氯碱日报：氯碱库存继续累积

市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4895元/吨（-18）；华东基差-215元/吨（-2）;华南基差-175元/吨（+18）。现货价格：华东电石法报价4680元/吨（-20）；华南电石法报价4720元/吨（+0）。 上游生产利润：兰炭价格735元/吨（+0）；电石价格2855元/吨（+0）；电石利润-23元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-744元/吨（+55）；PVC乙烯法生产毛利21元/吨（+70）；PVC出口利润-0.8美元/吨（+5.0）。PVC库存与开工：PVC厂内库存29.0万吨（-1.8）；PVC社会库存58.5万吨（+0.8）；PVC电石法开工率79.98%（-0.16%）；PVC乙烯法开工率70.61%（-2.43%）；PVC开工率77.13%（-0.85%）。下游订单情况：生产企业预售量96.0万吨（+7.6）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价1964元/吨（-5）；山东32%液碱基差-95元/吨（+2）。现货价格：山东32%液碱报价598元/吨（-1）；山东50%液碱报价1010元/吨（+0）。 上游生产利润：山东烧碱单品种利润852元/吨（-3）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）411.0元/吨（-3.1）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）-505.96元/吨（-13.13）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）550.29元/吨（+0.00）。 烧碱库存与开工：液碱工厂库存52.03万吨（+1.07）；片碱工厂库存2.71万吨（-0.08）；烧碱开工率87.40%（-0.30%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率85.18%（-0.65%）；印染华东开工率50.65%（-5.89%）；粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）。 市场分析 PVC： PVC4月1日起出口退税取消，4月之前存抢出口情况，出口订单延续高位。当前PVC市场整体供需格局延续弱势。供应端，国内PVC供应充裕，福建万华检修及山东恒通、盐湖镁业电石法装置临时短停检修，下周暂无新增检修企业；下游开工管材型材持平，薄膜下降，后续开工有春节下降预期，下游以逢低采购为主。库存方面，社会库存小幅累库且同比处于高位；成本端，上游氯碱生产利润随PVC价格上调小幅修复，同比低位。电石价格上涨，兰炭价格稳定，电石、兰炭利润仍处于亏损状态。PVC仓单处于同期高位，盘面套保压力仍存。整体来看，PVC供需偏弱，但近期抢出口情绪对现货有一定支撑，4月后出口预期大幅下滑将使得后续合约的供需关系进一步宽松，需持续关注企业出口动态。宏观层面化工板块市场关注度较高，关注PVC资金动态。 烧碱： 目前烧碱现货价格延续弱势，烧碱供需偏弱，山东库存继续累库，速度放缓。当前供应端整体开工高位，液碱价格下行，氯碱企业液氯挺价意愿增强，液氯下游环氧氯丙烷本周价格偏强，因下游环氧树脂及溶剂节前存备货需求，带动环氧氯丙烷价格上涨，支撑液氯价格，烧碱计划检修企业较少。烧碱需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂开工小幅下降，卸货效率一般，山东主要氧化铝厂下调32%碱采购价至590元/吨，广西氧化铝投产进度延后，市场悲观对烧碱采购动力不足。非铝逐渐进入季节性淡季。出口订单延续低迷。烧碱供需偏弱。后续重点关注下游接货情绪以及液氯下游装置波动。化工板块整体关注度较高，关注资金动态。 策略 PVC单边：震荡跨期：V05-09逢低正套跨品种：无 烧碱 单边：震荡跨期：观望跨品种：无 风险 PVC：宏观政策影响；装置检修动态。烧碱：液氯价格波动；装置检修动态；下游囤货节奏。 图表 图1：PVC华东现货价格............................................................................................................................................................4图2：PVC华南现货价格............................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法开工率..........................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格....................