摘要
白糖：郑糖主力合约下跌，广西南宁白糖报价下跌。国际原糖价格破位下跌，CFTC空头情绪浓厚，全球糖供应过剩，外糖预计易跌难涨。我国蔗糖厂集中开榨，白糖基本面供应宽松。交易策略：主力05合约空单考虑持有，SR2605合约支撑位5070-5100，压力位5300-5350。
纸浆：现货市场，期货走弱，买家离场，BSK价格下跌，加拿大和北欧产漂针浆维持高位。基本面看，12月中国木浆进口量小幅下降，欧洲库存及消费量小幅增加，海外生产商库存高位，纸浆整体供应不紧张。国内成品纸进入1月整体未提涨，需求逐步进入淡季，纸厂对高价纸浆承接能力不强。交易策略：短期受下游进入淡季拖累，2605合约上方压力5450-5500元，支撑5200-5300元。操作上，暂时观望，回到区间低位可尝试多配。
双胶纸：近期双胶纸开工率回落，厂家库存开始回升，临近春节需求转淡，成本端木浆盘面回调，国内港口现货走弱。国内双胶纸总产能较高，产能利用率偏低，限制价格上涨高度。交易策略：现货相对持稳，盘面预计跟随基差波动。关注4000-4050元支撑，压力4250-4300元。操作上，短期尝试逢高空配。
棉花：外盘市场全球棉花及美国棉花相对宽松压制仍在，CFTC非商业持仓继续净空，美棉种植面积分歧增加，短期市场驱动有限，期价或继续探底。国内市场面积博弈初步告一段落，价格上扬之后，面积调减幅度出现分歧，内外价差进入高位，市场对于消费的忧虑有所增加，远端偏紧预期出现动摇，期价整体涨势放缓，但前期支撑并未证伪。交易策略：整体商品情绪影响，短期期价或震荡调整。操作上建议05合约多单减持。棉花05合约支撑区间13500-13600，压力区间15400-15500。
生鲜果品板块
苹果：期价回落受整体商品情绪影响，春节备货进入后期，冷库去库速度上升，消费预期回归稳定。供应端支撑仍在，冷库库存同比降幅最低，优果率不佳影响待证伪，本果季收购价格上涨形成支撑。期价部分兑现后边际驱动下降，整体涨势放缓。目前市场供需环境对标2021/22年度，整体期价维持重心上移预期不变，但近月合约波动反复，远月利多预期出现动摇。交易策略：短期期价或继续震荡派懦弱。操作上建议等待逢低做多机会。苹果2605合约支撑区间8800-8900，压力区间上移至11000-11500。
红枣：商品市场大跌，红枣期价减仓低位弱势震荡。红枣05期价底部反弹后转为窄幅震荡，现货持稳，报价略偏强。年底新枣陆续收购加快，供应逐步走向双强，现货库存逐步季节性见顶回落。现货销区市场日均到货逐步增加，市场交投氛围稳定，好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。红枣现货价格折盘面9000元/吨左右，环比上周涨50元/吨，1月份库存预计见顶季节性回落，新作上市旺季过境，红枣过度至供需两旺，期货端由此前高升水转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解。交易策略：建议2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率回落，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
第一部分板块策略推荐
- 白糖：主力05合约空单考虑持有。
- 纸浆：短期观望，回到区间低位可尝试多配。
- 双胶纸：短期尝试逢高空配。
- 棉花：05合约多单减持。
- 苹果：等待逢低做多机会。
- 红枣：9000点以下空单逢低离场，可持空2605多2609反套。
第二部分市场消息变化
- 苹果：出口量环比增加，冷库库存周环比下降，山东、陕西、甘肃地区库存量均同比下降。
- 红枣：样本点库存环比下降，春节前为红枣传统消费旺季，预计年前出货量约占内地采购总量的四至五成。
- 白糖：印度2025/26榨季糖产量增加，巴西中南部地区2026/27榨季食糖产量预估减少。
- 棉花：ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单减少。
第三部分行情回顾
- 期货行情回顾：白糖、纸浆、双胶纸、棉花、苹果、红枣期货价格走势图。
- 现货行情回顾：白糖、纸浆、双胶纸、棉花、苹果、红枣现货价格走势图。
第四部分基差情况
第五部分月间价差情况
第六部分期货持仓情况
- 白糖、纸浆、双胶纸、棉花、苹果、红枣期货持仓量及前20排名变化图。
第七部分期货仓单情况
第八部分期权相关数据
- 苹果、白糖、棉花期权数据，包括成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率等。
重要事项
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