瑞达期货烧碱市场周报

烧碱市场周报 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询从业证书号Z0021558助理研究员：徐天泽期货从业资格号F03133092 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 价格：市场情绪回暖，本周烧碱主力期货震荡上涨；山东氧化铝企业采购价下调，非铝下游高价抵触，液碱市场价跌幅显著；期现价格走势分化，基差由正转负。截至2025年9月19日收盘，SH2601合约收于2641元/吨，较上周收盘上涨3.16%；山东32%液碱折百价下跌至2500元/吨。 基本面：供应端，本周受国内多套装置停车检修影响，各地区产能利用率不同程度下降，全国平均产能利用率环比-1.5%至81.9%。需求端，上周氧化铝开工率环比+0.83%至85.21%；本周粘胶短纤开工率环比+1.75%至89.52%，印染开工率维稳在65.76%。库存方面，本周全国液碱工厂库存环比+6.02%至37.83万吨，趋势由降转升。利润方面，山东液氯补贴有所缓解，但由于烧碱价格跌幅明显，总体上山东氯碱利润下降至328元/吨。 展望：9月氯碱检修计划基本兑现。下周新浦化学、甘肃金川、黑龙江昊华等多套装置重启，预计带动烧碱产能利用率环比上升。氧化铝利润持续收缩，尽管企业尚未出现成本性减产，但采购意向已明显转弱。传统旺季终端需求表现一般，非铝下游高价抵触。考虑到下游国庆前补货阶段液碱供应仍偏宽松，下周山东液碱现货价格预计依然承压。期货方面，反内卷、氧化铝新装置补货预期仍存，弱现实与强预期博弈，SH2601预计宽幅震荡，主力基差或保持负值。关注后市氧化铝新产能备货节奏。技术上，SH2601关注2550附近支撑与2740附近压力。 「期货市场情况-期货价、净持仓」 本周烧碱主力期货震荡上涨主力持仓量环比下降 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：山东32%液碱」 山东32%液碱基准价报价800，折百2500 图3、山东32%液碱主流价 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「现货市场情况-基差」 基差由正转负；注册仓单量为0 图5、烧碱期现货价格与基差 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：河南32%液碱」 河南32%液碱市场报价928元，折百2900 图7、河南32%液碱主流价 来源：隆众瑞达期货研究院 来源：隆众瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：内蒙32%液碱」 内蒙32%液碱市场报价880元，折百2750 图9、内蒙32%液碱主流价 来源：Wind瑞达期货研究院 来源：Wind瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：山东99%片碱、液氯」 山东99%片碱出厂价格3450元/吨；液氯价格-150元/吨 来源：Wind瑞达期货研究院 来源：Wind瑞达期货研究院 「上游情况-原盐」 西北、山东原盐价格维稳 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「上游情况-动力煤」 秦皇岛5500K动力煤价格上涨至699元/吨 来源：Wind瑞达期货研究院 「产业链情况-供应」 8月烧碱产量363.55万吨，环比+1.46%本周开工率下降至81.9% 图16、国内烧碱产量 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：氧化铝」 8月氧化铝产量819.04万吨，上周产能利用率85.21% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：非铝下游」 本周粘胶短纤开工率89.52% 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：氧化铝、粘胶短纤价格」 氧化铝价格跌幅明显，粘胶短纤价格维稳 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：进口」 7月烧碱进口0.07万吨；1-7月烧碱累计进口0.49万吨 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：出口」 7月烧碱出口37.17万吨；1-7月烧碱累计出口240.21万吨 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-库存：液碱样本库存」 周度企业样本库存为37.83万吨，环比+6.02% 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 「产业链情况-利润：ECU利润」 本周山东氯碱利润窄幅下降 来源：隆众同花顺瑞达期货研究院 「期权市场分析」 烧碱期货20日历史波动率报19.42%平值看涨、看跌期权隐含波动率在21.8%附近 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。