贵金属衍生品日报

2026年2月3日 贵金属衍生品日报 研究所副所长：车红云期货从业证号：F03088215投资咨询号：Z0017510 金银 【市场回顾】 1.金银市场:今天白天，金银震荡上行，市场情绪有回暖迹象。至下午三点，伦敦金交投于4880美元附近，伦敦银交投于86美元附近。受外盘联动，沪金主力合约最终收于1093.78元/克，涨幅0.63%，沪金加权日增仓3736手至31.6万手;沪银主力合约最终收于24116元/千克，最终收于21446元/千克，跌幅16.71%，沪银加权日减仓65360手至58.4万手。 研究员：王露晨CFA期货从业证号：F03110758投资咨询号：Z0021675 研究员：袁正 2.人民币汇率:人民币兑美元汇率延续升值走势，至下午3点交投于6.94附近。 期货从业证号：F03151476投资咨询号：Z0023508 【重要资讯】 联系方式：上海：021-65789219北京：010-68569781 1.美国政府：特朗普拟设120亿美元关键矿产战略储备，名为“金库计划”。特朗普称对美联储主席鲍威尔的调查应进行到底。 2.地缘政治：据悉伊朗总统已下令开启与美国的核问题专项谈判，美国特使与伊朗外长将于6日在土耳其会晤。 邮箱：wangluchen_qh@chinastock.com.cn 3.美国宏观：美国制造业一年后重返扩张区间。数据显示，ISM制造业PMI上月回升至52.6，为12个月来首次站上50，也是自2022年8月以来的最高水平，此前已连续10个月处于收缩区间。 4.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为8.9%，维持利率不变的概率为91.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为22.5%，维持利率不变的概率为76.0%，累计降息50个基点的概率为1.5%。到6月累计降息25个基点的概率为45.9%。 【逻辑分析】 今天白天，金银震荡上行，市场情绪有所回暖，且白银表现出了更大的向上的弹性。此外，需注意近日的几个事件的边际变化：包括特朗普政府宣布将斥资120亿美元建立关键矿产战略储备；全球最大的白银ETF单日持仓量激增1000吨，以及今天关于中国有色金属工业协公布的完善铜资源储备体系建设的消息，对市场情绪的稳定起到了较为重要的作用。后市金银市场交易主线有望逐渐回归到逆全球化趋势下的关键资源的争夺和美国的利率周期博弈上来，但国内临近春节，市场流动性可能缓慢下降，操作上可仍以风险控制为重。 【交易策略】 1.单边：沪金背靠30日均线支撑持有多单；沪银背靠30日均线谨慎试多。 2.套利：观望。 3.期权：沪金、沪银牛市看涨价差策略。 （王露晨投资咨询证号：Z0021675；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铂钯 【市场回顾】 铂钯市场：今日，伦敦铂宽幅震荡，截至下午3点，交投于2203.30美元，伦敦钯同样冲高回落，截至下午3点交投于1788.18美元。广期所铂、钯合约宽幅震荡，截至下午3点，铂主力PT2606收涨3.54%，交投于572.95元/克；钯主力PD2606收涨8.62%，交投于450.55元/克。 【逻辑分析】 沃什提名接任美联储主席，市场鹰派预期抬升美元，短期利空有色及贵金属定价，但美债规模是否能够得到限制、联储资产负债表能否顺利减负、联储是否能够在特朗普任期保持独立性，仍待观察。从美债波动表现来看，短期宏观叙事难言逆转，贵金属及有色金属行情暂稳，关注做多机会。 从2026年的供需平衡表来看，铂金总体呈现紧平衡格局，钯金则由过去十年的供需缺口专向供给过剩格局，从两者的基本面情况来看，铂金较钯金具有更强的向上驱 动。近期铂族金属矿企将公布2026产量指引，关注最新供给变化。 【交易策略】 1.单边：铂钯谨慎看多，铂钯无夜盘且振幅巨大，注意仓位管理。2.套利：观望。3.期权：当前到期日过长，时间价值过高，观望。（袁正投资咨询证号：Z0023508；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分数据参考 金银 1.美元指数与贵金属走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与贵金属走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.贵金属比价 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 7.ETF持仓 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货持仓量 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 9.期货库存 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 10.成交量 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 11.TD数据 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 12.国债收益率与盈亏平衡通胀率 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 铂钯 1.美元指数与铂钯走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与铂钯走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.内外现货套利 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.贵金属比价 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.ETF持仓 数据来源:Bloomberg银河期货 数据来源:Bloomberg银河期货 7.租赁利率 数据来源:Bloomberg银河期货 数据来源:Bloomberg银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立.客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区.国家.城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送.传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资.法律.会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 公司网址：www.yhqh.com.cn