苯乙烯日报：苯乙烯库存继续累积

核心观点与市场分析

• 上游原油：OPEC按计划4月复产，原油下挫，拖累纯苯及苯乙烯成本型回落。
• 纯苯：
  • 港口库存：14.50万吨（-1.00万吨）。
  • CFR中国加工费：247美元/吨（-2美元/吨）。
  • CFR韩国加工费：226美元/吨（-2美元/吨）。
  • 美韩价差：-40.2美元/吨（-24.2美元/吨），仍处于关闭状态。
  • 华东现货-M2价差：10元/吨（0元/吨）。
  • 下游提货韧性偏强，CPL开工高支撑刚需，关注苯酚、己二酸开工边际变化。
  • 国内3-4月进入集中检修期。
• 苯乙烯：
  • 主力基差：83元/吨（4元/吨），仍坚挺。
  • 非一体化生产利润：-471元/吨（0元/吨），预期逐步压缩。
  • 华东港口库存：194100吨（14100吨）。
  • 华东商业库存：129600吨（5100吨），处于库存回建阶段。
  • 开工率：75.7%（-1.0%）。
  • 关注下游提负速率。
• 下游硬胶：
  • EPS开工率：57.25%（1.03%），生产利润：452元/吨（-6元/吨）。
  • PS开工率：58.70%（1.50%），生产利润：2元/吨（44元/吨）。
  • ABS开工率：72.99%（0.89%），生产利润：371元/吨（88元/吨）。
  • 下游开工季节性低位。

策略与风险

• 策略：单边观望；纯苯加工费逢低做扩；EB-BZ逢高做缩。
• 风险：上游原油价格大幅波动，宏观政策刺激兑现力度。

图表与数据

• 报告包含多张图表，展示EB&纯苯基差结构、开工库存、下游开工及生产利润等数据。

研究结论

• 纯苯及苯乙烯市场库存延续累积，下游开工季节性恢复，但库存压力仍存。纯苯加工费仍具支撑，苯乙烯利润逐步压缩。建议关注下游提货速率及检修动态。