瑞达期货烧碱市场周报

「2025.05.16」 烧碱市场周报 研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询从业证书号Z0021558助理研究员：徐天泽期货从业资格号F03133092 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 「周度要点小结」 价格：受宏观与行业检修利好，本周烧碱期货价格震荡偏强。截至2025年5月16日收盘，SH2509合约收于2535元/吨，较上周收盘上涨2.38%；山东32%液碱折百价上涨至2594元/吨附近。 基本面：供应端，本周陕西金泰、内蒙古兴发、山东信发等装置停车检修，烧碱产能利用率环比-1.3%至82.6%。需求端，下游氧化铝减产规模扩大；本周粘胶短纤开工率环比-0.35%至80.65%，印染开工率环比+2.55%至63.23%。库存方面，本周液碱工厂库存环比+7.08%至41.59万吨，库存压力偏高。行业检修带动供应缩量，然下游非铝企业采购谨慎，山东液碱价格窄幅上涨至2594元/吨。山东氯碱利润修复至586元/吨，处于同期中性水平。 展望：下周全国停车、重启装置并存，开工率预计维稳在偏低水平。下游氧化铝减产规模扩大，运行产能维持低位；关税下降利好服装等非铝终端出口，但目前非铝需求表现一般、刚需采购，部分下游高价抵触。总体上看，短期烧碱供需表现均较弱势，高库存抑制价格上涨空间。近期氧化铝行业供应趋紧，利润有所修复，关注行业复产消息。SH2509预计震荡走势，下方关注2500附近支撑，上方关注2600附近压力。 「期货市场情况-期货价、净持仓」 09合约持仓量环比上升本周烧碱主力震荡上涨 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：山东32%液碱」 山东32%液碱基准价报价830，折百2594附近 图3、山东32%液碱主流价 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「现货市场情况-基差」 期货涨幅高于现货，基差收敛 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：河南32%液碱」 河南32%液碱市场报价896元，折百2800 图7、河南32%液碱主流价 来源：隆众瑞达期货研究院 来源：隆众瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：内蒙32%液碱」 内蒙32%液碱市场报价880元，折百2750 图9、内蒙32%液碱主流价 来源：Wind瑞达期货研究院 来源：Wind瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：山东99%片碱、液氯」 山东99%片碱出厂价格3200元/吨；液氯价格100.5元/吨 来源：Wind瑞达期货研究院 来源：Wind瑞达期货研究院 「上游情况-原盐」 西北、山东原盐价格维稳 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「上游情况-动力煤」 秦皇岛5500K动力煤报价下跌至614元附近 来源：Wind瑞达期货研究院 「产业链情况-供应」 3月烧碱产量358.93万吨，环比+10.47%本周开工率下降至82.6% 图16、国内烧碱产量 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：氧化铝」 月氧化铝产量791.28万吨，上周产能利用率75.76% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：非铝下游」 本周粘胶短纤开工率80.65% 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：氧化铝、粘胶短纤价格」 氧化铝价格小幅反弹，粘胶短纤价格下跌 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：进口」 3月烧碱进口0.06万吨；1-3月烧碱累计进口0.18万吨 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：出口」 3月烧碱出口29.05万吨；1-3月烧碱累计出口95.80万吨 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-库存：液碱样本库存」 周度企业样本库存为41.59万吨，环比+7.08% 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 「产业链情况-成本：ECU成本」 本周山东、内蒙ECU成本维稳 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-利润：ECU利润」 山东氯碱利润修复至中性水平 来源：隆众同花顺瑞达期货研究院 「期权市场分析」烧碱期货20日历史波动率 报22.29%平值看涨、看跌期权隐含波动率23.74% 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。