商品研究晨报-农产品
观点与策略 棕榈油：宏观情绪退潮，地缘影响衰减2豆油：高位震荡调整2豆粕：盘面震荡，跟随商品市场情绪波动4豆一：国储拍卖成交较好，影响偏多4玉米：回调幅度有限6白糖：偏弱运行7棉花：预计保持震荡走势202602038鸡蛋：现货转弱10生猪：节前拉涨不及预期，压力扩大11花生：震荡偏弱12 2026年02月03日 棕榈油：宏观情绪退潮，地缘影响衰减 豆油：高位震荡调整 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘略微下跌，基准期约收低0.4%，主要反映了国际原油期货大幅下跌，私营机构继续大幅上调巴西大豆产量预估。周一，国际原油价格下跌超过4%，给大豆和玉米市场造成利空影响，因为玉米和大豆均是主要的可再生燃料原料。气象预报显示，本周 阿根廷和巴西部分地区将迎来降雨，这将促进作物生长。咨询机构AgResource公司指出，降雨有望帮助巴西大豆实现丰收。咨询公司AgRural表示，巴西大豆收割已完成9%-10%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称，阿根廷大豆优良率为53%，较上周下降8个百分点，但高于去年同期的24%。目前，阿根廷大豆种植工作已完成96.2%。 据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货收盘下跌，基准期约收低0.6%，主要原因是国际原油期货大幅下跌。交易商称，原油期货大幅下跌，跌幅逾4%，南美大豆丰产在望，加上油粕套利解锁，令豆油市场承压下行。美国农业部周一晚些时候发布的压榨月报显示，截至12月底，美国豆油库存为21.79亿磅，环比增加11.5%，同比增加29.1%。美国总统特朗普周一表示，美国将对印度产品的关税从25%降至18%，印度同意购买超过5000亿美元的美国能源、技术、农产品、煤炭和其他产品。印度历来是美国豆油的前五大买家，并曾是2025年的最大买家。 普拉博沃·苏比安托总统宣布计划禁止出口用过的食用油。他在周一（2025年2月2日）在西爪哇省博戈尔森图尔举行的2026年中央和地区政府全国协调会议上宣布了这一消息。普拉博沃说，印尼可以成为世界上最大的航空燃料生产国，特别是航空燃油（AVT UR）。他表示，航空燃油生产的原料之一是用过的棕榈油废料。 据外媒报道，美国农业部(USDA)发布的月度油籽压榨报告显示，美国2025年12月大豆压榨量为690万短吨。2025年11月为662万短吨，2024年12月为653万短吨。美国12月毛豆油产量为26.6亿磅，较2025年11月增加5%，但较2024年12月上升3%。 巴西农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西农民已完成2025/26年度大豆收割面积的10%，较前一周上升5个百分点，高于去年同期9%的进度。AgRural称，目前收割工作尚未遭遇重大阻碍。但该机构强调需密切关注南里奥格兰德州2月的天气状况。巴拉那州、圣卡塔琳娜州及南马托格罗索州晚熟区域也可能遭受损失。 农业咨询机构Celeres周一表示，巴西2025/26年度大豆产量预计将达创纪录的1.813亿吨，高于此前预测的1.772亿吨。Celeres在一份报告中指出，这一产量将比2024/25年度高出5%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年2月3日 豆粕：盘面震荡，跟随商品市场情绪波动 豆一：国储拍卖成交较好，影响偏多 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 2月2日CBOT大豆日评：大宗商品下挫，巴西大豆产量预估继续调高，豆价收低。北京德润林2026 年2月3日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘略微下跌，基准期约收低0.4%，主要反映了国际原油期货大幅下跌，私营机构继续大幅上调巴西大豆产量预估。气象预报显示，本周阿根廷和巴西部分地区将迎来降雨，这将促进作物生长。咨询机构AgResource公司指出，降雨有望帮助巴西大豆实现丰收。咨询公司AgRural表示，巴西大豆收割已完成9%-10%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称，阿根廷大豆优良率为53%，较上周下降8个百分点，但高于去年同期的24%。咨询机构Celeres周一发布报告，将2025/26年度巴西大豆产量预期值调高410万吨至1.813亿吨，比2024/25年度增长5%。斯通艾克斯（StoneX）发布报告，将2025/26年度巴西大豆产量预期调高400万吨至1.8162亿吨，比上年增长7.6%。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月3日 玉米：回调幅度有限 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港价格2290-2300元/吨，较昨日持平；集装箱一等粮集港2320-2350元/吨，较上周五提价20元/吨；广东蛇口散船报价2400-2420元/吨，集装箱报价2440-2460元/吨，较昨日部分降价20元/吨。东北深加工玉米价格略有下跌，黑、吉潮粮主流收购价格2150-2260元/吨，饲料玉米主流价格2190-2270元/吨之间，华北玉米价格走强，深加工企业主流收购价格2250-2380元/吨（含18%水分以内潮粮），饲料企业本地粮收购价格2330-2380元/吨，东北猪料玉米到货2420-2450元/吨。广东26年5-6月船期进口阿根廷高粱2130元/吨，26年2-3月美国高粱2340元/吨，4-5月美国高粱2350元/吨，4-6月澳洲高粱2370元/吨；木薯3月船期1880元/吨，进口大麦26年4-6月船期预售2100元吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260203 白糖：偏弱运行 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：截至1月15日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加22%。巴西12月出口291万吨，同比增加2.9%。中国12月进口食糖58万吨（+19万吨）。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至9月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），全国累计销售食糖1048万吨（+87万吨），累计销糖率93.9%（下降2.6个百分点）。中国海关数据显示，截至12月底，25/26榨季中国累计进口食糖177万吨（+31万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨(前值短缺23万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺292万吨。UNICA数据显示，截至1月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.28个百分点，累计产糖4022万吨（+34万吨），累计MIX50.82%同比提高2.66个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至1月15日，25/26榨季印度食糖产量1589万吨（+283万吨）。OCSB数据显示，截至1月17日，25/26榨季泰国累计产糖287万吨（-56万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月3日 棉花：预计保持震荡走势20260203 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货新增交投一般，前期锁基差现货进行点价的相对较多，基差整体偏稳。2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF05+1150及以上，少量低于该价，疆内自提；2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3~3.5内少量低基差在CF05+900~1000，较多销售基差在CF05+1000及以上，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱价格暂稳，出货氛围清淡为主。近期部分大厂降价去库，中小厂多顺价出货，部分小厂已放假停机；下游织厂、染厂处于节前放假收尾阶段，开机率维持低位，刚需采购基本停滞，市场新增订单稀缺，成交多为零星补单。 美棉概况：昨日ICE棉花期货继续下跌，一方面技术上弱势，另一方面，ICE棉花也受到美元上涨和商品市场整体风险偏好下降影响。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月3日 鸡蛋：现货转弱 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月3日 生猪：节前拉涨不及预期，压力扩大 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月3日 花生：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.6-3.85左右，开封大花生通米3.6-3.8左右，以质论价为主，上货量不大，要货一般，价格平稳。吉林：308通米4.6-4.65左右，个别好货4.7左右，上货量不大，要货不多，价格平稳。辽宁：308通米4.5-4.65左右，整体上货量不大，交易活跃度不高，价格平稳，部分加工厂陆续停工歇业；今日兴城大集，小日本通米4.32-4.37左右，上货量60多车，走货一般，截止早上7点剩余15车左右，价格平稳。山东：上货量不大，多数地区质量差异大，好货量少，成交以质论价，价格基本平稳，部分地区外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证
