息概率11.5%，维持利率不变概率88.5%。
逻辑分析
- 金银上涨驱动：
- 美元持续疲软，提供直接支撑。
- 地缘政治风险升级，催生避险需求。
- 货币政策预期宽松，实际利率下行压力增大。
- 铂钯市场：
- 地缘政治影响为主，美元指数下行利多贵金属。
- 美联储主席人选沃勒支持降息，市场预期后续继任者偏鸽。
- 铂金供需紧平衡，钯金供给过剩，铂金驱动更强。
交易策略
- 金银：
- 单边：沪金背靠5日均线持有多单；沪银保守逢高兑现，激进背靠5日均线持有多单。
- 套利：沪银择机多外盘空内盘。
- 期权：沪金、沪银牛市看涨价差策略。
- 铂钯：
- 单边：铂金背靠MA5逢低做多；钯金观望。
- 套利：多铂空钯。
- 期权：当前到期日过长，时间价值过高，观望。
数据参考
- 金银：
- 美元指数与贵金属走势呈负相关。
- 实际收益率与贵金属走势呈负相关。
- 内外盘期货走势相近，沪金沪银均上涨。
- 期现走势收敛，沪金沪银期货溢价收窄。
- 内外价差收窄，人民币汇率影响黄金隐含汇率。
- 贵金属比价：上期所金银比、Comex金银比均上涨。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓增加，SLV白银ETF净持仓下降。
- 期货持仓量：黄金、白银期货持仓量均下降。
- 期货库存：沪金、沪银库存下降。
- 成交量：沪金、沪银成交量放大。
- TD数据：沪金、沪银TD递延费收窄，交收量增加。
- 铂钯：
- 美元指数与铂钯走势呈负相关。
- 实际收益率与铂钯走势呈负相关。
- 内外盘期货走势震荡，铂钯均上涨。
- 内外现货套利价差收窄。
- 贵金属比价：金铂比、铂钯比均上涨。
- ETF持仓：铂ETF持仓下降，钯ETF持仓下降。
- 租赁利率：铂金、钯金租赁利率下降。
研究结论
- 金银市场受美元疲软、地缘政治和货币政策预期多重利好因素驱动，价格持续上涨。
- 铂金基本面较钯金更具向上驱动，但两地市场均受地缘政治和美元指数影响。
- 交易策略建议关注单边做多、套利和期权策略，但需注意市场波动性和风险。
