周度要点小结
- 价格：烧碱期货SH2603合约收于1975元/吨，上涨1.54%；山东32%液碱折百价下跌至1866元/吨；主力基差为-109元/吨。
- 基本面：供应端维持高开工状态，产能利用率87.4%，华北、华东、华中部分装置负荷下调，西南地区开工上移；需求端氧化铝开工率85.18%，粘胶短纤开工率88.43%，印染开工率50.65%；库存方面，液碱工厂库存52.03万吨，环比+2.11%；利润方面，山东氯碱利润118元/吨，环比下降91元/吨。
- 展望：行业高开工、高库存局面预计持续，2月氧化铝开工率或下滑但降幅有限，春节临近烧碱需求预计季节性下降，供需驱动向下，下行空间受限，关注液氯价格变动。短期SH2603预计低位震荡，区间1900-2040。
期货市场情况
现货市场情况
- 山东32%液碱：基准价597元，折百1866元，价格小幅下跌。
- 基差：现货贴水加深，仓单数量持续为0。
- 其他地区液碱：河南32%液碱折百2050元，内蒙32%液碱折百2200元。
- 山东99%片碱、液氯：片碱价格2900元/吨，液氯价格300元/吨。
上游情况
- 原盐：西北、山东价格稳定。
- 动力煤：秦皇岛5500K动力煤价格上升至692元/吨。
产业链情况
- 供应：12月烧碱产量373.35万吨，环比+4.59%，本周开工率87.40%。
- 需求：氧化铝开工率85.18%，粘胶短纤开工率88.43%，价格维稳。
- 进出口：12月烧碱进口0.07万吨，累计进口0.89万吨；12月出口36.90万吨，累计出口410.83万吨。
- 库存：液碱样本库存52.03万吨，环比+2.11%。
- 利润：ECU利润环比下降。
期权市场分析
- 烧碱期货20日历史波动率30.96%，平值看涨、看跌期权隐含波动率29.7%。
