瑞达期货烧碱市场周报

烧碱市场周报 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询从业证书号Z0021558助理研究员：徐天泽期货从业资格号F03133092 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 价格：市场看空后市氯碱利润，本周烧碱主力期货震荡下跌；现货供应宽松，氧化铝采购价格下调，山东32%液碱有所下跌。截至2025年11月21日收盘，SH2601合约收于2236元/吨，较上周收盘下跌3.91%；山东32%液碱折百价下跌至2438元/吨；主力基差走阔至202元/吨。 基本面：供应端，本周华北、东北负荷提升，华东、华中、西南有装置检修，全国平均产能利用率环比+0.5%至84.6%。需求端，近期氧化铝开工率环比+0.12%至85.37%；本周粘胶短纤开工率环比+0.59%至90.09%，印染开工率环比维稳在66.55%。库存方面，由于现货供应宽松、下游需求表现一般，本周液碱工厂库存环比+6.32%至42.76万吨，压力偏高。利润方面，本周原盐价格小幅上涨，山东烧碱、液氯价格回落，带动山东氯碱利润下降至379元/吨。 展望：下周河南联创、乐金渤海、金桥丰益装置重启，新停车装置影响天数有限，烧碱产能利用率预计环比上升。短期氧化铝企业尚无规模性减产迹象，开工预计维持稳定，关注12月是否有减产计划；非铝下游或维持刚需采购、变化不大。广西氧化铝新产能投产前采购进行中，但在国内烧碱高开工、高库存背景下利好有限。市场看空后市氯碱利润，01合约基差持续偏高。估值上看，2200以上装置尚有盈利空间。短期SH2601预计偏弱震荡，关注2200附近支撑。 「期货市场情况-期货价、净持仓」 本周烧碱主力期货震荡下跌本周主力持仓量有所增加 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：山东32%液碱」 山东32%液碱基准价报价780，折百2438 图3、山东32%液碱主流价 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「现货市场情况-基差」 主力基差偏高；注册仓单持稳 图5、烧碱期现货价格与基差 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：河南32%液碱」 河南32%液碱市场报价800元，折百2500 图7、河南32%液碱主流价 来源：隆众瑞达期货研究院 来源：隆众瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：内蒙32%液碱」 内蒙32%液碱市场报价768元，折百2400 图9、内蒙32%液碱主流价 来源：Wind瑞达期货研究院 来源：Wind瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：山东99%片碱、液氯」 山东99%片碱出厂价格3250元/吨；液氯价格0元/吨 来源：Wind瑞达期货研究院 来源：Wind瑞达期货研究院 「上游情况-原盐」 西北原盐价格维稳，山东原盐价格上涨 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「上游情况-动力煤」 秦皇岛5500K动力煤价格维稳在834元/吨 来源：Wind瑞达期货研究院 「产业链情况-供应」 10月烧碱产量360.98万吨，环比+2.54%本周开工率上升至84.6% 图16、国内烧碱产量 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：氧化铝」 10月氧化铝产量832.12万吨，上周产能利用率85.37% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：非铝下游」 本周粘胶短纤开工率90.09% 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：氧化铝、粘胶短纤价格」 氧化铝价格跌幅放缓，粘胶短纤价格维稳 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：进口」 10月烧碱进口0.09万吨；1-10月烧碱累计进口0.73万吨 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：出口」 10月烧碱出口38.95万吨；1-10月烧碱累计出口349.24万吨 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 「产业链情况-库存：液碱样本库存」 周度企业样本库存为42.76万吨，环比+6.32% 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 「产业链情况-利润：ECU利润」 本周山东氯碱利润环比下降 来源：隆众同花顺瑞达期货研究院 「期权市场分析」 烧碱期货20日历史波动率报15.28%平值看涨、看跌期权隐含波动率在22%附近 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。